美国散户为何“血洗”华尔街，美国做空机构有哪些及对美股股市结构

　　今天2021年1月份就要画上句号，在这最后一周内股市市场真的是非常热闹。A股市场中股市出现一定的下跌，原本的基金也出现了调整，多次登上热搜。而美股市场中则是更为热闹，对于美国散户为何“血洗”华尔街投资者也有非常大的疑问。

　　1月29日游戏驿站股票被禁止开仓，对于这一点可能是这一次美国散户和机构交易的结束。同时，此次“受伤严重”的香橼（Citron）创始人宣布，将停止做空研究，今后专注于做多机会。

　　本周美股散户与华尔街机构之间上演了一场“世纪逼空大战”，主战场是一支名为“游戏驿站”（Gamestop）的股票，形成现象级以及里程碑事件。

　　游戏驿站是一家传统的游戏零售商，美国很多人都是从小去这家零售商买游戏盘长大的，拥有不少忠实粉丝。但在现在科技发达人人通网的情况下，越来越少的人会去实体店里买实体游戏，过去几年以来大多人都不看好这家公司。股价从2016年的28美元跌到2019年底的3美元多。去年，GME成了美股做空股最多的股票。FactSet的数据显示，GME的空头净额是股票流通量的138%。

　　近年来由于互联网冲击叠加影响，每况愈下、濒临破产，因此也被华尔街机构盯上，成为做空对象。

　　1月19日，著名做空机构香橼发布推特，公然嘲笑购买“游戏驿站”股票的散户为“蠢货”，点燃了股民们的怒火。散户们聚集在红迪论坛（reddit）的（wallstreetbets）群组，通过不断加仓股票、抱团拉升，让游戏驿站的股价如火箭般蹿升，最高价比去年底涨了超过2300%。

　　散户逼空之下，做空投资者仅今年1月损失就高达910亿美元，百亿对冲基金梅尔文（Melvin）资本和香橼都相继平仓离场。散户的抱团是在用真金白银去投票，与美国现有市场体制进行抵制。至于背后是否有机构的参与和支持，即便是有参与的机构应该也只属于跟风行为。毕竟在美国证券市场上违法，代价是非常巨大的。

　　其实，此次事件的一再升级，与美国一家名为“罗宾汉”（Robinhood)的证券交易平台一系列“骚操作”有关。1月27日，该交易平台发布了限制交易令，并且删除相关股票代码，阻止用户继续购买相关股票。值得注意的是，作为“罗宾汉”最大的客户和做市商的是另一家名为“堡垒”（Citadel）的金融机构。该机构于1月25日就联合其他投资人，紧急出手挽救之后被逼平仓的梅尔文资本。

　　于是“游戏驿站”的股价在1月28日出现巨幅震荡，最高冲到483美元/股，转瞬间又跌到112.25美元/股，全天共经历了17次熔断。对此社交论坛都对“罗宾汉”口诛笔伐，甚至有股民举起牌子在“罗宾汉”公司门口抗议。尽管如此该平台也只是在当天收盘后宣布29日允许有限制的交易。

　　美国散户为何“血洗”华尔街在于美联储和财政部的大规模纾困刺激计划令市场流动性漫溢，而零佣金交易平台又促生了一大批新兴的散户投资者，加上居家令，赋闲在家的散户通过社交媒体发起群体行为，是造成这一奇景的一系列原因。不过也业务人士认为是因为现在互联网对于群体的号召能力以及现在Z时代的群体对于华尔街掌握了大多数的财富的一种不满意的情况。

　　美国做空机构有哪些

　　美国做空机构简介主要包括浑水（Muddy Water）、香橼（Citron）。一般通过分析、尽职调查等，出具研究报告，为市场提供做空信息，从而打压股价股指等，并相关利益方获得盈利。

　　浑水公司创始人Carson Block拥有在上海工作的经历，公司名称取自中国成语“浑水摸鱼”之意，他们依靠揭露上市公司的虚假财报和欺诈行为而做空获利。

　　作为一个主动卖空者（activist short sellers），并且以此为生的人，Carson Block当然不是建好空仓以后就被动地等待股价下跌，而是先去积极地做调研，然后再对外发布引用了大量数据和事实的报告，以此说服其他人加入他们的行列，一起做空目标公司。

　　美股股市结构

　　一、股市发展的目的和要求不同。

　　美国股市起源于1792年21个经纪商和3家经纪公司签订的《梧桐树协议》，得益于1811年纽约州施行的《普通公司法》，成型于1817年纽约证券交易所成立。因此，美国股市一开始就是资本交易、投机的场所，后经资本家的运作变成了资本保值增值的工具。市场主体齐心协力推动股市上涨，股票市场才牛熊短牛长;我国股市开始于1990底、1991年初上海证券交易所和深圳证券交易所的成立。因此，A股一开始就是政府主导引进的欧美国家股市制度，监管制度和机制不完善，股市成为了解决国企改革脱困，为国企改革融资并倒逼现代企业制度建设的工具，具有政策市和资金市的特点。市场主体千方百计争相上市圈钱，股市缺乏上涨动力，股票市场才会牛短熊长。

　　二、股票市场投资者的结构不一样。

　　美国股市的投资者主要是各种基金、机构投资者和上市公司。包括各国的主权财富基金、美国养老基金、保险基金和上市公司回购资金等，股市把市场主体和社会保障体系紧紧的捆绑在一起一荣俱荣、一损俱损。据公开资料统计：仅养老资金就占股票市值的30%左右。2009年到2013年，美国标准普尔500指数公司投入股票回购的资金总额近2万亿美元，占股票市值的14.5%。上市公司股票回购已成为股票市场的一种基础性制度;A股市场的投资者以散户为主、各类理财基金为辅，市场主体和社会保障资金涉市不深，股市的涨跌无关大局。股市只有融资功能，资源配置和价值发现功能被弱化，股市的功能被阉割，股市发展与市场主体发展和国家社会保障体系建设不能形成合力，致使股市熊长牛短。据公开资料统计，我国养老资金近年来才进入股市，截止目前为止占比股票市值还不到10%，2014年至2017年A股上市公司回购股票的总金额仅为同期现金分红金额的1.5%。同期，美国股市回购股票的总金额占同期现金分红金额的43.57%。