科创板开市 资本市场改革推进

　　7月22日，首批科创板上市的25家企业齐聚上交所，届时以688开头的25只股票将正式开市交易。随着科创板的鸣锣开市，2019年资本市场改革的头号工程正式落地。作为资本市场改革的先行者，科创板的开市承载着助力科技创新企业跨越发展的使命，并将促进实体经济转型升级。

　　如证监会主席易会满所说，科创板并不是一个简单板的增加，而是制度的创新。设立科创板的主要目的是增强资本市场对实体经济的包容性，更好服务具有核心技术、有良好发展前景和口碑的企业。前海开源首席经济学家杨德龙认为，科创板正式开市，中国资本市场也正式迎来一个全新板块，这是A股市场逐步走向成熟、走向国际化的重要一步。

　　首批挂牌上市的25家企业，在各自所属的细分领域中均属于佼佼者。其中高端装备企业有11家，新一代信息技术企业6家，其他企业也属于新兴产业。与此同时，首批科创板星宿股在业绩上也有着不俗的表现，其中22股在今年上半年业绩预喜，中微公司成为科创板星宿股中的“中报预增王”。

　　作为资本市场的增量改革，市场化定价是科创板的新特点。据统计计算，科创板25只星宿股平均发行市盈率为53.4倍，打破此前23倍的天花板限制。市场化定价的机制下，首批上市的科创板企业八成现“超募”情形。证监会副主席方星海表示，企业能不能把钱用好是需要关注的，最终还是要看企业是不是能把投资者的钱用好，从而回报投资者。

　　实际上，科创板对上市企业的资质有着更高的要求。自筹备之时，监管就强调上市企业需具备“科创属性”。经统计计算，首批上市的科创板企业整体的研发投入较强，其中逾六成企业三年投入研发费用之和在亿元以上。

　　对于投资者而言，如何进行投资也值得关注。据悉，科创板交易制度做了差异化安排，包括在投资者的认定上设置了50万元的门槛。其中科创板引入投资者要符合适当性制度，要求个人投资者参与科创板股票交易，证券账户及资金账户的资产不低于50万元并参与证券交易满24个月。

　　方星海曾表示，科创板有些企业增长率高，也有些企业风险较大，投资者参与科创板股票，要做认真分析。

　　自2018年11月5日宣布科创板试点注册制到7月22日正式开市交易，259天，这一数字诠释了“科创板速度”。作为中国资本市场一个新的开始，科创板也肩负着支持科技创新、引领经济发展向创新驱动转型、资本市场全面深化改革的重任。科创板的未来值得我们期待。