警惕科创板新股炒作 一步到位的风险

　　主板新股上市，股价因交易制度的原因总是定位过低，然后通过股价不断涨停来加以修正，现在科创板新股则出现了不同的情形，即新股上市开盘定价过高，然后股价开盘后一路下行，这种走势的背后很可能意味着科创板新股的炒作一步到位，后续的投资风险较大。

　　微芯生物8月12日上市交易，发行价20.43元，开盘125元，股价涨幅超过500%，然后就是快速下行，最低探至90.37元，最终以95.31元报收，开盘买入的投资者被套不少，盘中买入的投资者也基本无利可图。实际上，不仅是微芯生物，近期上市的晶晨股份和【柏楚电子(688188)、股吧】都在上市首日或者随后的几个交易日出现了高开低走的走势，总体来看，上市首日买入科创板股票的投资者大概率会面临亏损。

　　究其原因，主要是由于科创板新股上市首日开盘定价较高，严重压缩了二级市场后续的炒作空间，而这种模式之下，中签的投资者们将会是最大的赢家，因为他们可以趁着上市首日的高价获利兑现。

　　实际上，科创板的整套交易规则都十分市场化，新股上市首日开盘价较高背后的原因是由于投资者集中看好标的，以至于在集合竞价阶段就开始争相抢筹，这种过度的抢筹可能会产生一些非理性的溢价，最终导致开盘价格过高，开盘后面对中签投资者的集中抛售以及准备接盘投资者的理性回归，就会出现高开低走的态势。

　　需要注意的是，科创板新股如果炒作一步到位，很不利于培养中长期价值投资者。科创板上市公司的质地都很好，但质地再好的公司也有一个合理的股价范围，如果股价虚高同样会出现股价泡沫。

　　具体而言，科创板新股上市开盘定价太高，很容易导致中签的机构投资者们在上市首日就高位集中出逃，集中抛压也可能是股价高开低走的一大原因。而机构投资者通常都更为理性和稳健，如果他们选择在上市首日集中抛售，就意味着新股对应的估值可能已经不再便宜。

　　此外，科创板股票都属于融资融券的标的股票，尤其是融券业务，但是能够融到券的多数是机构投资者，50万元级别的中户投资者以及个人大户很难获得融券券源。在此种情形下，如果机构投资者利用集合竞价把开盘价打高，然后再通过融券高价卖出新股，等到股价回购后再买回还券，这几乎没有投资风险，但个人投资者却很难进行。

　　科创板的新股上市规则体系已经比主板市场进步了很多，如果能够把新股开盘定价更加趋于合理，就能更加完美。当然，科创板新股炒作一步到位与中小投资者非理性的追捧有关。科创板个股目前仍然是稀缺品种，中小投资者对科创板个股的炒作热情十分高涨，这也导致了明明科创板个股的股价可能已经虚高，但依然会有中小投资者“刀口舔血”。

　　随着后续科创板股票的不断扩容以及中小投资者的日趋理性，相信科创板新股上市后炒作一步到位的情形会逐渐缓解，毕竟没有了中小投资者的非理性追捧，科创板个股的交易估值会更为理性。