2020年首个科创板“赶考生” 龙腾光电拟募资15亿

　　日前，昆山龙腾【光电股份(600184)、股吧】有限公司(以下简称龙腾光电)在上交所披露了招股说明书(申报稿)，拟在科创板上市。这是进入2020年以来，首个获得受理科创板IPO的公司。

　　龙腾光电主要产品为薄膜晶体管液晶显示器(TFT-LCD)，所在的平板显示行业竞争激烈，公司面临较大的市场竞争压力，为此拟通过IPO募资15亿元，将部分产能升级至IGZO金属氧化物产品，形成年产216千大板(产能产量单位，即一千块玻璃基板)玻璃基板生产规模。

　　　曾“借壳”上市失败

　　招股书显示，龙腾光电自设立以来始终依托第5代TFT-LCD生产线从事TFT-LCD面板产品的研发、生产和销售业务。该生产线于2006年投产，主要生产中小尺寸面板产品，广泛应用于笔记本电脑面板、手机面板、车载和工控显示面板等产品中。2016年~2018年，龙腾光电年产能均为1440千大板。

　　记者注意到，此次冲刺科创板并非龙腾光电第一次闯关资本市场。早在2008年，龙腾光电就拟通过借壳方式上市，牵手*ST太光(000555，SZ，现为神州信息)，但由于龙腾光电2008年及2009年上半年经营业绩出现大规模亏损，加上评估报告和收购决议已过有效期，最终重组终止。

　　龙腾光电的业绩一直存在较大的波动，本次招股说明书(申报稿)的报告期内(即2016年、2017年、2018年及2019年前三季度)，公司归母净利润也是如此。

　　龙腾光电表示，报告期内，公司手机面板价格经历了快速上涨及下跌的过程，从而导致营业收入和净利润较大波动。龙腾光电坦言，公司自2006年6月建成投产TFT-LCD生产线以来，由于产线投资规模大，每年折旧费用相对较大，且公司一直围绕TFT-LCD持续进行研发投入，各期研发费用较高，公司实现盈利时间相对较短。

　　由于全资子公司龙腾电子亏损较为严重，龙腾光电存在累计未弥补亏损的风险，截至2019年9月30日，合并报表累计未分配利润为-8228.61万元。

　　拟募资进行产品升级

　　虽然龙腾光电是国内较早投产第5代TFT-LCD生产线的企业，且研发了HVA宽窄视角防窥技术、金属网格Oncell触控技术、负性IPS液晶面板等技术实现差异化竞争，但仍面临产能规模较小，市场份额受限，显示技术类型单一，产品技术种类受限等劣势。按照前文所述，近几年来，手机面板是影响龙腾光电业绩波动的重要因素，其实这一产品的销量已连续几年下降。

　　出货量下降也传导到产品收入环节。2018年，来自于手机面板的收入下降明显，占主营收入比重下降超过20个百分点。与此同时，另一主要产品笔电面板占主营收入比重则节节高升。

　　按照龙腾光电所述，出现这一结构变化，是由于公司根据市场供需状况主动减少手机面板的产量，开发更具竞争优势的笔电面板市场。

　　但总体来看，龙腾光电仍将面临较大的市场压力。目前，龙腾光电主要产品为中小尺寸高性能非晶硅TFT-LCD产品。

　　其招股书援引IHS预测数据显示，2025年，非晶硅TFT-LCD在中小尺寸产品市场的份额则将出现不同程度下滑，手机面板市场的份额将由43%下滑至30%，笔记本电脑面板市场的份额将由87%下滑至70%。金属氧化物TFT-LCD在笔电面板领域、AMOLED面板在手机面板领域的市场份额均会得到提升。

　　为此，龙腾光电拟通过IPO募集资金15亿元，用于IGZO金属氧化物面板生产线技改项目，改造部分现有非晶硅TFT-LCD生产线，形成年产216千大板玻璃基板的金属氧化物生产规模。

　　对于公司业绩波动、募投项目对产品结构的影响等问题，1月10日，记者致电龙腾光电，但工作人员表示董秘蔡志承正在出差，需要等他回来再采访。