大地熊由创业板改到科创板是够能够圆梦

　　 安徽大地熊新材料有限公司(以下简称“大地熊”)向科创板冲刺，这是继2017年未能在创业板上市后对资本市场的又一次冲击。大地熊能实现这个梦想吗？

　　 大地熊是一家致力于研发、生产和销售高性能烧结钕铁硼永磁性材料的公司。公司所在的行业是中，烧结钕铁硼永磁性材料的子行业，是一个稀土新材料行业。

　　 烧结钕铁硼永磁性材料属于第三代稀土永磁材料，被称为“磁性之王”。根据制造工艺的不同，可分为三种类型：烧结、粘接和热压。在其中，烧结钕铁硼是产量最高、应用最广泛的稀土永磁材料。主要应用于汽车工业、工业电机、消费电子、清洁能源、航空航天、医疗器械，等领域。

　　 公司主要产品为“大地熊”牌烧结钕铁硼永磁性材料，分别占公司报告期主要收入的89.24%、91.25%、90.40%和91.23%。此外，集中在汽车工业和工业电机两大领域的收入占65%以上。

　　 就主要产品而言，大地熊竞争对手是中科三环、宁波韵升、金力永磁等国内上市公司，以及国外竞争对手日企信越化工、日立金属和德国真空。

　　 在中国钕铁硼磁性材料行业是一个充满市场竞争的行业。中国是钕铁硼永磁性材料的主要生产国和出口国，中和低端产品是主要产品。中和低端产品产能过剩，高性能烧结钕铁硼永磁性材料供需基本平衡。

　　 从钕铁硼永烧结磁性产品的国外销售收入、授权发明专利、国家标准制定等指标综合比较来看，大地熊作为以生产钕铁硼永，高性能烧结磁性材料为主的企业，与同行业可比上市公司相比，处于行业第一梯队。

　　 然而，由于烧结钕铁硼永磁性材料行业专利保护意识强的特点，存在一定的技术壁垒。目前，稀土永磁材料的专利主要来自日本，集中美国和其中中国日本企业，在永磁材料技术领域拥有最多的专利申请。

　　 如果产品未经日立金属专利授权出口到美， 欧， 韩， 日和东南亚等专利保护区，他们将面临被指控侵权的风险。

　　 到目前为止，中国160个钕铁硼企业中中只有8个获得了日立金属的专利授权。中科三环， 大地熊，宁波韵升和安泰科技，京瓷材料，北京银纳金科，【正海磁材(300224)、股吧】，金鸡强磁。

　　 竞争优势不仅体现在技术研发的实力上，也考验着企业的规模化生产能力和资金的保障能力

　　 钕铁硼永高性能烧结磁性材料产业属于典型的资金密集型产业，企业所需主要原材料价格高且波动大，这就要求企业具备相当的资金实力来规避风险。

　　 但是，大地熊的经营和生产现金流主要依靠银行和资金的贷款，由于融资渠道单一，公司无法满足资金持续技术升级和业务发展的需求。同时，它也造成了公司的高额债务。

　　 报告期内，公司短期贷款、应付票据和应付账款分别占公司流动负债的84.73%、86.22%、83.24%和87.28%。总资产负债率分别达到50.24%、49.47%、48.54%和52.11%，高于同行业可比上市公司的平均水平。

　　 烧结钕铁硼永磁体的主要原料是钕铁硼速凝薄带合金薄板，这种薄板受上游稀土金属价格波动的影响很大，对公司在整个的经营有很大影响

　　 招股说明书显示，报告期内，公司在归母的净利润分别为3034万元、4471.6万元、4147.7万元和2251.46万元，利润增长有限。

　　 根据公司自制烧结钕铁硼永磁性材料换算的空白销量计算，2016-2019年1-6月，虽然大地熊的产销率分别达到94.54%、105.97%、105.94%和83.95%。

　　 然而，值得注意的是，中政府的补贴分别占同期利润总额的30.33%、20.96%、17.93%和32.37%。如果相关政府补贴政策发生变化，公司获得的政府补贴金额会减少，这将对公司的经营业绩产生一定的影响。

　　 此外，随着下游行业对高性能钕铁硼永磁性材料的需求下降，处于深度加工阶段的大地熊，等企业不得不面临性能周期性波动的影响。众所周知，传统汽车产业近年来增长乏力，包括中科三环，正海磁材，安泰科技，宁波韵升，等的表现。近年来一直疲软。

　　 公开数据显示，2018年，钕铁硼永高性能磁性材料最大的应用领域是汽车行业，占其收入的37.5%，其次是新能源汽车(11.8%)、工业应用(10.9%)和风电(10%)。

　　 未来，新能源汽车汽车对磁性材料的需求将成为钕铁硼永大地熊对高性能磁性材料需求的主要增长点，并寄希望于新能源汽车的发展

　　 据悉，大地熊此次在资金筹集的投资项目总额为3.52亿元。将用于年产1500吨汽车电机的高性能烧结钕铁硼磁体建设项目、稀土永磁材料技术研发建设项目、中心脏建设项目以及移动资金的补充需求

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