高端数控机床迎来上升通道 国盛智科一季度扣非净利大增207%

　　当下，制造业正在步入复苏大周期。随着汽车、机械、电子、军工等下游应用领域需求增长，存量更新周期到来，以及国企完成整合、退出，为民企提供更多舞台，机床作为核心设备正迎来景气周期。这其中，尤其是以往被国外垄断的高端数控机床，成为受机构频频看好的“好赛道”。

　　行业景气度从业内上市公司交出的经营成绩单中亦可得到验证。日前，国内领先的金属切削类中高档数控机床以及智能自动化生产线提供商【国盛智科(688558)、股吧】(688558.SH)发布了2021年一季报，报告期内公司实现营业收入2.32亿元，同比增长138.43%；归母净利润为0.35亿元，同比增长161.90%；基本每股收益0.27元，同比增长92.86%。公告显示，一季度营业收入增长主要系订单增加、销售额增长所致。

　　一季度营收、净利翻倍增长

　　在手订单饱满或延续业绩增势

　　公开资料显示，国盛智科综合实力居国内同行业前列，现已形成数控机床、智能自动化生产线、装备部件三大系列产品。公司是国内为数不多的成功开发出五轴联动数控机床等高档数控机床并实现量产的新兴智能装备制造商之一，并成长为中国数控机床行业新生力量，在部分领域能够对标全球智能制造装备行业领先企业。

　　继2020年年报显示的净利润同比增长42.65%之后，国盛智科一季度继续交出了优异成绩单，营收、净利均实现翻倍增长，梳理公司过往业绩来看，2021年一季度成为公司单季营收最高的一个季度，【中泰证券(600918)、股吧】认为，在春节放假因素影响下，国盛智科收入端仍能创历史单季度新高，充分印证了机床行业的高景气度，看好公司全年业绩高增长。

　　在业绩增长的同时，公司毛利率保持在30%以上，盈利能力处于较高水平，这背后是高端化进程的继续推进。据了解，近年来，国盛智科持续为国内知名制造企业以及装备部件客户提供产品和服务，如加拿大赫斯基、德马吉森精机、美国卡特彼勒等全球领先智能制造装备企业等，从而实现了中高档产品销售增幅可观，如2020年高档数控机床收入同比上升27.09%，这持续拉动了盈利增长。

　　值得一提的是，国盛智科近期在接受机构调研时表示，2021年截至目前，公司订单和生产都很饱满繁忙，3月份的收入在一季度中的贡献较多。4月份的延续情况也较好，尤其是出货量明显增加，客户交货氛围活跃，下半年客户需求将继续保持旺盛，目前公司的订单已经排到了四季度，全年业绩增势或将持续。

　　行业保持高景气度

　　产能投放带来更高成长性

　　根据国家统计局数据，3月，国内金属切削机床产量为6.0万台，同比增长42.9%，创2018年以来单月产量新高，延续2020年4月份以来单月两位数以上增长的态势。多家券商指出，在机床行业“十年更新周期”驱动下，行业龙头景气度具备持续性。此外，2020年疫情以来，国外进口机床下滑显着，随着海外国家和地区经济复苏，以中高端数控机床为主的市场空间可观。

　　国盛智科已形成从上游装备部件到数控机床及智能自动化生产线的纵向一体化产品布局，产业链完整，不仅保证产业链安全和客户响应能力，还能显着提升成本优势。此外，公司已实现了部分产品的进口替代，甚至出口发达国家市场，成功打破先进工业化国家在五轴联动等高端装备上的垄断。可以看出，一方面受益于国内市场进口替代，另一方面有望抢占国外中高端市场，这为国盛智科带来了值得想象的成长空间。

　　而据投资者关系活动记录表披露，公司新增产能预计2021年5月试生产，产线主要以生产中高端机床为主。公司表示，现在因订单量多交货周期已在延长，新工厂投产以后将努力恢复原来交货周期短的优势。考虑到公司在手订单充足，中高端产品扩产将带来可观业绩增量，并有助于盈利能力持续提升。

　　行业景气叠加公司业绩优异，国盛智科已吸引众多机构投资者的关注。2021年开年以来，国盛智科已获近100家机构调研，4月13日更接受了44家机构来访。对于投资者关注的盈利和研发问题，公司表示，铸件原材料涨价对数控机床成本会有一些影响，不过该部分产品已在三月份取消原来的销售政策，间接调价；公司并不赞同薄利多销战略，主要依靠技术水平和熟练工人，而未来研发方向是高速和高精，大部分将靠自身研发。对于后续发展，公司认为主要是扩大产能使市场份额提升，而新工厂的完全达产将对公司发展有巨大促进作用。