货币超发和含义以及货币超发是否会引起通货膨胀
摘要: 今年是特殊的一年,上半年由于突发事件导致全球经济低迷,各国振兴经济的措施之一就是货币超发。本文就来介绍货币超发是什么以及回答货币超发是否会引起通货膨胀。
货币超发是什么?
货币超发是指发行货币的总面值大于总经济价值的现象,一般应等于或小于总经济价值的70%。这意味着货币发行的增长率超过了货币需求的增长率,也就是说,发行量的货币超过了维持经济正常运行所需的货币量。
事实上,不确定超发货币是否会带来通胀。超发货币甚至可能继续通缩。就像日本一样,它在过去30年里不断采取零利率和货币宽松政策,其公共债务一直在扩大,但其经济一直处于通缩状态。
欧洲比日本好一点,但事实上它是相似的。长期以来,中国一直采取零利率和货币宽松政策,但其经济增长疲软,更不用说通胀了,不通缩也很好。
美联储一直是超发的货币。最直接的表现是,美国经济在过去十年增长了约35%,但债务却增加了一倍多。
债务增长是投入资金的过程,但美国没有明显的通胀。
近十年来,中国在央行,投入了大量资金,但除了房价之外,涨幅的国内价格并不明显。涨幅的食品价格与涨幅,的工资水平相当,而涨幅,的工业产品、家用电器和汽车甚至比以前更便宜。
那么,日本和超发的货币在哪里:
根据传统的货币理论,如果太多的货币追逐太少的商品,就会导致通货膨胀。那么,为什么日本宽松的货币政策没有推高通胀呢?最直接的原因就是超发的货币并没有流入商品领域。
如果比较日本居民工资以及物价走势我们会发现,日本通胀虽然很低,但是工资涨幅更低。自1999年以来,日本启动了包括零利率,在内的非常规货币政策,货币宽松程度显著提高。我们以1999年为基期,调查日本居民名义工资和物价趋势。可以看出,从1999年到2019年的20年间,日本居民消费价格指数增长了约2%,但居民名义工资收入下降了11.3%。
由此可见,日本普通居民并没有成为金钱超发,的受益者,这些人才是商品消费的主力军。持续的低名义收入是长期低通胀的主要原因。
因此,超发货币被用来对抗通货紧缩,而通货紧缩意味着信贷收缩,因此需要不断的量化宽松来对抗通货紧缩。但是,如果新增的资金跟不上通货紧缩的速度,总体上还是通货紧缩,不会造成通货膨胀。货币宽松只会减缓通货紧缩率。
信心是现代信用经济的基础。没有信心,更多的钱将被投入黑洞,而这根本不会引起通货膨胀。这种情况被称为流动性陷阱。
相反,尽管人民币不断收紧,但消费者和投资者的信心正在爆发。每个人都认为,未来资产价格会上涨得更高,会赚到更多的钱,这也会导致流动性泛滥和通货膨胀,因为货币流通速度会加快。
美股的持续上涨导致许多美国企业愿意回购自己的债务股票,这推动美股继续上涨。美股的上涨将增加美国人的财富,拉动消费,增加上市公司的利润,从而推动美股继续上涨,形成向上的正反馈。
因此,在过去,美国股票被视为美国吸收货币和创造信用货币的载体。
这是过去十年美国和超发的货币,但不存在大通胀的潜在逻辑。
传统的通胀概念只适用于商品市场,不包括股票资产。然而,资金的流动并不局限于商品市场,只要赚钱,钱就会流向任何地方。如果实体经济正在改善,更多的资金将流入实体经济和商品市场,价格将上涨。这是传统观念中的通货膨胀。
如果实体经济不景气,资金将流入房地产,或者股市将上涨,或者资本市场将吸收多余的资金,同时创造一种新的信用货币。这是超发,的货币,但它不会导致价格大幅上涨。
资本市场创造的信用货币将继续在房地产和资本市场中滚动,不会进入无利可图的实体经济,因此商品市场不会出现通货膨胀。
从这个角度来看,仅仅从货币和商品价格之间的关系来分析通货膨胀是不客观的,因为这不是一对一的关系。
经济学中还有一个词叫滞胀,即经济停滞和通货膨胀同时出现,即物价上涨、经济停滞甚至下降。
也就是说,在过去的十年里,从整体情况来看,全球经济实际上是广义的滞胀,这说明实体经济赚钱越来越难,但投机赚钱却很容易,这是符合事实的。
通货膨胀什么时候会发生?
资本市场总是不合理的,资产价格总是从一个极端走向另一个极端,要么超买,要么超卖。
因此,一旦形成上升的预期,只有在巨大的外力作用下,它才会改变方向,否则它肯定会超买。
同样,一旦预期的下跌形成,它将改变方向,只有在巨大的外力作用下,否则它肯定会成为超买。
然后,全球经济、商品市场、资本市场、房地产等已经处于周期的顶端。这一次,在流行病的影响下,他们所有人都开始加速下降。理论上,在触底之前,他们也会超卖。
在此期间,任何救市行为只能减缓下降的速度和幅度,但不能改变下降的方向。
然而,救市必须得救。市场的下跌将会产生自我强化效应。如果我们采取自由放任的态度,就不可能预测市场会下跌到什么程度。1929年的大萧条是这种自由放任的结果。
现在中国和美国是两个不同的救市想法。美国的救市主要是拯救资本市场,并向资本市场注入流动性,以应对市场下跌。
然而,市场缺乏的是信心。即使注入更多流动性,也不会有什么效果,这无法从根本上解决问题。
以上就是关于货币超发和货币超发是否会引发通货膨胀的回答。
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