私募基金运作模式，私募股权投资基金和私募证券投资基金的运作模式

　　私募基金运作模式， 公募基金是以公开的方式发行在市场募集资金，公募基金的种类繁多像基金abc的区别等等各种不同的或者有微小区别的基金。而私募基金相对而言就少一点。与公募基金不同，私募股权基金是指以非公开方式从特定投资者、机构或个人筹集资金资金，并根据投资者和管理人员协商的回报进行投资和财务管理的基金产品。私募股权基金的投资对象非常广泛，从证券产品到金融衍生品，再到股权，公司等。投资范围从货币市场到资本市场到工业市场，从现货市场到期货市场，从国内市场到国际市场。重点介绍了股权私人投资基金的选择、招募、运作和退出过程。

　　根据投资对象，私募基金主要分为私募股权投资基金和证券私募投资基金。前者指通过非公开发行方式在未上市投资的股权，公司；后者是指资金投资证券市场产品（主要是公开二级市场）的非公开发行。

　　私募股权投资基金

　　股权投资基金定向增发是指通过定向增发对有融资意向的非上市企业进行股权投资。在交易实施过程中，考虑了未来退出机制，即通过上市、并购或管理层回购，将股份出售获利。

　　通常市场按投资方式和操作风格将私募股权投资分为三类：

　　一是风险投资基金：投资者将风险资本投资于新成立或快速成长的新兴公司，在承担巨大风险的同时，为金融家提供长期的股权投资和增值服务，加速企业成长，后期通过上市、并购其他股权转让方式或上市、抽回投资，以获得较高的投资回报。风险资本基金通常投资于处于种子阶段、初创阶段或早期阶段、有业务发展或产品开发计划的公司。由于此类公司的业务尚未形成，它与股权和投资中私募融资中金融合作伙伴的角色有所不同，因此风险投资和股权投资通常被划分为不同的类别。业内知名的风投基金包括IDG科技风险投资基金和红杉资本。典型案例如百度，IDG在百度初创时期投资120万美元，然后等到百度成功登陆纳斯达克，获得了超过百倍的收益

　　第二，产业投资基金：股权，的一个狭窄的私人投资基金，通常投资于处于扩张阶段的股权， 未上市，通常不以持股为目标。它所寻找的公司需要相对成熟，具有一定的规模、较高的运营利润、快速的业绩增长、相当大的市场份额以及相当大的行业进入壁垒。典型的投资代表有高盛、摩根和华。典型案例有蒙牛和分众传媒。据统计，2007年第一季度，中国内地市场的风险投资案例中，前期和发展阶段的企业总投资分别比扩张阶段低156％和14.92％。此外，传统产业继续受到青睐，产业投资基金的资产规模和投资规模迅速扩大。企业在获取资本的同时，还可以利用投资者丰富的行业经验和广泛的人际关系，为企业的发展提供产业。

　　第三，并购投资基金是在扩张期投资于企业，参与管理层收购。收购基金在国际私人股权投资基金行业占据主导地位，占资金每年流入私人股权投资基金的一半以上，相当于资金风险投资基金获得的两倍以上。但长期以来，它一直在中国扮演着配角。主要原因是中国的国有企业和民营企业普遍不愿意放弃控制权。企业控制权的转移也有赖于突破体制、舆论瓶颈和中国人的民族情节，这需要时间。凯雷收购徐工案等典型案例

　　例如，根据股权，私人投资的不同阶段，股权的私人投资可以分为风险投资、发展资本、并购投资基金和PIPE（上市后私人投资）等。或分成种子基金或早期基金、增长基金和重组基金等。

　　根据股权，民间投资对象的不同，民间把股权投资分为基础设施投资基金、风险投资基金、企业重组和只柱产业投资基金投资基金。

　　当然，市场上也有一些独特的投资基金，像天使投资，它最初是类似于一定公益捐赠性质的投资行为，后来被应用于风险投资领域。其投资者被称为天使投资者，他们主要投资于私募股权基金不愿投资的小项目，目标是投资仅数十万美元的小种子或早期创业项目，他们更倾向于参与企业的成长。由于他们亲自参与，他们的投资速度相对较快，而且投资成本远低于风险投资。

　　目前，资金普通私募股权基金的规模约为1亿至3亿美元，投资方向更侧重于投资者熟悉的领域，如TMT、医疗器械等热门行业。投资项目一般控制在15个以内，初始投资额一般在1000万美元以上。有时，当项目非常有吸引力时，会有500万美元的小额投资。当然，也有一些大型私募股权基金。资金的规模达数十亿美元，其中一些更注重资金的传统产业和服务业

　　然而，确定投资并不是一件容易的事。根据私募股权基金的内部统计，如果约有10个项目进入谈判阶段，最终只有1-3个项目会成功投资。

　　私募证券投资基金

　　由于缺乏严格的法律定义，无法准确统计证券国内私募股权投资基金的规模。中央财经大学研究组共分9个研究组，对北京，石家庄、秦皇岛等10个城市的私募股权投资基金的规模和影响进行了调查。资金的规模估计在860-1.2万亿元之间。资金的巨大源头的这一部分相当复杂。根据行业分析，它主要包括三个部分：第一，资金国有企业或其他来源；第二，股份公司、私人或私人企业流向资金；第三，各种资金的个体“大家族”。

　　私募证券投资基金存在形式也多种多样，目前主要模式有以下几种：

　　首先是阳光私募，目前备受关注。这种基金允许客户把资金交给信托公司，信托公司与私人基金经理签订管理协议，私人基金经理负责投资管理，而资金则在银行管理。经理们购买一定的比例，如20％，从而交换利益，避免利益不一致造成的利益转移。这种私募依赖于信托法的法律基础，信托法有明确的法律规定，是一种标准化的信托计划。与公募基金相比，这种信托的投资额度要大得多，通常为100万，投资品种和投资比例也宽松得多，灵活性大大提高。然而，除了收取更高的管理费和认购费之外，基金经理通常还收取20％的佣金。此外，该基金通常只在每月的某一天进行申购和赎回，这对于资金来说需要更长的时间。此外，与公募基金相比，如果客户想获得同样的收入，阳光私募需要比公募基金高出30％以上，这也是阳光私募面临的最大考验。

　　第二种是公司基金，几个人成立一家公司然后每个人出资找专业的公司来进行管理，特点是参与者必须成为股东缺点是难以成长和发展。这种方式一般是几个熟人之间进行的一种操作

　　第三种是有限合伙制，一方出资，另一方处理，共同设立公司，分配比例在公司章程中约定，不完全按照出资比例分配。

　　最后也是最传统的方式是松散的私募基金，由一个人或一个团队为资金的客户服务，并提供咨询或代理业务。这种类型现在占总私募的绝大多数。合作形式多种多样，有的以公司形式接受资金投资机构，有的仅通过口头协议等方式直接为客户操作账户。

　　谈到证券投资基金的私募，人们首先想到的是高回报。然而，高回报主要来自私募证券投资基金的优势。

　　首先，首先是灵活性。公募基金必须受证监会监管一些程序会比较多，不能再同类股票投资比例超过比如10％的限制。然而，证券私人投资基金不受限制。一旦证券私人投资基金发现一只价值低估的股票，他们可以全压，也可以风散投资取决于基金经理，而没有证监会限制。这促使证券私人投资基金在企业研究上会更加卖力，有时甚至去上市公司购买业绩并以高价分销；私募股权基金也可以做衍生品和一些公募基金禁止的跨市场套利。

　　其次，它是一个很好的激励机制，因为证券私募投资基金的利润来源主要是业绩收入的分配，而不是管理费。为客户创造的利润越多，他们的收入就越多，这也促使基金经理尽最大努力改善基金的收益率

　　第三，私募证券投资基金在投资决策中也更具优势。例如，公募基金的研究部门发现只有具有投资价值的股票后，需要繁杂的一系列程序，这需要很长时间。大家都知道机会都是一闪而过的。另一方面，私募股权基金不必担心这个。他们能找到好的品种，并且反应更快。

　　第四，私募是一种绝对回报，公募基金也应该考虑每季度、半年和年底的排名，这也将对基金经理造成很大压力，影响长期稳定的投资。

　　第五，与公募十亿美元的巨无霸相比，证券的私人投资基金在资金，规模较小，更有利于资金的进入和退出，开仓成本也低得多。

　　然而，私募股权基金也有许多隐患：首先，私募股权基金本身不具备法律地位；第二，三方都是不合格的。发生争议时，合同不受法律保护，当事人的权利不受法律保护。例如，当它被恶意占有时，通过其协议获得的利益不能仅由法律持有。第三，资金的成本很高，一些经营规模较小的基金经理，除了依靠朋友间的口碑之外，有时还需要承诺保护资本甚至更高的投资回报以吸引资金，这使得他们经常采取一些不规范的经营方式，玩高风险的“玩火”游戏。它给市场和自身带来了更大的风险。

　　由于市场上充斥着各种各样的私募股权基金，而且其中，有很多骗子公司，投资者在被高额利润所诱惑的同时，应该仔细检查自己的合作方式，考虑自己的风险承受能力，而不应该头脑发热，盲目轻信，从而遭受不必要的损失。

　　非法集资的私募股权投资的突出特点

　　（1）非法性。经工商行政管理部门批准的经营范围为：“私人股权投资基金管理公司（企业）受委托管理私人股权投资基金，私募股权投资基金家公司（企业）从事非证券股权投资活动及相关咨询服务；从事投融资管理及相关咨询服务。迄今为止，股权绝大多数涉嫌非法集资的私人投资都涉及超范围经营。

　　开放性。他们中的大多数人通过促销会议、培训课程、在线介绍或金字塔计划来宣传他们的投资收益，以便公众能够了解他们。

　　诱因。对投资者的承诺超过了常规的高回报，一些公司（企业）采取“加息”的方法，同时支付介绍费、佣金、回扣佣金等。中介和代理。

　　社会性。将资金从未指定的社会对象中抚养成人违反了规定，即二等兵股权只能从具有相关条件的特定对象中抚养资金。

　　短期。利用公众的短期投资和急功近利的心理，设定一个较短的投资收益期，有的甚至一个月，以吸引公众投资。

　　避税。一些公司（企业）将本应流入公司账户的资金转入个人账户进行交易，通过“体外循环”达到逃税避税的目的。

　　以上就是两种私募基金的运作模式。