金利丰黄德几：舜宇光学 买入价53.5元 反弹阻力60元

　　舜宇光学绩优整固後有望再上

　　舜宇光学(02382)为综合光学零件及产品生产商，产品包括光学零件(例如：玻璃球面及非球面镜片、平面产品、手机镜头、车载镜头及其他各种镜头)及光学仪器(例如显微镜、光学测量仪器及各种高端光学分析仪器)等。集团亦为全球最大的车载镜头供应商，随着高级辅助驾驶系统(ADAS)的渗透度提升，以及未来自动驾驶技术和自动紧急刹车系统等方面的发展，料有助增加产品需求。

　　截至去年12月底止全年，集团纯利按年增加66.8%至12.7亿元(人民币，下同)，营业额按年增加36.6%至146.1亿元，毛利增加52%至26.8亿元，毛利率按年上升1.8个百分点至18.3%；每股盈利117.6分，末期息每股29分。期内，占收入来源比重最大的光电产品，分部收入按年增长38.8%至114亿元，主要受惠出货量上升及产品结构改善，令手机照相模组产品平均价格上升。光学零件的收入亦按年升30.3%至29.6亿元，除了因为手机镜头出货量及价格上升外，车载镜头的出货量亦持续增长。另外受惠工业显微镜市场回暖，光学仪器收入亦增19.9%至2.5亿元，整体表现不俗。

　　年内，经营活动所得现金净额按年减少5.1%至16.2亿元；期末现金结馀为4.7亿元，较2015年底增加2.8亿元。走势上，自去年12月底形成上升轨，目前各主要平均线呈顺向排序属利好，STC%K线续走高於%D线，惟MACD牛差距收窄，可考虑53.5元(港元，下同)吸纳，反弹阻力60元，不跌穿50元续持有。

　　(笔者：金利丰证券研究部执行董事黄德几 ：