新三板公司金达莱科创板首发申请获受理

　　 4月15日，新三板公司金达莱科创板首发申请获得上交所受理。

　　金达莱是一家专业从事水环境治理先进技术装备研发与应用的综合服务商。该公司的主营业务是依托自主研发的FMBR技术及JDL技术两大核心技术，为客户提供新型水污染治理技术装备、水环境整体解决方案以及水污染治理项目运营。科创板上市的五条标准中，金达莱选择以标准一申报科创板。

　　技术实力过硬，治理模式领先

　　金达莱自2004年就开始对污水处理技术难题进行攻关，历经十多年，开发出在单一控制环节内同步降解C、N、P及有机剩余污泥的处理技术—FMBR技术。值得一提的是，除各项省部级奖项外，该技术还获得过美国科学技术创新奖（R&D100）企业社会责任特殊贡献奖及国际水协东亚应用研究领域项目创新大奖，技术水平达到国际领先水平。专利方面，金达莱拥有61项发明专利，其中有25项为欧美等国际发明专利，位居同行前列。

　　同时，凭借FMBR技术装备，金达莱探索形成了与人们传统概念中的污水处理截然不同的“源头截污、就地治污、集散结合、清水回补”的分布治水模式。

　　金达莱通过自主研发形成新技术、新模式，并已投入大量实践，在全国30个省份近3000余套装备中进行了应用，涉及黑臭水体治理、城市及乡镇村污水治理、新区建设水污染治理以及污水厂升级扩建等领域。可以说，金达莱的科技成果产业化相当成功，符合科创板定位。

　　业绩表现亮眼，多年保持高毛利率水平

　　2016年至2018年，金达莱分别取得营业收入2.73亿元、4.84亿元、7.14亿元营业收入，净利润0.85亿元、1.47亿元、2.33亿元，呈现出高速增长的良好趋势。仅从财务数据角度看，金达莱符合科创板上市标准中的一、三、四项。

　　同时，据招股说明书，金达莱99%的营业收入均为其主营业务所贡献，显示其主营业务非常突出，收入来源稳定有保证。

　　2016年至2018年，金达莱来自主营业务的毛利率分别为65.49%、64.36%和65.79%，处于较稳定的高毛利率水平。据其在新三板的公开资料，自2012年起，金达莱主营业务毛利率就保持在较高水平。

　　据招股说明书，金达莱高毛利率的形成主要是由于公司自主研发的FMBR技术及装备处于领先地位，降低了装备配置成本，并专注核心技术和工艺装备、战略性放弃了附加值低的环节，以及细分市场的客户群体、竞争格局和定价标准不同等原因导致。

　　业务发展态势良好，回款情况逐步好转

　　与PPP项目不同，许多设备销售类环保公司都会面临收款难题。从应收账款净额来看，金达莱2016年末、2017年末及2018年年分别存在42949.61万元、51901.98万元和61626.13万元应收账款，呈现逐年上升趋势。对此，招股书中作出了解释，一是由于营业收入的大幅增长导致应收账款随之增长；第二，与金达莱的业务特征有关；第三，客户性质决定了回款较慢，金达莱客户主要为政府及其附属单位、央企、国企，审批流程长、财政资金紧张等因素，均导致了回款较慢。但是，值得一提的是，金达莱近年来已在加大收款力度，对应营业收入来看，应收账款占营业收入的比例呈现逐年下降趋势，分别为1.57、1.07、0.86。同时，2016年至2018年，金达莱经营活动产生的现金流量净额由负转正，分别为-739.07万元、1.61亿元及2.14亿元，逐步呈现出与净利润相匹配的态势，应收账款回款正朝着良性的方向发展。（胡心宇）