12月合约大涨 棉花将有新的方向

　　3月31日，ICE期货市场在USDA意向面积发布前表现得异常紧张，加之月底和季末的基金抛售，市场一度大跌2.5%。

　　随后发布的USDA意向面积显示，2021年美国意向面积为1200万英亩，和农业展望论坛的预测几乎一样，利好有限，但玉米和大豆的意向面积大大低于市场预期，直接涨停，这意味着棉花的意向面积可能并不准确，因此ICE期货迅速反弹收高。

　　周四的美棉出口周报将反映出上周ICE期货跌至80美分之下时的需求情况，因此有可能是一个比较强劲的数字。不管怎样，现在的累计销售量已经超过了USDA的出口预测，市场也更有理由认为美国农业部将继续调增本年度的美棉出口，同时调减美棉期末库存。

　　随着美国意向面积最终发布，交易商将开始把目光转向美国和北半球其他产棉国的天气。目前，美国得州仍然干旱，大部分南部产棉区本周末气温很低。本周末是复活节假期，ICE期货休市一天。4月1日也是ICE期货创下疫情低点48美分一周年。

　　虽然3月31日ICE期货本年度合约只有小幅上涨，但新年度12月合约上涨百余点令人瞩目。从现在起，围绕新年度供需的炒作将逐渐展开，12月合约将开始引领市场的长期走向。

　　从今年1-2月的加速上涨，到最近一个月的疯狂下跌，后疫情时期的棉花仿佛一个不成熟的孩子，在懵懂之中进进退退，好在下年度的供需已有大致轮廓。多给棉花一点时间，让它在新年度之前的几个月里慢慢寻找到自己的方向，给未来的更大发展打下好基础。