玉米上升“红三兵”，调整将止蓄力反弹？

　　自从步入今年的步伐以后，就一季度玉米期价的表现而言，倒真走的有些不近人意，主力2105合约一路跌跌碰碰，感觉离2020牛市的道路渐行渐远了起来。但市场的风口似乎在最近几天出现了点新的变化，市场来看，就主力2105合约而言，其玉米期价已经连续三日放量拉升，形成了一个标准的“红三兵”走势。此番信号的出现是否意味着玉米期价已经止跌企稳了呢？短期来看，玉米基本面支撑因素是否健在？带着这些问题，我们一起来探讨一下。截至2021年4月8日收盘，玉米期货主力05合约报在2712元，涨幅2.57%。

　　01.售粮释放较好，市场供应仍以宽松

　　随着东北等玉米主产区，气温升高叠加雨雪天气，新玉米储存难度渐渐增加，潮粮霉变风险也在攀升，以及东北玉米播种季来临，基层种植户出粮意愿较高，且贸易商放粮情绪增加，市场短时供应宽松现况，现货价格持续回落为主，对近阶段玉米价格仍存压制。截至3月底，东北基层玉米售粮进度近9成左右，种植户存粮还有约1成，其中黑龙江、辽宁地区已不到1成。华北产区种植户销售进度为八成多，粮源步入市场，供应面宽松状况仍以维系。

　　02.政府限制小麦贸易，边际利好玉米期价

　　虽说当下玉米市场供应端压力尚在，但近段日子政府限制小麦贸易，或有望边际利好玉米期价。据相关消息可以知悉，4月2日国粮中心最新一期小麦拍卖公告中增加关于“仅限面粉加工企业和饲料养殖企业参与竞买，并承诺所购买的小麦只能自用、不得转手倒卖，有关部门适时开展抽查”描述。如果上述政策严格执行，对小麦贸易需求的打压将导致华北小麦替代理论价值继续扩大，虽说如此但东北、两广、四川地区小麦替代现象量级难以进一步扩大，替代出现时间被推迟。此次消息或边际利好玉米基本面，使得玉米价格出现利多推动。

　　03.深加工需求有降，等待后续饲用转好

　　需求侧角度来看的话，首先来看一下深加工需求的变化，截止2021年13周，据天下粮仓调查共82家淀粉企业玉米加工量72.03万吨，较上周的73.58万吨减少1.55万吨，减幅2.11%，其中淀粉企业开机率67.4%，周度环比降1.46百分点，较去年同期 71.62%减少 4.22个百分点。可见，深加工需求短期存在一定下移。

　　其次再来看饲用需求的相关情况，饲用需求预计5月开始转好，但需防范可能来到的非瘟二次疫情。相关资讯数据方面，涌益数据显示，截止4月1日，全国90kg以下(病死猪)占比为11.24%，已连续6周下降，接近正常水平。当前玉米饲用刚需主要体现在仔猪料和母猪料，按照消每1-2个月开启复养推算，预计5月份玉米饲用刚露开始转好，短期玉米饲用需求随着肥猎的抛售仍处于绝对低点。

　　结合以上观点，短期来看，受到饲用需求预期的向好以及政府限制小麦贸易的边际利好机会加上外围市场玉米价格的良性带动，国内玉米价格短期利空得到缓解，逐步走出反弹行情，预计短线仍以反弹格局为主。但由于基本面没有得到根本性的改善，价格转势的形成尚未成型，后期重点关注供需矛盾点的出现情况。

　　文章部分数据来源于涌益咨讯、天下粮仓、国投安信期货、国元期货、饲料行业信息网、wind，仅供参考，不代表本平台及所在机构观点，据此入市风险自负。期货市场有风险，投资需谨慎！