赚的多的鄙视赚的少的！交易员的鄙视链条起底

　　作者：蜗牛妹 来源：财经美女蜗牛妹 　　这几天在看《King of CApital: The Remarkable Rise, Fall, and Rise again of Steve Schwarzman and Blackstone》，看到上世纪七八十年代，Peter Peterson在雷曼做大boss时，因为没有协调好trader和BANKEr的关系，结果被trader一派赶走（也算是因祸得福，与Steve开始自立门户创业了）。

　　看到这里本来想八一八trader与banker间的狗血，结果他们说亚洲的trADIng文化没有老美那么强势啦，但还是可以拉拉仇恨，八一八交易员的鄙视链有多长。

　　人群细分，交易员可分为卖方交易员和买方交易员。卖方交易员中又分做市交易员和自营交易员。前者执行较多、承担的风险相对较小，主要靠银行和客户之间的交易赚取价差和佣金，交易的不是自己的钱；后者用卖方公司提供的资金来交易，类似买方交易员，不过现在监管越来越严，投行的自营交易员也越来越少。

　　在卖方交易员眼中，他们觉得自己比其它金融人士的智商更高，是整个银行主要的收入来源，是金融产业的核心，自负程度和自己交易种类的难易程度成正比：derivatives>quant trading> flow。

　　听起来非常复杂，但卖方交易员其实只要做两件事：定价（price）和对冲风险（hedGE）。

　　以最难的结构性产品交易员一天的交易为例，因为他们不用给市场提供流动性，所以可以不用大早七点就去交易，大概八点、八点半到办公室就好，看看隔夜市场变化对自己帐簿上已有交易的变化，如果有客户来询价，就去给产品做一个定价，然后交给销售和客户沟通。

　　然后为自己的trade book做风控管理，对冲风险。一些简单的产品可以完全对冲掉风险，复杂一些的产品可能就需要做一些动态对冲（dynamic hedging）；虽然有些产品的风险当天可以完全对冲掉，但交易员亦会根据自己的观点决定会否将仓位持仓过夜，承担一定的风险。

　　卖方交易员平时的工作压力还属可控，最大的压力在于要完成每年的budget，因为大多数卖方交易员不能自营交易，所以需要客户多交易才能完成年度目标。一旦碰到市场波动低，客户不愿意交易，他们就要绞尽脑汁整出市场上可能有的机会，安利给客户。

　　对做不了自营盘，只能做client flow的交易员说，碰到客户集体放大假的时候（比如现在暑假档期），工作是有些重复和无聊的；有一些desk根本也不赚钱，但是为了帮助公司别的desk更好的赚钱，也必须坚持着。好处就是至少hour不错，收市就能happy去鸟。

　　再到买方交易员。交易的都是基金的钱，主要靠自己在市场中寻找机会来获取利益，不用为了交易而交易，自己承担全部的风险，分类的话多为quant trader或者execution trader，前者需要编程和策略，后者主要是执行基金经理的指令。

　　以quant trader为例，虽然hour和卖方交易员的可能差不多，但会更加自由些，想交易什么就交易什么，想穿啥穿啥，想几点走就几点走，只要你赚到钱，业绩嘛，就取决于自己在市场中花的力气。

　　但是故事到这里还远远没有结束，买方卖方交易员给他们分队，但一队之中前锋、后卫踢法作用都不同，交易的资产类别绝对是隔行如隔山，bond>fx>equity>commodity。

　　把债市交易员放在第一，主要敬他们对市场的影响和玩法，想想当年Bill Gross怒炒PIMCO的时候，BBG上一推送出来，整个市场都斗三斗了啊。

　　现在王石和姚老板这一哭二闹三上吊、闹得这么大，对市场有影响么？有影响么？有影响么？

　　一个敬业的港股二级狗，早上起来除了要看看隔夜美股收市，一定要check的还有美债的收益率啊。有基金经理就说，为啥我觉得华尔街见闻做的不错，因为他们是唯一一个把收益率加进去的app，就算开的慢，我也忍了（这段还真不是植入广告）。

　　况且债市的资金深度和流动性就摆在这，他不做老大，谁能做。

　　在fx和equity之间，我本来想争辩说equity比fx更难，因为每间公司的基本面、催化剂、市场情绪、甚至庄家都不同，但小伙伴说，fx更要随机应变啊，fx的波动和交易可是比equity难很多的。

　　然后我想了想瑞士央妈。

　　想了想我们的央妈。

　　想了想刚刚脱欧的英国。

　　想了想索罗斯对英镑押注的著名一战。

　　在想想偶们二级狗，空点姨妈巾就是件不小的事了，恩，确实不是一个level的。

　　至于这几年跌成狗的commodity，博弈起来主要靠供需和汇率，确实没有上面几种辣么惊心动魄，所以排第四了。

　　当然你们以为说完交易员的资产类别就完了么？交易员还有交易策略鄙视链呢！

　　比如fundamental的鄙视纯trading的，因为你连公司基本面都不知道，傻乎乎的跟着股价往上炒，最后发现搭上的是人家做placement的这趟车，从财务投资做成战略投资，你说你有啥傲娇的。Fundamental至少保证跑的比你快啊，lol！

　　再比如，宏观的鄙视长短仓的，长短仓鄙视事件驱动（爱基,净值,资讯）的，然后大家一起鄙视Long Only。

　　历史上最出名的几大交易，2008年次贷危机的鲍尔森、压垮英镑的索罗斯，都是宏观交易策略；长短仓呢不一定要有逻辑，可能只是相对强弱啊，今年Bill Ackman一定深有感触；至于事件驱动嘛，说句不好听的，那不凑是buy rumors sell news么；最后蠢萌型的long only躺枪。

　　不过Long Only随手牵出巴菲特，用长期收益率鄙视以上的所有人。

　　不过真正赚大钱的，根本也不需要通过告诉别人自己做什么策略来证明自己比较牛逼，你说索罗斯要跟人解释自己是做宏观的来证明自己的牛逼么？

　　虽然大家都觉得自己赚的钱很牛逼，不过真正的鄙视链只有一个。

　　赚的多的鄙视赚的少的！