债市日评:国资委公开支持央企债券兑付 债券违约率大大降低

　　8月24日,国资委官网发布关于“中国铁物按时兑付年内到期68亿元债券”的报道,报道中提及:截至8月13日,中国铁物年内到期的68亿元债券已按期兑付。前期出现债券兑付风险的国机集团所属中国二重、中煤集团所属山西华昱通过集团承接方式已经妥善解决,中钢集团和兵器装备集团所属天威集团正在妥善处理。其他可能出现债券兑付风险的中央企业通过多渠道多方式积极筹措资金,到期债券均已按期兑付。今年以来,中央企业未发生新的债券违约事件。国资委将进一步完善债务风险动态监测机制,对近三个月即将到期的债券进行重点监控,逐笔分析,及时预警,积极应对,防止发生债券违约,自觉维护国家金融市场稳定。

　　这次国资委公开支持中央国有企业发行债券按时兑付,或与四月铁物资事件以来中央国有企业在债券市场上的融资受阻有很大关系。从不同性质企业1-8月债券市场净融资情况来看,4月之前,中央国有企业债券市场净融资大都强于民营企业,1-4月中央国有企业债券市场月均净融资额为759亿,同期民营企业月均净融资额为675亿;而5-7月中央国有企业月均净融资额仅为162亿,其中7月净融资仅12亿元,同期民营企业月均净融资额为479亿元,其中7月净融资达到了703亿元;截至8月24日,中央国有企业债券市场净融资为-460亿元,8月中央国有企业债券市场净融资额大概率由正转负,在所有不同性质企业中排名垫底。

　　预计在中央国有企业债券市场融资没有明显好转之前,政府对中央国有企业发行债券到期兑付的支持力度会大大加强,短时间内中央国有企业债券违约的概率大大降低,利好相应的一些期限较短、等级较低、高收益的品种。

　　转债市场观察

　　1、顺昌转债:澳洋顺昌发布中期业绩报告称,2016年上半年归属于母公司所有者的净利润为8900.16万元,较上年同期减32.64%;营业收入为7.23亿元,较上年同期减7.73%;基本每股收益为0.0917元,较上年同期减33.41%。另外,公司预计1-9月归属于上市公司股东的净利润同比减少0-20%。

　　2、16皖新EB:皖新传媒中标“安徽省2016年秋季至2018年春季义务教育阶段中小学免费教科书等采购项目”,中标金额约12亿元,本次中标将对公司2016-2018年度经营收入和利润产生积极影响,为公司转型发展提供了业绩支撑。

　　3、洪涛转债:公司控股股东、实际控制人刘年新先生于2016年8月23日,通过深圳证券交易所交易系统出售其所持有的洪涛转债3,625,945张,本次出售后,公司控股股东、实际控制人刘年新先生未持有洪涛转债。另外,洪涛股份与中融国际信托有限公司签署了《战略合作框架协议》,与其在资本市场战略规划、并购基金等多方面深入沟通。

　　国债期货以及相关衍生品市场观察

　　5年期主力合约TF1612开于101.270,收于101.375,结算价101.350,最高101.475,最低101.270,跌幅0.01%,振幅0.20%,成交10961手,其中外盘5626手,内盘5335手,持仓量19818手。较前一交易日,合约收盘价下跌0.025,结算价下跌0.040,成交量上升487手,持仓量上升382手。另外,10年期国债期货主力合约T1612不涨不跌。

　　今日央行公开市场进行900亿7天和500亿14天逆回购操作,考虑到今日1000亿元逆回购到期,公开市场净投放400亿,这是央行逾半年来首次重启14天期操作。逆回购中标利率持平于上次,令机构紧张心态略有缓和。一级市场方面,财政部招标续发行的350亿元人民币3年期续发国债,加权中标收益率2.3735%,低于此前2.40%的预测均值。二级市场方面,投资者对政策面引导降杠杆的意图仍疑虑重重,市场情绪谨慎,现券收益率小幅上行,国债期货主力合约走势震荡,对应收益率基本未变。