创业板大概率未到底 白马股回调或是介入良机

　　原标题：白马股回调或是介入良机

　　中国证券报 中信证券 符海问

　　本周趋势 看平

　　中线趋势 看平

　　本周区间 3000-3100点

　　本周热点 次新股、白马股

　　本周焦点 漂亮50能否再度崛起

　　上周两市风格出现了转换，大盘蓝筹与白马股近期稳中有升的格局发生了改变，取而代之的是小盘股表现相对强势。不管从时间还是空间上看，创业板大概率未到底，而资金由于抱团取暖的需要，有“漂亮50”之称的大盘蓝筹白马股仍可能是首选。

　　一方面，自2012年见底到2015年6月份见顶，创业板2年半牛市已极大地透支未来行情。正常情况下，短时透支后，回调持续时间通常远超上行持续时间。因此创业板自2015年6月至今近两年的调整时间，大概率未完成。另一方面，从空间上看，一轮上升行情里累积的巨大涨幅，通常需要两次腰斩才会真正见底。从目前创业板整体50多倍的市盈率看，估值并不算低，特别是新股持续发行，股票变得不稀缺的背景下，创业板估值向下的概率还很大。在去杠杆和监管趋严的情况下，以创业板为代表的小票，仍可能是资金回避的对象。

　　由于市场缺乏赚钱效应，股市吸引新增资金加入的可能性降低，只能是场内资金在博弈。预计资金面不断趋紧是大概率事件，这将对股市行情造成较大的压制。场内资金只能向具备安全、稳定的白马股聚集。尽管前期不少白马股创了历史新高，但由于其良好的分红预期和不错的业绩表现，预计还会继续成为场内资金的“抽水机”。不排除前期滞涨的二线蓝筹也会由于比价效应受到资金追捧。50ETF或100ETF也可能是不错的选择。总之，“抓大放小”仍可能是近期的主流。