化解股权质押风险 护航资本市场稳定发展

　　谢岚

　　防范化解金融风险是当前的重要任务之一。2018年前后，A股股权质押风险曾被各方高度关注。而目前，经过多方共同努力，上市公司股权质押风险已显着收敛。

　　以沪市上市公司为例，截至12月初，涉及股票质押的公司数量已由高峰期的1380家下降至880家。市场整体待偿还金额、质押总市值下降约四成，股权质押融资规模显着缩减，目前市场整体履约担保比例近206%，质押违约风险整体可控。作为衡量风险的重要指标，控股股东及其一致行动人质押比例超过80%的公司数量，也从高峰期下降超八成，占全部沪市公司的比例为1.77%。

　　化解股权质押风险，为上市公司稳定健康发展排除了重要隐患。

　　首先，化解股权质押风险，有助于稳定上市公司控制权。

　　上市公司实控人若股权质押比例过高，一旦股价下跌触发平仓风险，就可能导致上市公司控制权非正常转移，影响公司管理层稳定性，进而影响上市公司正常生产经营。而随着股权质押风险化解，上市公司大股东也能够“静下心来”实施长期发展战略。

　　其次，化解股权质押风险，有助于改善上市公司流动性。

　　上市公司的股权质押风险一旦爆发，其融资行为会受到影响，造成融资成本提高，进而引发企业资金链危机。股权质押风险的化解，有利于上市公司缓解资金压力，改善和优化财务结构，确保生产经营稳健。

　　再次，化解股权质押风险，有助于稳定投资者信心。

　　大股东连续和大量的股权质押行为，本身就向市场传递了公司经营状况的负面信息，使得投资者丧失信心，进而影响公司股价。化解股权质押风险，也有利于维护上市公司声誉。

　　上市公司质量是投资者信心的源泉，也是支撑资本市场高质量发展的支柱和基石。各方合力积极化解股权质押风险，在促进上市公司稳定健康发展、保障投资者权益的同时，也为防范系统性金融风险以及资本市场平稳运行发挥了“保驾护航”的关键作用。