国泰基金彭凌志：精选“戴维斯双击”行业标的

　　中国证券报记者 徐金忠

　　财汇大数据终端显示，截至7月25日，国泰互联网+基金今年以来的净值大幅增长34.47%，在今年以来所有偏股型基金中排名第一，其中二季度，国泰互联网+的净值增长率为8.65%，凭借近期的良好表现一跃成为今年股基领跑者。

　　对于这样“耀眼”的成绩，国泰互联网+基金经理彭凌志在接受中国证券报记者采访时表示，主要是坚持精选盈利和估值“戴维斯双击”行业和个股的投资理念，重仓包括新能源、白酒、保险等在内的市场机会。对于三季度投资，彭凌志认为，三季度市场将是震荡偏强的市场，震荡偏强市场中的结构性机会将不少。

　　　　瞄准“戴维斯双击”

　　国泰互联网+二季报显示，2017年上半年，市场整体处于宽幅震荡格局之中，结构分化明显，估值偏低的价值股表现较好，而估值偏高的部分个股表现不佳。行业上，食品饮料、家电、金融和新能源汽车等表现较好。2017年上半年，国泰互联网+重点布局了白酒、保险和新能源汽车等行业。

　　查阅国泰互联网+在二季度末的持股发现，天齐锂业、赣锋锂业、诺德股份、贵州茅台、华友钴业等“牛股”悉数在列，且前十大持股合计占基金净资产比例达70.34%。

　　“投资理念，用一句话概括，就是寻找盈利和估值‘戴维斯双击’的行业和个股。从四个方面精选上述机会：一是，从行业的角度来讲，我们寻找的是景气向上、空间较大、最好是有政策支持的行业；二是从公司层面讲，精选有竞争优势、竞争壁垒的公司，我们希望寻找到在产业链中有定价权的公司；三是从盈利增长来讲，成长能力越强越好；四是从估值来讲，寻找估值合理的公司，合理的估值意味着较好的安全边际。”彭凌志表示。

　　对于基金互联网+的主题，彭凌志认为互联网+注重传统行业的互联网化。互联网在各传统行业中的应用，正在促进各行各业的商业模式、盈利结构发生变化。他说：“当前市场环境下，纯互联网的整体投资机会可能还不明显，所以我们从业绩出发，并未重仓参与互联网的机会，当前的投资更加注重传统企业的互联网+化。”

　　　　三季度震荡偏强

　　展望2017年下半年，彭凌志预计国内经济仍将较为平稳，货币政策维持稳健中性，同时各项改革将持续推进，市场风险偏好会有所好转。因此判断下半年指数将处于区间震荡之中，存在结构性机会，具有较好成长性且估值合理的公司或将有较好表现。

　　彭凌志表示：“三季度将是震荡偏强的市场，从经济来看，二季度经济是超预期的，此前对经济过度悲观的预期有所修正。今年4、5月间市场对金融监管带来的影响的过度解读，当前也有所改变。预计市场风险偏好不太会下降，会维持一定的水平。震荡偏强的市场中，结构性机会还是很多的。”

　　对于具体的投资机会，彭凌志认为，一方面，中国已经培育了一个庞大的中产阶级，他们对生活品质有更高的追求，符合消费升级的行业将会有较好投资机会，例如高端白酒、品牌家电、保险等；另一方面，具备技术变革和创新的领域也存在着投资机会，例如围绕着汽车进行的电动化、智能化和电子化，以及正在蓬勃发展的人工智能、物联网等领域。“对于公司基本面的强力把握之下，锚定增长的确定性和估值的合理性，综合考虑市场风格和个股流动性等，以此精选投资标的，可以有效规避风险、抓住机会。”彭凌志补充道。

　　当前创业板正在经历的“业绩杀”、“估值杀”也引起了彭凌志的注意。彭凌志认为，当前位置，从估值和成长性的角度来看，创业板还没有明显的估值优势和性价比，再叠加今年以来并购重组放缓等政策因素影响，短期之内创业板还难以有整体性的投资机会，但不排除其中部分个股已经具备了一定的投资价值，创业板我们一直会积极关注。