光大证券：大跌之后何去何从 坚守价值方是上策

　　【光大证券(601788) 】“大跌之后，何去何从”电话会议纪要

　　超悦策略

　　张文朗 秦波 陈治中 傅锴铭 王威 何缅南 王招华 唐宗辰 谢超

　　特别提示

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　　要 点

　　宏观：美股大跌不是经济基本面不好，而是估值偏高和情绪所致。跌了，未来股市更健康。

　　海外&港股策略：价值低估与否是买卖的核心标准，港股调整应是择优介入之时。

　　A股策略：外部冲击只是诱发因素，根本还是因为新格局下，价值重估节奏过快，叠加春季躁动的不现实预期，导致市场短期难免波折。鲍威尔不是耶伦，美国股市持续崩盘式挤泡沫的概率低。中国会平衡好坚定的严监管方向和可控的严监管节奏，抛弃躁动、坚守价值、择票布局，方是上策。

　　石化化工：站在目前60-70美元中油价的位置，我们倾向于配置民营大炼化和上游。我们的民营大炼化5家公司除了周期的故事，还有一个成长的故事，所以石油化工2018年的主线是并且只能是民营大炼化。上游如中国石油(601857) 和中国石化(600028) 在目前油价下也开始出数量可观的业绩了，两桶油一季度业绩会比较理想，也可以配置。

　　公用事业：电力进攻不足，防御有余。

　　房地产：我们认为地产板块除跟随大市调整外，近期供需两端资金面均趋紧，短期上涨过快积累获利盘，是主要调整原因；龙头房企具备“确定性价值”与“避险价值”，主要逻辑包括“集中度提升的确定性、2018年结算业绩的确定性、板块估值水平相对较低“。我们建议关注具备融资优势和规模优势的龙头房企，如保利地产(600048) 和万科A(000002)，借势调整择机买入。

　　钢铁：钢铁板块提估值的行情开启。

　　煤炭：基本面依然强劲，回调就是买入机会。

　　中小盘：中小创为代表的成长股没有整体性机会，业绩增速与估值不匹配，并防业绩雷。

　　正 文

　　详细纪要

　　张文朗 宏观首席

　　美股大跌并非经济基本面不好，而是估值和情绪所致。经历了税改交易和区块链大涨，美股估值高企，尾部风险加剧，调整压力大。而FOMC偏鹰言论、油价大涨、工资超预期，通胀和紧缩预期升温，美债收益率骤升，成为压垮美股的最后一根稻草，加上比特币暴跌打压IT股、量化算法加剧抛压，恐慌蔓延。

　　美国经济复苏方向未改，基本面仍会支撑股市。从楼市看，供应短缺，需求旺盛，房价仍有上行空间。从劳动市场看，制约时薪的中等劳动市场供需错配正在改善，工资上行指日可待。从金融周期看，美国正处于金融周期上半场健康加杠杆的阶段，复苏还未结束。而金融自由化时代，经济周期变长是常态。

　　美股估值虽高，但从历史经验来看，当前利率还未到促使股市趋势下调的阶段。美国复苏继续，盈利抬升，基本面将继续支撑投资者对风险资产的偏好，而调整过后，风险释放，股市将更健康。也就是说，这次美股跌，比不跌好。

　　秦波 海外首席 & 陈治中 港股策略首席

　　事件：

　　近日来，因美国国债收益率上行等多重因素，触发市场对美联储加息节奏、流动性状况、经济前景等都有担忧，美国市场出现较大幅度调整。2月2、5日两日，道琼斯工业指数下跌6.60%、标普500指数下跌6.19%，全球其他市场普跌。港股2月5日大幅低开，南下资金大举买入收盘依然跌1.09%，6日低开低走，全天下跌5.12%。

　　评论：

　　【1】美股调整是多因素共振致集中抛售，经济基本面应整体向好。我们整体认为多方面原因致美股调整：（1）涨幅来看：金融危机以来美国市场持续上涨超过9年，从金融危机后最低点起算，道琼斯工业指数最高上涨达265%、标普500指数最高涨幅达330%，持续上涨后本身也有调整的需求；（2）估值来看：美股估值水平也在上涨过程中逐渐抬升，如标普500从2009年的12XPE上涨至现在22XPE，处于近年来相对高位，存在均值回归的压力；（3）资金面来看，美国国债收益率上行、市场也对联储强化加息节奏的预期进一步加强、短期也对市场资金流造成影响，结合薪酬水平、税改因素等，进而担心通胀超预期影响美国经济前景。最终，多因素共振，导致短期内美国市场出现集中抛售，加剧了市场的调整。我们整体认为，国债收益率的上行，以及联储的加息举动，都表明美国经济整体是处于进一步回升阶段，经济形势向好是最主要的主题，也是最重要的基本面。

　　【2】投港股不是投全球市场的beta，而是投港股的价值重估。（1）港股历史上较长时间走势与全球特别是美国市场走势步调类似，但金融危机后美国趋势向上，但港股并未跟随，出于对中国经济增速下滑及积累问题的担忧，港股2011-2015年外资撤离、大陆资本不能驰援，经历了惨烈的戴维斯双杀，2016年年初恒指极限PE水平才8X。（2）2016年以后港股走牛，是建立在中国供给侧改革、经济降杠杆带来的核心企业盈利改善的非常坚实的业绩复苏基础之上的价值重估，即便涨到现在恒指PE约14X，若考虑进2017业绩增长估值将进一步降低到12-13倍，放眼全球来看仅高于俄罗斯、土耳其等市场，依然显着的低估。（3）港股的价值重估之路并未走完，而在进程之中，相当一部分板块还存在非常明显的低估，比如中资银行、保险等较A股普遍折价25%、券商板块整体折价37%、航空运输业折价37%、机械设备折价55%、有色/化工/采掘等普遍折价约50%。

　　【3】价值是否低估是衡量买入与否的核心标准，调整之时应选优质标的择优介入。市场涨跌时有，价值是否被低估是是否买入的核心标准。我们认为港股目前仍存在较为明显的低估，特别是在金融、地产及相关的周期性行业。调整的行情中，重点更应该积极寻找被低估的标的，市场大幅调整之时应也应是优质标的买入之时。继续看好中资金融、地产和周期板块。尽管短期内可能承压，但国内外资金配置需求依然强烈，回调中应积极选择优质标的，调整或补充仓位。

　　风险提示：美国市场若持续调整，或对港股市场带来较长时间压力

　　谢超 A股策略

　　新格局是调整的根本原因。变动的只是市场参与者的情绪，市场自己运行的客观逻辑一直没变。今年以来市场关键词一直有两个，一个是“新格局”，一个是“价值重估”。价值重估支撑市场上涨，但新格局下有两个基本特点，一个是盈利增速下行，这也是新格局下的最大风险，另一个是宏观审慎监管，紧信用、去杠杆、防风险一直在路上。基于这两点，我们在上周五提出《无需恐慌、择票布局》，认为“情绪宣泄的终止和去杠杆节奏的再把控，需要一定时间做调整，所以现在难以断言就是大规模加仓的时机，还需要继续观察一些信号”。但在周一却出现了对中小银行大举拉升，这一点显然忽视了新格局下中小银行的风险，进一步积聚了市场的调整压力。因此，外部冲击只是诱发因素，根本还是因为新格局下，价值重估节奏过快，叠加春季躁动的不现实预期，导致市场短期难免波折。

　　鲍威尔不是耶伦，美国股市持续崩盘式挤泡沫的概率低。美国当前基本面并没有出现明显恶化迹象，市场崩盘式的挤泡沫在很大程度上是因为预期政策收紧在与基本面改善的赛跑中开始领先，这和耶伦的卸任前表态有关。耶伦的风格是强调政策不落后于形势，这是吸取格林斯潘等前任的教训，以小泡沫的不断刺破来换取大泡沫的不累积。耶伦之后左侧风格会不会弱化不得而知。但美联储独立性没有大家想象的那么强，如果时任美联储主席是在位总统、党派任命的，那么其决策将会体现在位总统和党派的意图。特朗普寻求“让美国再次强大”，崩盘式下跌如果持续，也将对共和党今年的中期选举也必将不利。因此，预计承担宏观审慎监管职责的新任美联储主席，大概后续会释放一些信号以遏制恐慌情绪蔓延。当然，这并不代表美国货币政策正常化进程的逆转，而只是对进程节奏的把握。但是对于去杠杆、挤泡沫、防风险而言，我们反复强调，节奏远比方向更重要。

　　中国会平衡好坚定的严监管方向和可控的严监管节奏，抛弃躁动、坚守价值、择票布局，方是上策。国家强，经济体系必须强。股灾这种系统性风险的爆发，显然不是经济体系强的标志。一则周一银行被大举拉升，虽然影响了维稳资金的抓手问题，但维稳资金毕竟仍在，二则股灾殷鉴未远，去杠杆不会重蹈覆辙。更重要的是，新格局下的价值重估本质上是个增量资金入市的机会：一是加入MSCI之后海外资金的被动配置，二是中国金融风险释放后国内外资金对中国权益的重新定价，三是紧信用、控房价、防风险下，面向权益的财富再配置。因此，在目前市场并不存在系统性高估的背景下，这样一个非理性杀跌非但不是恐慌的理由，恰恰是择票布局的机会。我们建议关注三大溢价和一个主题：消费趋势溢价、金融业绩溢价、周期龙头溢价以及科技主题择时。

　　风险提示：严监管节奏超预期、经济下行超预期、美国加息超预期。

　　傅锴铭 石油石化分析师

　　1）民营大炼化

　　第一、建设大型炼化装置是中国化工业千亿市值企业群崛起的必经之路，台塑石化就是先例。这些企业放在全球，从炼油PX到PTA的每一个环节，都是属于技术最先进，成本最低的，有望建立一条全球最高竞争力地位的炼油芳烃产业链。4家民营炼化如果考虑一期、二期都建成，以台塑石化作为参照，恒力股份(600346)和荣盛石化(002493) 能做到1.0个台塑石化，恒逸石化(000703) 能做到0.8个台塑石化，桐昆能做到0.5个台塑石化（台塑的市值在1300-2200亿区间波动）。第二、4家公司，虽然经历了较大的涨幅，但是未来的空间依然很大。根据我们的计算，扣除现有业务的估值后，当前的涨幅仅仅反映了一小部分大炼化项目的价值，未来的空间依然很大。第三、行业淡季，不改18年增长预期。春节前后这段时间是涤纶长丝淡季，价差确有收窄，但即使是在淡季长丝仍保持了100-200元的净利。涤纶长丝放在全年来看，到2019年上半年内前不用担心景气度的下行。而PTA有望提供显着的业绩增量：我们判断2018-2019年，PTA景气度有望大增并超市场预期，对600万吨产能的公司来说，这一块2018年的业绩增量在12-18个亿，2019年的增量在30个亿。

　　2）卫星石化(002648)

　　第一、我们特别看好乙烷裂解制乙烯项目的前景：技术成熟；产品主要是聚乙烯和乙二醇，没有成品油，且国内50%的缺口；投资省，250万吨的乙烷裂解制乙烯，只需要投资200个亿；盈利好，目前吨乙烯盈利在3000元。第二、卫星石化乙烷裂解制乙烯项目稳步推进。目前项目设计合同已经签订，预计乙烷合约也将于节后落定，年后全面动工建设。第三、卫星石化原为C3全产业的龙头公司，原先的发展节奏为3年规模和利润体量翻一番。但通过乙烷裂解制乙烯项目，公司开辟出另一条C2产业链的弯道超车道路，一期125万吨装置在2020年中建成后，利润体量有望从原先到2020年20亿级别跨越到50亿以上级别，发展空间打开；到2022年初，再增加125万吨乙烯装置，再上一个台阶。公司业绩将在2019年快速增长，2020年爆发式成长。第四、丙烯酸及酯行业这段时间是淡季，但这两周行业价格已经企稳，年后有望迎来新一轮涨价。丙烯酸2018年新增的产能很少，并且我们一直有这个观点，中国以外的产能占比较多的产品2018年的景气度一定会更好，丙烯酸、有机硅、PC、PA66等都是，对公司18年全年业绩增长不用过于担心。

　　王威 公用事业首席

　　近期A股因各种因素扰动出现较大波动。作为传统意义上的防御类品种，公用事业行业尤其是电力股，成为投资者较为关注的板块之一。在此我们对我们的观点进行进一步的明确。

　　一、火电行业基本面已经在周期底部（仍可能有短时段的恶化，但必然不能持续），向上的拐点仍未能见到，并不在可预见的短期范畴。具体逻辑为：1、上游行业供给侧改革仍未有退出或弱化迹象，煤炭价格易涨难跌；2、火电行业经过2012-2016年景气度大幅上行周期 ，自2016年开始已经进入国家为实体经济“降成本、降负担”的大政策周期内，该周期内，电价易降难涨（行政手段+市场化率提升）；3、发电小时数虽然在供给侧改革作用下基本可以认为已经见底，但缺乏向上动力，在4200左右低位波动将是新常态。

　　二、针对投资者较为关注的电价会不会涨的问题，我们认为煤价若在2018年1月水平上进一步上涨，则在特定时间窗口（既然已经错过了年初的既定时间窗口，我们认为两会结束后的二季度相对合适），上调上网电价是大概率事件；考虑到下游承受能力，终端销售电价是否会同步上调，则无十足把握。电力行业即是国家重要的、能够调控价格的行业，也是产品属性较为特殊、供应稳定性出不得问题的行业，因此在供电稳定性受到威胁的时刻，电价上调是必然之举，相应的也会有交易性机会，但不应将上调电价带来的盈利好转误认为周期的“向上拐点”。

　　三、在市场波动剧烈之际，请重视电力板块的防御性。水电公司防御性主要体现在经营成果不受宏观经济影响、现金流极其稳定、产业政策支持等方面；火电板块防御性则体现在基本面处于底部区间、前期累计涨幅较小、机构配置比例相对较低等方面。我们建议的防御性配置组合为几家龙头水电、火电公司，包括长江电力(600900) 、国投电力(600886) 、川投能源(600674) 、华能国际(600011) 、华电国际(600027) 。

　　何缅南 地产首席

　　【光大地产】地产龙头的“确定性价值”和“避险价值”

　　今日全球股市大跌，泥沙俱下。SW地产板块跌幅4.66%，其中地产龙头中万科A跌幅3.16%，保利地产跌幅3.53%，新城控股(601155)跌幅4.08%。除了跟随大市调整之外，我们认为地产板块下跌主要基于两个原因：

　　一是近期地产融资通道全面缩紧。非标地产融资业务全面叫停，部分银行宣布暂停开发贷；1月29日上海银监局下发《关于规范开展并购贷款业务的通知》，严控房地产并购贷款管理，尤其对土地项目公司并购明确实行穿透监管；2月1日广州工农中建四大行上调房贷利率，充分体现“调控不放松”及“因城施策”的政策导向；供给侧和需求侧的资金面全线紧缩，影响开发商回款速度与现金流周转，后续将间接影响房企利润水平。

　　二是房地产板块短期盘较多。年初至今整体涨幅较高，上涨速度较快，部分标的涨幅惊人，已积累较多获利盘需要消化。目前板块内部不能“眉毛胡子一把抓”，借着调整仔细区分公司基本面和上涨原因。

　　相对而言，我们对2018年房地产板块仍持谨慎乐观态度，尤其是龙头房企。我们认为龙头房企目前情况下具备“确定性价值”和“避险价值”。主要逻辑如下：

　　1、规模效应：集中度提升扩大上市房企规模。尽管行业总规模见顶，不可否认的是上市房企仍是房地产行业的精英。中小房企不断被收购退出市场，上市房企市场份额和公司规模仍将会持续提升。我们预计2018年TOP3/TOP10/TOP30的销售金额占比将分别达到18%、35%和50%，地产行业并购整合在未来三年内将持续发生，且有加速向头部集中的态势。行业龙头的竞争结构优化，受益于品牌升级和规模效应。未来地产行业将高度聚集，便于管理，规模和风险可控。

　　2、业绩确定： 2017年全国商品房销售面积约16.94亿平，同比增长7.7%；销售金额约13.37万亿，同比增长13.7%，均创历史新高。由于房地产行业延迟结算特性，2017年的销售新高为2018年房企的业绩结算提供了较强业绩确定性。2018年1月的销售数据（克尔瑞第三方）显示，地产龙头恒大、万科、碧桂园1月销售金额均超600亿。万科公告称2018年1月份公司实现合同销售金额679.8亿元，同比增长41.3%。

　　3、估值修复：我们在年度策略报告《2018前路渐明：四大红利与房企进化》提出，房地产长效机制使地产板块不确定性估值折价得到修复，调控手段升级使房地产供需渐平衡，地产行业周期性波幅减弱，房企积极拓展生活服务业务板块，稳定利润贡献提升，分布估值法更精准衡量利润的稳定程度，利于板块估值修复。目前SW地产板块整体估值PE为16.8，万科、保利等龙头房企2018年隐含市盈率在15以下，相对其他板块估值较低，具备一定的避险价值。

　　综上，我们认为近期供需两端资金面均趋紧，短期上涨过快积累获利盘，板块出现调整；龙头房企具备“确定性价值”与“避险价值”，主要逻辑包括“集中度提升的确定性、2018年结算业绩的确定性、板块估值水平相对较低“。我们建议关注具备融资优势和规模优势的龙头房企，如保利地产和万科A，对于该类优质龙头可以借势调整择机买入。

　　王招华 钢铁首席

　　1、这一波行情的逻辑是什么？

　　钢铁板块从2017年12月25日开始企稳反弹，至今累计上涨9.22%，跑赢上证指数2.97个百分点，但是部分钢铁股如方大特钢(600507) 、太钢、宝钢涨幅普遍在27%-30%之间。

　　而12月25日至今以来，上海螺纹钢价下跌16%（期间上海螺纹钢价最低点为1月12日的3820元/吨，现价位3900元/吨），热卷价格下跌6%，模拟的不考虑库存的吨钢利润则回落304元/吨，目前钢铁业不考虑库存的利润相当于10月初的水平。

　　而1月以来，钢铁板块最重要的事情，22家上市钢企预告2017年Q4净利润：环比Q3整体增长22%，但有11家环比下降、1家亏损，四季度业绩环比三季度增长25%左右，这是符合市场预期的。

　　看来这三组数据，我们至少可以得出一个结论：钢铁股和近期钢铁行业的走势、或者准确而言，和钢铁盈利变化趋势关系不大。

　　那么这与什么有关系呢？我们认识这是提估值的行情，主要受如下两个因素决定：

　　（1）一月信贷数据超预期。2月2日（上周五），市场开始预期1月新增信贷达到2.7万亿元，超出预期7000亿元左右，这有利于增加市场的流动性，钢铁板块当日跑赢上证指数2.72个百分点。

　　（2）供给侧有望继续加码。1月31日，市场曾传闻河北取暖季延长限产期限；1月30日，工信部会议强调要严禁新增产能。这有利于提升企业盈利并增加企业盈利的稳定性。

　　而钢铁板块是不多见的四季度盈利大幅增长、而且估值没有泡沫的板块。我们选取22家上市钢企，按2017年第四季度的业绩年化PE为6.4倍，2017年全年业绩对应PE为10倍，是为数不多的业绩好、估值低的板块。

　　2、限产会不会延期？

　　首先我们来分析一下取暖季的来由，取暖季的持续时间是11月15日-3月15日，因为11月15日开始，华北地区开始民用供暖，这样会增加新的污染源，为保证总的污染平衡甚至下降，就需要降低工业污染排放，于是开始了限产。

　　按照这个思路，民用供暖结束后，企业就应该恢复生产。2月1日，“河北发布”官方微博对限产延长辟谣了。

　　但是有几个因素也需要考虑：（1）全国两会什么时候开，此前一般是3月3日、3月5日开始开，但是今年过年推迟了，3月5日是正月十八，如果开的晚的话，也可能影响限产结束的时间；（2）地方政府的环保压力大。蓝天保卫战是重要的政府计划，限产对天气改善的效果非常明显，会不会继续限产还需要继续跟踪。

　　3、钢铁股的盈利波动性是否在显着缩窄

　　我们认为，从全年的角度看，钢铁盈利波动是在缩窄，但是板块性的盈利是否仍然会趋势性提升、提升多少，这个是需要商榷的。

　　我们来分析一下盈利缩窄的核心逻辑。我们认为政府对钢铁板块的诉求有两个：（1）降杠杆；（2）环保。

　　截止2016年底，钢铁行业的总资产4.6万亿元、总负债3.4万亿元，负债当中的43%来自银行贷款，其中大部分是短期贷款。政府的规划是在2020年前后资产负债率由目前的70%降至60%，因此为了降杠杆，必须要有一定的利润。如果全靠利润降杠杆，则需要4600亿元，而2017年的利润总额预计是1800亿元，净利润则小于这个数，因此未来几年钢铁行业仍然需要不菲的盈利，只是说盈利还不会增加，则需要进一步跟踪。

　　4、供给有没有弹性

　　合规的产能仍然是有一定弹性的。譬如我们最近和某炼铁厂厂长交流，其2500立方米的高炉，2017年年产量是217万吨，2018年计划240万吨。这可以通过加废钢、加高品矿等途径来实现。

　　废钢加的过多确实对设备的寿命有影响，但是我们注意到辽宁方大集团(000055) 的实际控制方威1月3日在内部会议上指出：“市场好的时候、利润高的时候，我们可以破坏性地去生产一些，什么叫破坏性？就是说设备有五年的寿命，我可以三年”。

　　5、2018年的需求会怎么走

　　我们倾向于认为钢铁需求在2014年达到顶峰，此后很难有大的增长，2018年的需求变化预计在1%以内。国际钢协2017年10月份认为中国钢铁需求2018年保持不变；米塔尔安塞乐2月初则认为2018年中国钢铁需求变化幅度在0.5%。

　　6、哪一些细分领域/个股会好一些

　　我们于认为，板材2018年的供求关系相对好于长材，板材股票主要有：宝钢股份(600019) 、鞍钢股份(000898) 、太钢不锈(000825) 等。从企业盈利的角度看，如下的几个钢铁股业绩2018年增长的确定性相对更高：宝钢股份（主要是青山基地的内部挖潜），安阳钢铁(600569) （2017年16亿元的净利润全是下半年赚的，上半年有减产36%，但2018年减产会少很多，因为做了很多环保的投入），山东钢铁(600022) （持股51%的日照基地在2017年底投产，是唯一的产量在2018年有显着增加的钢厂）。

　　综合业绩趋势和估值来看，我们的股票组合是：宝钢股份、方大特钢、ST华菱、安阳钢铁、山东钢铁。

　　唐宗辰 煤炭高级分析师

　　动力煤方面，今年冬天由于极寒天气以及运力不足，动力煤一直处于供不应求的状态，目前电厂库存仅为10天，后期补库的需求还是较强，但是供给方面，春节煤矿放假、春节后两会安监力度强都将制约供给释放，预计在3月中旬之前煤炭供求继续偏紧，动力煤价格高位运行，真正的拐点更多可能在3月中下旬，随着气温回升耗煤量下降以及煤矿复产，煤炭供给将趋于宽松。

　　炼焦煤方面，优质低硫主焦煤一直都处于偏紧的状态，近期由于铁路运力向电煤倾斜以及煤矿春节放假等因素影响，焦煤供求进一步紧张，上周京唐港山西产主焦煤上涨90元/吨，春节后，下游钢焦企业为应对供暖季后的复产预计会加大焦煤的补库力度，焦煤价格仍有上行的动力。

　　总体来看，在3月中旬之前煤炭供求紧张的矛盾仍将持续，煤价继续高位运行，煤炭上市公司一季度的业绩将继续表现靓丽，预计同比环比都有所上涨，从估值的角度来看，动力煤龙头兖州煤业(600188) 、陕西煤业(601225) 18年估值不足10倍，炼焦煤龙头潞安环能(601699) 估值12、13倍，煤炭板块兼具业绩确定性高和低估值的两大优势，建议把握股价回调后的投资机会。尤其是炼焦煤子板块，焦煤价格受政策的干扰较小，春节后在补库逻辑的推动下，价格仍有上行的动力。

　　个股方面，动力煤板块建议关注兖州煤业、陕西煤业；炼焦煤板块建议关注：潞安环能、西山煤电(000983) 。

　　中小盘首席

　　中小盘今年整体观点：中小创为代表的成长股没有整体性机会，业绩增速与估值不匹配，并防业绩雷。

　　同时，受信托账户清仓传闻影响，流动性不足，短期波动较大。但在此轮调整结束后关注结构性机会：两条思路：一、能够长大的行业和公司，选好赛道，这一块是我们今年的研究重心；二、关注持续分红的公司，股息率不错，做防守配置。价值蓝筹今年仍有相对收益，关注市场调整带来的机会，今年注意估值中枢回归。之前我们有个思路关注二线市值的蓝筹标的：20倍估值，30%以上增长的行业及公司。时间窗口在中报左右，需要业绩验证。组合建议：豫金刚石(300064) 、伊之密(300415)、青岛金王(002094) 、新时达(002527) 、黄河旋风(600172) 、科陆电子(002121) 。