郭施亮:A股“入富”的影响不仅是新增流动性的补充

　　　　▲图片来源：图虫创意

　　2018年，对A股市场来说，是比较丰收的年份。继A股成功“入摩”后，如今全球第二大指数公司富时罗素宣布，将A股纳入其全球股票指数体系。

　　富时罗素作为全球第二大指数公司，在全球范围内具有不可小觑的影响力。随着未来A股市场的逐渐开放，纳入比例有望水涨船高。据相关文件显示，未来A股纳入比例有望分三步走：2019年6月纳入20%、2019年9月纳入40%、2020年3月纳入40%，且涵盖大、中、小股票。

　　除此以外，值得一提的是，在今年把A股纳入新兴市场指数的MSCI宣布，建议将中国大盘A股的纳入因子从5%增加至20%，而就在今年的9月份，MSCI已将A股市场的纳入比例提升至5%的水平。

　　从成功“入摩”，到成功“入富”，今年以来A股市场的收获确实不少。其所带来的影响，并不仅仅局限于新增流动性的补充，更意在长远性的发展战略。

　　1

　　“入摩”及“入富”进程的加快，将会持续改善A股市场的机构化状态，逐渐加快股票市场的“去散户化”局面，强化了未来股票市场的成熟性以及稳定性，有利于改善A股市场的投资者结构。

　　2

　　这也使A股市场走向国际化，加速股票市场的市场化改革步伐。不可否认的是，随着A股“入摩”以及“入富”进程的加快，从一定程度上倒逼A股市场的开放步伐，这利于进一步推动股票市场的市场化改革。

　　3

　　随着外资资金的准入门槛放宽以及投资渠道的畅通，将会为股票市场带来或多或少的新增流动性补充。对于外资资金而言，因初期对A股市场的投资环境并不充分熟悉，可能在初期探索阶段存在着些许的谨慎性，但随着时间的推移，估计外资资金更容易逐渐适应A股市场的投资环境，并逐渐提升投资的比重。

　　4

　　从“入摩”到“入富”，再到之后的各种资本市场开放举措，实际上有利于把海外成熟的治市经验以及成熟的价值投资理念加快引导至A股市场之中。或许，对于本身仍处于发展阶段的A股市场来说，一下子可能不太适应海外成熟市场的投资理念以及治市管理策略，但长远来看，这更有利于A股市场的健康成长以及可持续发展。

　　A股成功“入富”，可以认为是一个标志性的事件，有望加快外资资金的投资步伐。不过，对于外资资金而言，在纳入初期可能仍需要有一个不断探索、不断尝试的过程，但对于当前A股市场的投资环境，实际上已较多数海外市场更具有投资优势以及估值优势，而从长期的角度出发，目前A股市场也为外资资金的投资布局创造出一个相对安全、相对合理的投资区域，而随着A股市场的投资价值得到海外投资者的逐渐认可，相信未来进入A股市场的资金有望水涨船高，为A股市场带来源源不断的新增流动性补充。

　　作者 郭施亮 编辑 孙霄