“牛熊之战”中基金业扫描：一面海水一面火焰

　　“牛熊之战”中基金业扫描：一面海水一面火焰

　　“年终奖不知道还有没有，我只希望能按时拿到该有的项目奖励。”北京某基金公司人士对第一财经记者说。

　　A股市场单边下行，前10个月上证综指累计下跌21.3%、创业板指更是累计下挫27.22%。受此影响，权益类基金表现惨不忍睹。但债券型基金却受益于债市收益率单边下行，今年以来债基平均收益率为2.8%。

　　业绩不佳，新基金的成立、募集处于冰点，老基金中迷你基金和清盘基金日益增多。不过，“东方不亮西方亮”，在基金销售“寒冬”中，中短债基金异军突起，成为基金行业难得的一抹亮色；另外机构借道ETF热情高涨，非货币基金ETF突破3000亿。

　　今年以来影响大资管形态走势的重磅政策不断，公募行业同样受到很大影响。在新的竞争与合作格局中，货币基金与指数基金也迎来各自不同的命运。

　　　基金销售寒冬

　　Wind统计显示，截至今年10月30日收盘，股票型基金的平均收益率为-22.18%、混合型基金的平均收益率为-13%、债券型基金的算数平均收益率为2.83%。今年以来，债券型基金明显跑赢了股票和混合型基金。

　　“二季度确定了债市是单边下行的趋势。所以我二季度的时候几乎清仓了股票，满仓了债券。”上海一位债券基金经理向记者透露道。

　　“今年所有基金的收益情况，股票几乎全线覆没，大量的公募债券基金却是跑输业绩基准的。如果前两年有浮亏的债在持仓里面，但今年是没有办法动的，除非有新的资金盈利填平之前的亏损。”该上海公募债券基金经理进一步表示。

　　市场笼罩在悲观情绪中，“新基金难发难卖，老基金清盘加速”愈发明显。

　　基金三季报数据显示，截至今年三季度末，共有700只公募基金净值规模不足5000万元，占基金总数的14.42%，相比仍在存续期的二季度611只迷你基金，数量增长14.57%。

　　对于一些有刚性负债成本的资金来说，无论是受到资管新规还是投资模式的影响，这些“资金”或存在退出市场的情形，对市场来说也是一个重要风险点。

　　在眼下基金销售的“寒冬”中，中短债基金却异军突起，成为渠道和基金公司竞相追逐的对象。

　　Wind统计显示，截至目前，剔除今年以来成立的中短债产品，中短债基金最高收益率为5.36%，最低为3.5%，平均收益率为4.51%。

　　根据已披露的数据，部分中短债基金在一个季度里规模便增长了近50亿元。第一财经还了解到，一只中短债基金成立不到一年时间，规模已经超过了百亿元。

　　业内人士指出，虽然今年以来债基表现抢眼，但在债基上赚到钱的零售客户却并不多。“今年最赚钱的债券基金，真正属于零售客户拿到的只有5%的比例，95%都是机构资金。其实这些年公募基金结构化形势分明，很多债券的零售客户数量都是停滞不前的。”上述上海公募债券基金经理表示。

　　由于央行逆回购、MLF 利率的调低，货币基金近几个月的收益率也在不断走低。由于货币基金底层资产都是投资短期的同业存单、逆回购等，因此其收益率也随之不断下降。货币基金收益率也在9月中上旬首次跌破3%，创了近1年半的低点。

　　“短端利率持续上行，收益率曲线陡峭程度有所修复，流动性宽松预期没有变化，市场对流动性忧虑不大。根据央行资产负债表中对其他存款性公司负债这一指标，目前银行同业需求趋势上仍在下降，暂未出现拐点，未来需结合多方面因素持续关注。”深圳一位公募债券基金经理则向第一财经表示。

　　“硬币的两面”

　　Wind统计显示，今年年初，全部公募基金的总规模是11.55万亿元，截至9月底，这一数字变为13.24万亿元，前三季度累计增加1.69万亿元，累计增幅约为12.76%。货币基金仍然是公募基金的“顶梁柱”，截至9月底，货币基金的规模为8.92万亿元，相比年初的7.13万亿增加1.79万亿元。

　　今年前10个月，共计成立新基金661只，其中股票型基金97只、混合型基金300只、债券型基金254只。值得注意的是，今年以来公募基金加大在指数基金领域的布局力度，前十个月共计约有114只指数基金成立（ABC份额分开计算）。第一财经了解到，今年以来险资等机构借道ETF进行布局的热情持续高涨，比如尽管创业板创四年来新低，险资却出现逆势加仓的情形。10月23日，银华央企结构调整ETF发布成立公告，该只基金以72.3亿元的募集金额，震动整个基金发行市场。

　　不过，硬币的另一面是由于公募基金募集难度越来越大，以致于众多基金管理人纷纷开始自购。“不过众多基金经理谈及自购行为一致表示，与对后市的态度关联不大，对于自购的产品不会分配过多的时间和精力。”有券商在研报中表示。

　　今年以来公募基金同样深受“黑天鹅”影响。上半年违约事件频发，平均违约规模持续提升，信用风险同比有所扩大。比如在“爆雷”的某上市公司中，10余家公募基金涉身其中。

　　根据三季报的统计，从已经公布的基金股票持仓汇总情况看，2018年第三季度偏股基金股票持仓占净值的比例由2018年第二季度的71.21%上升至72.3%，环比上升1.09个百分点，而前一季度环比下降0.83个百分点。这说明基金经理在2018年第三季度的股票持仓比例上升，创 2015 年二季度以来新高。

　　另外，今年以来公募基金行业有两个重磅的创新品种，分别是战略配售基金和养老目标日期基金。6月6日下午，华夏、招商、南方等6家基金公司拿到了证监会下发的《关于准予XX3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金（LOF）注册的批复》。这些战略配售基金可投资以IPO、CDR（中国存托凭证）形式回归A股的科技巨头。

　　首批养老目标基金则在今年8月份出炉。自今年3月2日证监会正式发布《养老目标证券投资基金指引（试行）》以来，养老目标基金备受市场关注，8月28日起，首只养老目标基金——华夏养老目标日期2040三年持有混合型基金中基金（FOF）启动发行，养老基金正式面向广大的个人群体。

　　约2个多月后，第二批养老目标基金也拿到了“准生证”。第一财经了解到，约9家基金公司接到了第二批养老目标基金获批的通知。此次获批的九家基金公司分别为汇添富、华夏、华安、建信、中欧、嘉实、泰达宏利、国泰以及兴全。

　　责编：杜卿卿

　　此内容为第一财经原创。未经第一财经授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经将追究侵权者的法律责任。 如需获得授权请联系第一财经版权部：021-22002972或021-22002335；banquan@yicai.com。