主力资金净流出态势延续 机构强调把握结构性机会

　　主力资金净流出态势延续

　　作者 黎旅嘉

　　昨日，两市主要指数集体涨跌不一。在这样的背景下，两市主力资金继续呈现净流出格局。最新数据显示，两融余额小幅上升。这表明，盘面初步企稳过后，市场中积极因素虽有所积聚，但资金流向方面却显示着一定分歧。

　　分析人士指出，虽然市场调整已暂告一个段落，但做多热情的恢复并不会一蹴而就。在此背景下，中长期向好趋势未变，但投资者也应继续关注潜在波动风险。

　　　　主力资金净流出

　　昨日两市整体涨跌不一，沪指涨0.05%，报2910.74点，成交额1917.48亿元。深成指跌0.03%，报8951.61点，成交额2580.36亿元。创业板指涨0.40%，报1479.83点。

　　上述背景下，两市主力资金延续净流出态势。数据显示，6月13日两市净流出主力资金156.04亿元。而最新数据显示，两融余额则依旧呈现回升之势，最新报9127.02亿元。

　　从板块方面来看，数据显示，近3个交易日，28个申万一级行业中出现主力资金净流入的板块已有10个。其中，净流入金额居前的非银金融、机械设备、食品饮料板块近3个交易日净流出金额都在5亿元以上。不过，相比之下，同期净流出金额居前的电子、通信板块的净流出金额均在20亿元以上。可见，在当下市场背景下，虽然部分板块时而有所表现，但市场整体仍不足以对场外资金形成持续吸引。

　　事实上，在此前市场回撤过后，由于情绪面压制，指数方面短期完成逆转的难度确实较大。不过在主要指数相继企稳当下，从大级别形态上看，A股上升通道其实未因此前的回撤而被完全破坏，向上仍有支撑。此外，也有不少机构认为，虽然在外部因素的扰动中短期行情波动区间加大，但整体来看，由于基本面依旧强劲，后市盘面依旧不乏交易性机会。

　　　　仍可适当积极

　　在主力资金净流出延续的背景下，不难发现，当前市场中投资者“观望”情绪依旧浓厚。不过仍有不少机构强调，由于盘面中长期向好趋势未变，后市仍可适当把握结构性机会。

　　【兴业证券(601377)、股吧】认为，中短期看，市场风险偏好受到压制。但长期看，战略性看多中国资产的大逻辑不变。

　　从增量外资入市、国内保险机构权益投资比重的提高、A股自身盈利改善角度来看，不少机构认为，当前或是中长期市场二次入场的机会。5月28日MSCI指数A股纳入权重如期提升至10%，后期仍有两次调升权重的机会，另外6月起，A股将开启“入富”第一步，2019年第一季度外资持有A股市值仅为1.68万亿元，占A股市值比重仍低，后市随着A股性价比回升，增量外资入市确定性较高。

　　针对后市，分析人士表示，随着下半年经济企稳、企业盈利改善，基本面改善有望接力市场第二段趋势性上涨。同时，随着二季度经济数据回落，逆周期调节政策有望在三季度重新开启，叠加三季度通胀预期回落，市场流动性环境将较二季度有所宽松。因此，在时间节奏上，三季度将是吹响战略反攻的时间点，风险偏好有望再度回升。