九大机构看后市：A股大概率震荡整固 调整则是机会

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　　国盛策略：科技成长仍是主线 关注新基建相关板块

　　板块方面，科技成长仍是中期主线。短期市场风格阶段性回归均衡，但仍需强调，系统性风格切换尚未到来，中期继续看好科技成长主线：1）宽货币环境持续。2）新发基金继续带来增量资金涌入。3）再融资放松周期来临，科技成长最为受益。4）从基本面看，科技成长同样具备较强支撑和景气优势。5）新基建相关板块将持续迎来资金投入和政策催化。投资策略：科技成长仍是主线，关注新基建相关板块。

　　海通策略：着眼全年关键看盈利 科技+券商是主线

　　核心结论：①始于19年初的牛市格局不变：牛熊周期轮回、企业利润见底回升、资产配置偏向A股，疫情只影响阶段性盈利。②2月4日来市场上涨源于流动性充裕，目前海外疫情蔓延、国内基本面数据较差，短期市场仍需要盘整。③坚定信心，保持耐心，着眼全年关键看盈利，符合转型方向的科技+券商是主线。

　　安信策略：A股短期大概率震荡整固为主 调整则是机会

　　本周市场表现相对“黄金坑1.0”之后的修复行情更为稳健与健康，我们认为也显示A股市场已走出最恐慌时刻，对当前海外利率下行对A股估值提供进一步支撑，伴随着中国国内复工的进一步推进，经济与盈利预期也将走向稳定。但另一方面，海外还存在一定不确定性因素，A股因此也不会再无序快速提升风险偏好。我们预计A股市场在修复“黄金坑2.0”之后，短期大概率以震荡整固为主。伴随着全面复工后经济、盈利与政策的进一步明朗，整体看A股市场中期趋势依然向好，因此这个阶段如遇调整则是机会，由于海外因素等因素使得风险偏好有所降低，近期优先重点关注基本面硬核的优质公司，尤其是一季报强势、今年景气趋势强势，或者中期产业趋势强势的板块。

　　粤开策略：A股韧性强 关注新老基建、大金融概念股

　　近期，外围市场尤其是美股跌宕起伏，A股受到些许扰动，但韧性依然十足。对比全球主要指数，A股的周涨幅亦明显领先。美股继2月下旬幅回撤之后，3月初即便美联储提前降息50个基点，以及超级星期二初选以拜登的胜出而落地，也难掩美股的颓势。

　　2020年，“新老基建”有望齐发力“稳增长”与“调结构”，5G建设、特高压、城际城轨、充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网七大领域为代表的“新基建”，及以建筑建材、环保为代表的“老基建”有望成为未来一段时间的投资主线之一。

　　天风策略：Q2风格有可能阶段性向蓝筹漂移

　　Q2风格有可能阶段性向蓝筹漂移。但站在事后的角度来看，过去8次风格趋势中的阶段性漂移，能够对最终业绩和排名，起到决定性作用的就是2014年11-12月那一次金融地产的短期爆发，只有这一次风格的阶段性漂移最终成了全年的制胜局。因此，如果我们确信这一次并不是长期风格趋势的逆转、并且是相对比较温和的风格漂移，那么就大概率不是今年的“制胜局”。

　　招商策略：“新基建”到底能带动多大投资规模？

　　2020年以来，随着新冠疫情爆发，经济下行压力加大，逆周期政策再度加码，作为逆周期政策之一的“新基建”近期在高层会议中频繁被提及，根据高层定调，新基建是发力于科技端的基础设施建设，包括5G基建、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等七大“新基建”板块，预计相关板块将持续获得政策支持。

　　广发策略：内需恢复外需部分承压 A股配置更注重内在

　　A股面临内需内供的恢复和外需外供的部分承压，行业配置将更注重内在。随着国内疫情的不断改善，需求和供给两端正在不断修复，但仍需谨慎提防海外疫情的输入。而海外疫情升级、持续时间不定，则带来对外产业链的影响。此前我们在200301报告《如何看冲击以及后续配置线索》中曾提及疫情可能通过五个主要路径影响A股产业链，但相应亦存在受益板块。如防疫相关的（化药、口罩、防护服、消毒用品等）；原材料成本敏感、需求主要对内的部分中游制造；以及海外具备一定市占率，需求激增可进一步抢占市场份额的行业（如服务器）。当前海外疫情风险升级阶段，更多聚焦于可把握的内需内供产业链。这其中除了一些传统内生产业以外，国内市场需求端潜力巨大、供应链上国产替代可实现环节占比高的产业链也将迎来加速发展时期。

　　中信证券：今年第二轮上涨将在二季度启动

　　流动性整体宽松的环境下，政策支持基本面“填坑”是市场的核心驱动，海外冲击影响国内市场情绪，但3月依然是A股全年绝佳的配置窗口；预计疫情退潮后，产业资本入场和基本面回补驱动的今年第二轮上涨将在二季度启动。配置上，基建和科技是全年主线：一方面，我们建议新旧基建两手抓，并新增梳理了“新基建”组合；另一方面，科技板块会继续分化，其中科技白马后续调整空间有限，建议继续坚持配置。

　　中信建投：创业板整体表现强劲 维持高仓位做多不变

　　创业板受小盘股整体交易活跃度支撑，整体表现依旧强劲，我们此前已多次强调康波萧条周期中的科技成长板块长期受益逻辑，而本轮全球疫情与美联储针对性的紧急降息事件更是经济萧条周期的典型特征，科技成长板块10年上行周期的逻辑进一步强化，同样维持上周三翻多信号后，继续维持高仓位做多不变，市值风格从维持短期均衡。