沪指失守3700点！周期股、成长股如何选择？

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　　来源：国际金融报

　　沪深300和中证500今日均收跌，年内整体走势分化。由于个股所属赛道和业绩的成长性，中证500年内跑赢沪深300。

　　有受访人士表示，中证500指数聚焦于具有高成长性、强科技性的公司，这类公司往往是专精于细分领域的“隐形冠军”，通过科技带动业绩增长，具备高景气度。

　　9月14日，沪市跑输深市，沪指尾盘跳水收跌1.42%失守3700点，创业板指回升收涨1.32%报3237点。两市交投持续活跃，成交额连续40日破万亿元。钢铁、有色、金融股领跌，医药生物、电气设备逆市上涨。

　　沪深300和中证500今日均收跌，年内整体走势分化。由于个股所属赛道和业绩的成长性，中证500年内跑赢沪深300。

　　数位分析人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，今日创业板指数反弹，对于主线热点是否转换的指导意义不强。短期内，整个市场热点依然处于一个轮动的状态。但长期来看，整个投资脉络和主赛道还是较为清晰的，周期股盘整、成长股重新崛起已经来临，建议关注以新能源车上游、半导体、先进制造、军工和计算机为代表的成长股。

　　主线热点将切换？

　　在新能源、半导体等科技成长股的猛涨下，创业板指在3月下旬探底2603.94点后，一路抬头飙涨至7月下旬，7月22日盘中一度高达3576.12点，后开启震荡回调模式。今日，创业板指收涨1.32%报3236.55点。

　　　　两市形成“蹊跷效应”，在煤炭、钢铁等周期股及证券等金融股大涨的推动下，沪指在7月28日探底年内新低3312.72点后，8月份开启大涨模式，今日盘中一度创年内新高3723.85点，但今日尾盘跳水，收跌1.42%报3662.6点。

　　　　8月以来，沪指强势上涨，创业板指大幅回调。而今日沪指大跌而创业板指崛起，如何理解今日行情转变？是否迎来行情转折点，主线热点将由主板转向创业板？

　　对于今天行情的诱因，圆融投资股票部总经理王将告诉《国际金融报》记者，昨夜资源品价格大跌，导致上游行业集体调整，中下游盈利能力受制于上游涨价的悲观预期有所缓和，可以看到部分行业个股出现了显着反弹。今日创业板指数反弹，对于主线热点是否转换的指导意义不强。

　　私募排排网基金经理胡泊也向《国际金融报》记者表示，近期市场涨幅过大，今天出现了非常大的调整。从今天盘面表现来看，沪深300和上证指数的回调比较明显，创业板重新崛起，短期内，整个市场热点依然处于一个轮动的状态；但长期来看，整个投资脉络和主赛道还是比较清晰的。未来仍然看好小盘成长股的长期走势，在经历了较大幅度的上涨之后，短线的技术性调整在所难免。

　　对于此前周期股大涨、科技股回调的现象，建泓时代投资总监赵媛媛在接受《国际金融报》记者采访时表示，8月以来，由于前期锂电、半导体等成长股涨幅过大，在等待基本面数据验证的过程中，市场产生了高低切换的需要。又恰逢周期股面临供需双轮驱动的产品涨价，因此在过去一个多月（8月份），周期股所代表的中盘股强于创业板指代表的成长股。

　　年内水涨船高的周期股还能走强吗？

　　“化工、有色等周期股未来将出现结构性分化而不是整体性机会，这也就给成长股的重新崛起创造了条件。”赵媛媛分析道，虽然受限电、安全检查、自然灾害等供给因素及专项债加快发行影响，需求预期随之增强，相关工业原材料价格还会继续强势，但根据经验，周期股通胀会在两个月内透支未来半年的产品涨价预期。

　　周期股盘整、成长股崛起？

　　今日，钢铁、煤炭、地产、金融等个股大跌拖累沪指，生物医药、电气设备逆市上涨，计算机等科技股微跌。从板块表现来看，今日大回调的钢铁、采掘、有色冶炼加工概念，年内涨幅均超过67%，化工年内涨幅接近56%。

　　　　机构资金正在切换行业板块？对投资者在行业板块选择上有何建议？

　　站在现在的时点，赵媛媛强调周期股盘整、成长股重新崛起已经来临，并建议关注以新能源车上游、半导体、先进制造、军工和计算机为代表的成长股。结合宏观因素来看，今日大盘股下跌主要是出于对今晚美国重要通胀数据的担忧（外资对大盘股的影响较大）。但中期来看，接下来4个月里，在名义利率下行导致风险偏好提升，美联储收缩货币在即，北上资金对大盘消费金融支持减弱的情况下，中小盘对应的周期和成长是下半年轮动的主基调。

　　王将也认为，美联储对缩表的预期管理充分，同时国内宏观政策环境友好，这种环境下优质成长股资产很难深跌，估值位置合理就可以适当布局。此外，王将建议继续寻找高景气及景气周期位置合理的方向进行配置，智能化、高端制造、消费升级、财富管理等方向值得关注，并关注和应对好宏观环境的变化。

　　中证500跑出“黑马”

　　中证500指数由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成。中证500指数包含的证券是以中小盘蓝筹股为主。

　　回顾年内走势，中证500指数在3月探底后一路强势上涨，年内累计涨幅为18.68%；沪深300相对较弱，年内跌幅累计5.64%。

　　　　沪深300和中证500为何分化？个股所属赛道和自家成长性成为关键。

　　具体来看，沪深300成份板块年内累计下跌1.33%，最新市盈率PE（TTM，整体法）为13.28倍。从业绩成长性来看，300家企业2021年上半年归母净利润同比增近33%至1.94万亿元。从成份股来看，截至9月14日，131只个股年内上涨，25只个股涨幅超过50%；其余169只个股下跌，5只个股跌幅超过50%。

　　沪深300成份股年内股价涨幅前十名中有8名超过100%，包括北方稀土、中国铝业、赣锋锂业3家有色金属企业，化工企业恩杰股份，钢铁企业宝钢股份；交通运输企业中原海控，电子个股北方华创、【紫光国微(002049)、股吧】。

　　　　沪深300成份股中，跌幅靠前的个股主要是农林牧渔、房地产、食品饮料、家用电器等个股，也包括医药生物、传媒个股。其中，牧原股份、中公教育、【安图生物(603658)、股吧】、英科医疗跌幅超过50%。

　　　　再看中证500成份板块情况，年内累计涨幅近21%，最新市盈率PE（TTM，整体法）为22.43倍。年内股价表现方面，截至9月14日，300只成份股年内涨幅为正，86只个股涨幅超过50%；3只个股跌幅超过50%。上半年业绩成长明显，500家上市企业归母净利润累计实现3639.5亿元，同比增长率为56.5%。

　　具体看成份个股年内股价表现，共计31只成份股年内股价涨幅超过100%，有色金属个股合盛硅业涨幅超过419%，上半年归母净利润大增428%；采掘个股海南矿业年内涨幅超过336%，上半年归母净利润猛增2976%；化工个股兴发集团和【广汇能源(600256)、股吧】、钢铁个股太钢不锈年内股价涨幅均超过200%，上半年业绩成长性“喜人”。

　　　　中证500成份个股中，年内股价累计跌幅前十名个股中，所属板块主要是农林牧渔、食品饮料、医药生物等个股。

　　　　证监会政策研究室原副主任黄运成看好中小盘蓝筹企业，他告诉《国际金融报》记者，中证500指数聚焦于具有高成长性、强科技性的公司，这类公司往往是专精于细分领域的“隐形冠军”，通过科技带动业绩增长，具备高景气度。如今，高成长性公司收益已经逐渐跑赢高ROE龙头公司收益，随着国家产业战略转型的深入，中小盘蓝筹公司将逐步引领我国经济新一轮增长。