七月流火！A股站稳3400，“猪周期”也来了

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　　7月4日，A股三大指数集体收涨，上证指数低开高走，收复3400点关口。上证指数收报3405.43点，涨0.53%；深证成指报13026.25点，涨1.29%；创业板指报2834.69点，涨1.90%。

　　　　// 猪肉股批量涨停 //

　　当天A股大多数板块上涨。其中，农业板块领涨A股，大涨8.13%。

　　　　猪肉股批量涨停，牧原股份、新希望、新五丰、【正虹科技(000702)、股吧】、正邦科技、天康生物10余只股封涨停板，温氏股份涨近12%。

　　　　7月4日，生猪期货主力合约触及涨停，创2021年5月以来新高，涨幅约8%。

　　　　西部证券分析师熊航表示，6月下旬以来全国生猪价格上升明显，猪价上行在于多方面原因：能繁母猪(即产过一胎仔猪、能够继续正常繁殖的母猪)产能去化的累积效应；新冠肺炎疫情负面影响减弱，猪肉需求有所上升以及中小养殖户压栏惜售情绪渐浓。

　　// 北上资金回流45亿 //

　　周一北向资金恢复交易后火速进场，全天净买入45.01亿元。其中，沪股通净买入15.43亿元，深股通净买入29.58亿元。

　　　　前十大成交股中，净买入额居前三的是贵州茅台、美的集团、天齐锂业，分别净买入6.03亿元、5.29亿元、5.13亿元。

　　　　// 首批A股ETF标的超七成收涨 //

　　7月4日，ETF互联互通正式开始交易，从交易标的看，沪股通ETF53只，深股通ETF30只，港股通ETF4只。截至收盘，首批83只A股ETF标的中有64只收获上涨，占比达到77%。

　　瑞银全球金融市场中国主管房东明表示，“预计ETF互联互通将带动北向资金在A股市场交易规模的边际增加。”ETF纳入互联互通后，原来通过买入股票或一篮子股票参与A股投资的境外投资者，或有部分转而通过ETF参与A股投资。两者此消彼长，最终可能对北向资金带来年度10%的正向增长。

　　Wind数据显示，2021年全年，北向资金合计净买入4321.69亿元。自沪深港通开通以来，北向资金已累计净买入17063.77亿元。若按交易规模年度增加10%计算，ETF纳入互联互通后，每年或将为A股带来超过400亿元的增量资金。长期来看，涌入A股市场的增量资金将非常可观。

　　业内人士表示，ETF互联互通或将成为许多境外投资者试水A股的重要途径。嘉实基金相关业务负责人表示：“很多境外投资者对于直接投资A股个股存在顾虑，同时对内地基金管理人相对缺乏了解。ETF纳入互联互通后，这类投资者可以通过ETF这种透明度高、交易便捷的通道进入A股市场，为市场带来可观的增量资金。”

　　// 机构展望下半年行情 //

　　中金公司指出，A股强劲反弹修复后关注中报业绩考验。4月底以来A股市场在疫情改善、政策积极发力和流动性相对宽松等因素的支持下延续升势，尤其是偏制造成长方向在本轮反弹中有相对表现，在估值有所修复后，中报业绩可能是检验本轮上涨尤其是成长风格成色的关键因素之一。结合中报业绩关注三条投资主线。我们判断市场在流动性相对宽松、预期逐步改善的环境下可能仍有修复动能，但下半年内外环境仍将面临一定的风险和挑战，市场可能并非单边上行。我们预计下半年市场以结构性机会为主，业绩有支撑的领域可能在市场波动环境中有超额收益。在业绩预告和快报陆续披露阶段，重点关注：1）受益经济修复和政策支持，并且对政策相对敏感的领域；2）中报业绩超预期或环比明显改善的高景气领域；3）基本面面临拐点并逐渐触底回升的板块。

　　中信建投认为，食品饮料板块下半年将迎来明显修复，利润弹性有望释放。基于成本结构、前期提价幅度、竞争格局等因素，我们认为白酒、调味品、烘焙、啤酒，卤制品及功能性饮料等板块具有较高弹性。

　　山西证券指出，备受瞩目的ETF互联互通今日将正式启航。首批纳入ETF通的合资格标的共有87只，包括沪股通ETF共53只，深股通ETF共30只，港股通ETF共4只。多家基金公司表示，ETF互联互通机制是两地资本市场深化交流合作的重要成果，不仅为投资者提供了更加多元的投资标的，而且有望给两地市场带来一定的增量资金，尤其是给内地ETF做大做强提供了宝贵机会，长远看有利于内地基金公司“走出去”。有机构预测内地ETF交易量以及境外长线配置比例会逐步提升，预计1500亿-2000亿左右的北向资金会配置到内地ETF上。

　　国泰君安表示，展望后续，7月流动性无需过多担忧，但边际上的确较上半年趋紧，资金利率可能在7-8月过程中逐步回归到政策利率附近。但我们强调，这一过程并非央行主动收紧，并且我们认为在三季度中后段，面对MLF到期放量等干扰因素，央行可能会再次进行降准来平衡资金面。