巨丰投顾：ETF互联互通时代来临 给A股带来什么利好？

　　观点：两连升之后，6月PMI重回荣枯线上方，国内经济基本从衰退转为复苏，对市场起到一定的支撑和提振。不过，此前经济确定性爬坡之后，复苏过程仍有反复，或影响市场节奏。不过，情绪回升以及流动性相对宽松提振下，修复性行情仍有向上拓展的空间，但在连续上行之后，要留意市场结构性的变化。短期，指数3400点附近反复震荡，预计整理后仍有再次上冲的基础和动力，可关注低估值蓝筹股以及高景气成长股下半年的整体性博弈机会。而“ETF互联互通”交易正式启航，也或将对A股带来更多的稳定支撑和流动性支持，提振A股市场长期稳定发展。

　　今天，对于A股和港股来说，都具有特殊的意义，因为“ETF互联互通”交易正式启航， 这是继沪深港通之后又一个重大的举措，对两岸市场发展带来新的发展提振。对于A股来说，“ETF互联互通”意义重大，利好颇多。

　　首先，有利于中国金融市场持续对外开放。当前全球市场不稳定，此时ETF互联互通之下，海外投资者投资信心有望增加。而ETF通给与了投资者更多的投资工具，对国内资本市场的进一步开放与推广具有深远的意义；

　　其次，有利于国际资金加速流入中国。国际投资者通过北向沪深股通，可投资于83只A股ETF.瑞银预计，ETF互联互通将带动A股市场的交易和资金量约10%的边际增加。6月初以来北上资金净流入达到730亿元，海外资金仍有望继续在下半年回流中国市场；

　　第三，ETF通有利于A股市场的稳定。对于ETF来说，本身就是金融市场的重要工具，对稳定市场具有重要作用。而ETF通之后，更多的资金会买入ETF基金，A股的影响力也会逐步提升，对于市场总体的向好和稳定性，具有积极的提振作用。

　　总之，和沪深港通一样，ETF互联互通的正式开启，对港股以及A股都是历史性的重要推动力。这不仅仅有利于提高我国资本市场对外开放程度，有利于海外资金加速进入中国，同时也有利于提升国内基金机构影响力，提升中国资本市场在国际的影响力和地位。当然，对于A股来说，更多的资金的进入以及ETF基金规模的可能增加，都将对市场的稳定和长期向好提供新的动能。

　　因此，如果从中长期的角度，此前我们紧跟北向资金判断市场的可能走势和阶段投资标的，其实已经有了良好的效果，而如果跟踪ETF对投资做参考，或许也会有一定的收获。而阶段性看，国内经济逐步触底，目前已经迎来初步的复苏，这很可能会吸引海外资金的大幅流入，同时推动指数再次的表现。

　　所以，在流动性相对宽裕以及经济边际改善之际，指数修复性行情并没有结束。相反，这里震荡整理之后，仍有望在基本面回暖下，在情绪和资金的推动下再次提振，向年线发起新的攻击。