中持股份溢价近9倍收购南资环保 标的3月底刚从新三板摘牌

　　证券时报记者 唐强

　　4月9日晚间，中持股份(603903)发布公告，该公司已与陈立伟、蔡天明、张永乐签订《股份转让协议》，拟以支付现金的方式收购江苏南资环保股份有限公司(以下简称南资环保)60%的股权。

　　据公告披露，以2017年12月31日为评估基准日，南资环保全部权益评估值为4.35亿元，评估价值较股东全部权益账面价值(母公司)4391.69万元增值3.92亿元，增值率高达891.48%。中持股份表示，考虑到南资环保2017年度期后分红1500万元，经交易双方协商同意，标的100%股权价值确定为4.2亿元，此次交易的60%股权对价为2.52亿元。

　　资料显示，南资环保是集环保技术研发、技术服务及污染设施运营等为一体的技环保公司，其主营业务是污水(污泥)处理服务及相关处理设备的研发、生产和销售。值得注意的是，南资环保成立于2011年1月，并于2016年8月挂牌新三板市常据悉，南资环保2014年度、2015年度营业收入分别为2026.31万元、3010.27万元；净利润分别为135.37万元、1725.37万元。

　　但在2018年2月9日，南资环保却发布公告宣布，拟申请其股票从新三板摘牌。对此，南资环保表示，选择摘牌是根据公司自身经营发展以及战略发展的需要，为提高经营效率，降低管理成本。

　　最终，全国股转公司同意南资环保股票，自2018年3月23日起终止在全国中小企业股份转让系统挂牌。

　　实际上，证券时报·e公司记者注意到，挂牌新三板并未激活南资环保的股票交易。早在2016年挂牌时，南资环保仅有三名股东，蔡天明、陈立伟、张永乐分别持有该公司48%、48%和4%的股权。同时前两位股东为一致行动人关系，这样的股权结构关系一直保持到此次并购交易。

　　2016年~2017年，南资环保分别完成营业收入3615万元和5024万元，实现净利润则是1949万元和3087万元，毛利率始终维持在80%以上。与此同时，南资环保连续推出高分红预案，2016年年度抛出10派5.5元(含税)，共派发现金红利11万元；2017年三季度利润分配方案则是10派7元(含税)，共派发现金红利1400万元。

　　需要提醒的是，南资环保的污水(泥)处理业务主要面向医药、农药和化工等行业企业，该公司的业务收入主要受订单签订情况影响，大项目对其收入规模影响较大。在2017年中，南资环保前五大客户包括灌南宏兴环保科技有限公司、灌云县新港污水处理有限公司、江苏长青农化股份有限公司等，合计贡献营业收入4331万元，占其营业总收入的86.2%。

　　中持股份指出，南资环保拥有利用基因工程和分子生物学技术降解有机有毒、难降解废水的专利技术和核心产品，能够处理和降解医药、化工、农药等废水中的有毒有害成分。待此次交易完成后，南资环保将成为中持股份的控股子公司，其专利技术和核心产品，有助于上市公司提升在医药、化工、农药等行业的问题解决能力，符合其布局和发展战略。

　　经各方确认并同意，南资环保2018年、2019年承诺扣非后净利润分别为3300万元、3800万元，两年合计不低于7100万元。中持股份认为，自身是一家创新型综合环境服务商，致力于通过内生及外延式增长，不断增加业务内容，以期构成完整的城乡环境价值创造体系。