恒瑞医药：2017年净利同比增24% 70倍PE压力山大

　　恒瑞医药(600276) 4月15日晚间披露年报，公司2017年实现营业收入138.36亿元，同比增长24.72%；净利润32.17亿元，同比增长24.25%。基本每股收益1.1373元。公司拟每10股转增1股送红股2股并派现1.3元。股东方面，证金公司的持股比例由去年三季度末的2.63%小幅下降至2.22%。

　　业内医药行业研究员胡先生认为，对于上周进口肿瘤药减免关税的信息，其实对行业影响不大。因为税率非常低，外资专利药的高定价是基于专利期内的垄断权；即使专利期过后，外资进口药也不会大幅降价和国产仿制药竞争，具体案例可参考伊马替尼。近期医药股调整的内因是板块短期的快速上涨，中长期驱动因素不变，建议投资者调整中继续加仓医药股。

　　但另一种观点认为，恒瑞医药是受医药新政冲击最为直接的上市公司，因为恒瑞的产品线中，很大比例就是抗癌药。再加上恒瑞医药的静态市盈率已经高达70余倍，如此高的盈利基础上，要支撑如此高的估值，说明市场对公司未来有一些重磅新药投入市场抱有很高的预期。但从最新的医疗政策看，未来创新药引入国内的速度会加快，更多具有优势的竞品药物可能对恒瑞的高股价带来挑战。