当代明诚体育生意经：当世界杯赞助商中介赚了1亿元

　　首先，国内政策和资本市场不断成熟，为并购重组进行资源整合创造了有利条件；其次，外延式并购是上市公司实现快速发展的重要手段，外延式并购能够充分发挥上市公司资源整合的优势。

　　世界杯开踢在即，拥有俄罗斯世界杯亚洲区独家市场销售代理权的当代明诚(600136,股吧)( 600136.SH )的赞助招商尘埃落定。

　　6月6日，当代明诚发布公告指出，其全资子公司双刃剑(香港)体育发展有限公司(下称“双刃剑香港”)已于5月31日完成了相关亚洲区域赞助商候选人推荐工作，截至公告出具日，雅迪科技集团有限公司、指点艺境(天津)科技有限公司、帝牌国际共三家企业成为了俄罗斯世界杯国际足联亚洲区域赞助商之一。加上国际足联方面签约的第一和第二级别赞助商，万达和vivo、蒙牛、海信，总计七家中国赞助商将亮相俄罗斯世界杯。

　　早在2017年10月，当代明诚就通过“双刃剑香港”，与国际足球联合会(下称“国际足联”)签署《2018俄罗斯世界杯亚洲区独家市场销售代理合同》。依据合同主要条款，双刃剑香港将取得亚洲区独家市场销售代理权，在2018年5月31日前为国际足联提供潜在的亚洲区域赞助商候选人，国际足联将从中确定不超过四家赞助商，由双刃剑香港向赞助商收取相关费用。

　　尽管对于世界杯和国际足联来说，当代明诚只是扮演着一个赞助商中介的角色，但这无疑是一笔划算的生意。

　　公告指出，双刃剑香港本次合计共确认上述三家公司支付的收入6000万美元(非业务净收入)，而双刃剑香港取得2018俄罗斯世界杯亚洲区独家市场销售代理所支付的成本约为4400万美元。也就是说，因撮合赞助版权，双刃剑香港从中一共赚取1600万美元(折合人民币1.02亿元)的收入。

　　当代明诚在体育产业展现出的野心勃勃，也许很难让人联想到，这仅仅是一家在体育产业起步两年的公司。从夺取世界顶级赛事版权代理，到频繁并购体育公司，与行业巨头苏宁合作，当代明诚缔造的体育版图也渐渐浮出水面。

　　体育生意经

　　受益于世界杯，当代明诚近期的业绩突飙猛进。当代明诚今年4月份发布的2018年一季报显示，该公司于2018年1–3月实现营业收入2.89亿元，同比增长265%；归属于上市公司股东的净利润5506.36万元，同比增长21197.04%。安信证券在研报中表示，当代明诚一季度业绩之所以能大幅增长，主要是受益于今年夏季的俄罗斯世界杯。

　　而且，日前据《》报道，当代明诚董秘高维表示，公司还正在积极开拓与世界杯相关的衍生业务。

　　当代明诚在世界杯的表现，仅仅折射了其体育生意经的冰山一角。从公开资料来看，当代明诚的主营业务为影视传媒业务及体育业务。其2017年年报显示，分行业看，当代明诚主要有“影视产品制作销售”、“体育营销与咨询”和“体育经纪”三大业务板块，其中又以“体育营销与咨询”和“体育经纪”的毛利率最高，分别为59.08%和70.32%。

　　“体育营销”与“体育经纪”更类似于中介的角色。比如，去年年底，当代明诚旗下子公司双刃剑体育，帮乐视体育卖世界杯香港版权给李泽楷的电讯盈科，从中撮合双方，从而赚取了200万美元的收益。

　　有不愿具名的体育分析人士告诉时代周报记者，做版权代理的好处是公司无需投入过多资金，也无需像腾讯、苏宁等头部企业搭建赛事播放媒体平台，从而减少资金负担。不过，该业内人士同时指出，版权代理的弊端在于收入比较低，无法在利润占大部头的版权分销收入分一杯羹。

　　显然，当代明诚也不甘于受限制。近年来，当代明诚频频出手，意欲通过并购与合作掌握版权。

　　去年4月份，当代明诚宣布拟收购手握英超版权的新英体育。但遭到证监会问询。当代明诚发布的重组预案显示，新英体育的主营业务收入来自三个板块，分别是版权分销、产品订阅、广告，前5名客户占营收70%以上。客户过于集中是新英体育的一大风险。此外，新英体育并未作出相应的业绩承诺，也成为了证监会问询与核查的一个重点。

　　直到不久前，这笔交易才有了最新的进展。在当代明诚公布的《重大资产购买公告》指出，2018年6月2日，双方签署了相关协议，一致同意将本次资产交割完成日期延长至2018年6月30日，这比原计划的2018年3月31日推迟了3个月。对于资产交割延后的原因，当代明诚相关负责人对时代周报记者表示，此次资产交割复杂程度超出此前预计，问题主要体现在中国内地、香港、开曼群岛等存在不同法律体系。

　　去年6月份，当代明诚又宣布与苏宁成立合资公司，一时震动业界。根据协议，双方展开不少于10年的国际足球赛事版权分销平台合作。由于苏宁体育麾下的PPTV掌握着中超、亚足联、西甲和2019–2022的英超独家版权，新英体育手握目前的英超版权以及2018–2022的欧足联国家队赛事版权。这意味着，如果当代明诚收购新英体育(新英开曼及其子公司和新英传媒的合称)完成，三方将几乎垄断中国体育市场的核心足球版权。

　　西南证券(600369,股吧)分析师刘言表示，强强联合下，通过控制足球赛事版权，当代明诚有望打通版权分销和体育媒体平台，抢占国际足球版权市场的主导地位。

　　今年3月，当代明诚再度出手。其全资子公司耐丝国际与西班牙足球职业联盟签订协议，拿下2017–2022年共5个赛季西甲联赛及2017/2018和2018/2019赛季从第三轮杯赛开始的皇家杯比赛全媒体版权。

　　至此，当代明诚打造的体育生态圈也初现雏形。

　　转型体育两年

　　当代明诚进入体育产业的时间其实不过两年。

　　当代明诚的前身为道博股份，该公司于1992年在武汉成立，先后运营过磷矿石贸易、地产开发及学生公寓管理。2004–2006年中期，道博股份持续亏损，公司面临退市危机，最终不得不另谋他路。

　　于是，道博股份把目光瞄准了文体产业。

　　2015年，道博股份通过收购强视传媒100%股权进入文化产业，并逐渐剥离此前不相关的业务。

　　2016年，道博股份收购体育营销公司双刃剑100%股权，正式进军体育行业。同年，道博股份更名为当代明诚。

　　除了手握双刃剑，截至目前，当代明诚控股和参股的公司还包括耐丝国际(间接控股西班牙MBS，负责体育经纪)、当代明诚足球俱乐部管理公司(上游足球俱乐部管理)、郝海东体育(足球青训)、汉为体育(体育场馆运营)和明诚传播(与苏宁体育联合成立)等。在上市公司体外，当代明诚和最大个人股东蒋立章还运营着当代明诚足球俱乐部管理公司。

　　在一系列资本运作与转型措施下，当代明诚业绩快速增长。财务数据显示，2015年、2016年，当代明诚实现的营业收入为4.31亿元和5.69亿元，同比增长507.55%、31.98%，对应同期的净利润为0.53亿元、1.22亿元，分别增长5504.09%和128.51%。

　　不过，在当代明诚飞速的发展和迅猛的布局背后，也隐藏着隐忧。

　　在迅速跑马圈地的战略下，当代明诚的盈利能力同时出现大幅下滑。在2017年，当代明诚实现营业收入9.12亿元，同比增长55.67%。同时，净利润实现1.28亿元，同比增长4.87%，增长速度远远低于2016年。

　　当代明诚转型背后，是中国体育市场隐藏的巨大潜力。

　　2014年10月，国务院印发《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》(“46号文”)。文件提出，到2025年，基本建立布局合理、功能完善、门类齐全的体育产业体系，体育产品和服务更加丰富，市场机制不断完善，消费需求愈加旺盛，对其他产业带动作用明显提升，体育产业总规模超过5万亿元，成为推动经济社会持续发展的重要力量。

　　然而，根据国家体育总局联合国家统计局披露的数据，2016年全国体育产业总规模仅达1.9万亿元，产业增加值占同期GDP的比重为0.9%，国家体育总局副局长赵勇谈到体育表示，体育产业要成为支柱产业，这一占比至少要达到4%。

　　“首先，国内政策和资本市场不断成熟，为并购重组进行资源整合创造了有利条件；其次，外延式并购是上市公司实现快速发展的重要手段，外延式并购能够充分发挥上市公司资源整合的优势。”问及当代明诚近年不断扩大体育版图背后的考虑，该公司相关负责人对时代周报记者如此表示。