元亨光电：拿什么拯救你，我的股价

　　进入2017年，新三板创新层企业元亨光电（430382）的股价就犹如“扶不起来的阿斗”，从6元左右一路往下。今年年初，元亨光电股价终于回到6元左右，但很快又再次跌落，且交易颇为冷清。

　　元亨光电也曾采取措施“自我拯救”。一年多前，公司股票被法院以市价近5折拍卖，为防止竞争对手恶意收购，元亨光电亲自上阵买回了被拍卖的800万股。一年后的现在，元亨光电又将启动回购程序，以使公司的股票价格与公司应有的价值相匹配。

　　只是，被“嫌弃”的元亨光电股票能否焕发生机呢？

　　被“嫌弃”的股票

　　2014年1月挂牌至今，元亨光电在新三板的交易一直不甚活跃。Wind数据显示，截止2018年8月28日，元亨光电共在150个交易日有过成交，且每日成交量大多为几千股。

　　元亨光电并非没有转让需求。2016年3月8日，元亨光电股票转让方式正式由协议转让变更为交易更为活跃、定价更为公允的做市转让，安信证券、【长江证券(000783)、股吧】、国海证券、信达证券、天风证券、平安证券6家券商为其提供做市报价服务。2017年7月27日天风证券退出后，元亨光电仍有5家做市商，但其股票交易依然不活跃，股价一路走低，截止8月28日收盘价报4.14元，快要跌破每股净资产4.09元。

　　元亨光电K线图（挖贝网wabei.cn配图）

　　最为尴尬的是，元亨光电股票曾在2016、2017年被法院拍卖，但乏人问津，几度流拍，最终由元亨光电回购注销。

　　资料显示，元亨光电该次被拍卖的股票来自其时任第一大股东深圳市元亨能源管理股份有限公司（下称：元亨能源）。元亨能源因卷入民间借贷纠纷，被法院强制执行拍卖其持有的元亨光电股票，用以清偿债务。

　　2016年7月19日，元亨能源持有的元亨光电4,181,820股被公开拍卖，起拍价23,000,010元，相当于5.5元/股，与元亨光电股票当时在新三板的股价6元左右差距不是太大。不过，因无人报名，股票最终流拍。

　　此后，元亨光电股票在折价的路上一去不复返。

　　2016年8月15日，元亨能源持有的元亨光电被拍卖股份增加至5,227,275股，起拍价仍为23,000,010元。每股相当于4.4元。但仍无人报名，流拍。

　　2016年9月8日，元亨光电被拍卖股份进一步增加至680万股，单股价格3.52元，起拍价2393.6万元。还是无人报名，再次流拍。

　　3次流拍后，时隔数月后的2017年4月10日，深圳市罗湖区人民法院又才启动对元亨能源持有的元亨光电股票的拍卖程序，这次拍卖场所选在了线上的深圳市罗湖区人民法院淘宝司法拍卖网络竞价平台，拍卖股票增加至800万股，拍卖起拍价为2800万元，相当于每股3.5元，在上一次拍卖单价基础上又有所降低。

　　不过，这次拍卖被深圳市中级人民法院临时叫停，没有完成。2017年7月25日，拍卖再次启动，并于次日成功完成。3名竞拍者报名参加了本次拍卖，其中包括元亨光电自身。该次拍卖吸引了12546次围观，进行54次出价，最终元亨光电以3061万元的总价竞得自己的800万股股票。相当于每股3.82625元，此价格略低于当时元亨光电在新三板市场的4元左右股价。

　　元亨光电股票拍卖结果（挖贝网wabei.cn配图）

　　对于参加拍卖的原因，元亨光电表示，是为防止竞争对手恶意收购等。回购股份用作注销以减少公司注册资本。并表示，截至公告日（2017年7月27日），公司有近2亿元的未分配利润，具备足够的资金能力回购股份。

　　股票的“折价危机”最终由公司的真金白银“化解”，2018年年初，元亨光电股价再次冲上6元。但很快，又一路下行。

　　对于公司目前的股价，元亨光电显然是不满意的。8月27日，元亨光电以“目前股价无法体现公司应有的价值”等为由，宣布拟以不高于4.5元/股的价格回购不超过300万股，拟用于回购的自有资金不超过1350万元。回购完后，依规实施部分股票注销减少公司注册资金。

　　元亨光电表示，回购可以进一步增强公司治理执行力，同时通过二级市场回购，优化改善股东构成数量和质量。

　　“屋漏偏逢连夜雨”

　　一般来说，进入司法拍卖环节的资产通常会被视作不良资产，成交价格打折也就不足为奇，但仅从元亨光电业绩来看，其股票频频流拍还是稍显“反常”。

　　在LED行业倒闭公司众多的现在，主营LED显示屏业务、LED交通显示业务、LED照明业务的元亨光电还算有着不错的业绩。2016年、2017年元亨光电营收分别为3.93亿元、4.83亿元，净利润分别为3407.88万元、4910.15万元。在股东回报方面，2017年年中，元亨光电曾以5391万股为基数向全体股东每10股派3.7元现金。

　　不过，这些都并未能吸引到太多投资者。资料显示，挂牌至今，元亨光电仅完成过一次募资，以4元/股的价格向35名董监高、核心员工发行261万股，募资1044万元。挂牌时，元亨光电有股东7名，截止2018年6月30日，增加至89名，新增数量也不算多。

　　值得注意的是，中美“毛衣战”的爆发，元亨光电也被卷入其中，今年3月份，美国UltravisionTechnologies,LLC公司向美国国际贸易委员会提出申请，以专利侵权为由起诉中国企业，指控包括元亨光电在内的数家公司在美国出口销售的LED显示屏及其组件侵犯知识产权。目前，未查询到该次“337调查”的进展，最终立案与否犹未可知。

　　不过，在2018年上半年，元亨光电业绩还是不可避免的受到影响，出现近几年来久违的下滑。2018年上半年，元亨光电营收1.9亿元，同比下降3.43%；归属于挂牌公司股东的净利润550.55万元，同比下降79.35%。

　　元亨光电解释回购部分股票原因和目的时称，2018年以来，国内宏观经济环境形势较弱，新三板资本市场状况持续低迷，受此影响，公司的股价持续下跌，目前股价无法体现公司应有的价值。公司拟通过回购股份的方式，使得公司的股票价格与公司应有的价值相匹配，从而维护广大股东的利益，树立起公司良好的资本市场形象。

　　只是，下滑的业绩如何再为股价做背书呢？