新三板“巨无霸”齐鲁银行吸金65亿后进军IPO 盈利能力媲美上市银行

　　随着金融监管的收紧，银行整体的资本压力也开始显现，越来越多银行选择与资本市场对接，而由于A股市场流动性强、更利于银行资本补足等优势成了众多城商行争相奔赴的主战场。

　　自2016年银行股扩容后，先后有【江苏银行(600919)、股吧】、贵阳银行、江阴银行等12家城商行实现了A股挂牌上市，目前，A股市场也拥有了15家区域性城商行。

　　而如今，又有一家城商行进军A股市场，而它来自新三板。11月2日，新三板首家城商行齐鲁银行(832666)连发6条公告，宣布了拟A股上市这一重大消息。

　　值得一提的是，齐鲁银行在挂牌新三板的三年时间里，通过定增成功融资65亿，这一融资规模超过体量比他大的杭州银行、【贵阳银行(601997)、股吧】等A股绝大多数地方性银行。

　　盈利能力媲美上市银行

　　成立于1996年的齐鲁银行， 是一家由国有股份、中资法人股份、外资股份和众多个人股份等共同组成独立法人资格的股份制商业银行。

　　齐鲁银行于2015年挂牌新三板，成为新三板首家挂牌的城商行。其他挂牌的农商行和村镇银行在规模上不可与之相提并论，也因此，齐鲁银行一直是新三板银行中的“巨无霸”。去年，齐鲁银行以22.26亿元的净利，夺得新三板最赚钱公司，取代九鼎集团第一“宝座”位置。

　　截至2017年底，齐鲁银行分支机构130家，其中分行9家，支行121家。

　　近几年，在国内经济增长速度有所放缓、监管趋严背景下，得到了资本补充的齐鲁银行业绩稳步增长。2015年至2017年，公司实现营收42.32亿元、51.43亿元、54.26亿元，同期归母净利11.96亿元、16.54亿元、20.26亿元。

　　其中，2015年至2017年间，齐鲁银行利息净收入分别为36.82亿元、44.57亿元、48.35亿元，占比营业收入87%、87%、89%。

　　银行作为金融中介机构，其盈利主要来源就是存贷款的利差，而利润水平与存贷款利率差、资产规模均成正比，因此银行本身就有做大资产规模的冲动。2015年至2017年间，齐鲁银行总资产分别为1528.81亿元、2071.67亿元、2362.95亿元，资产同比增长分别为24.41%、35.51%、14.06%。截至2018年三季度末，公司总资产达2549亿元。

　　2018前三季度齐鲁银行实现营收45.35亿元，归母净利15.51亿元。这个业绩不仅超越了所有挂牌公司，也远超了多家A股上市城商行。

　　目前，沪深两市共有15家区域性城商行，与齐鲁银行业绩与净利相当的则为【常熟银行(601128)、股吧】(601128.SH)，2018年前三季度常熟银行实现营收42.80亿元，净利12.07亿元， 稍稍逊色于齐鲁银行。目前齐鲁银行最新收盘价为3.47元/股，总市值143亿元，市值也与常熟银行相当。

　　A股上市区域性城商行2018年前三季度业绩

　　需要关注的是，三季度末，齐鲁银行不良贷款率为1.69%，较期初增加0.15个百分点。与此同时，拨备覆盖率也有所下滑，为187.83%，较期初下降19.25个百分点。

　　股东结构方面，截至9月30日，齐鲁银行共有4245户股东。其中第一大股东为澳洲联邦银行，持股比例为17.88%；第二大股东为济南市国有资产运营有限公司，持股比例10.25%；第三大股东为兖州煤业股份有限公司，持股比例8.67%，济南城市建设投资集团有限公司、重庆华宇集团有限公司分别持股6.30%、6.18%，其余股东持股比例均低于5%。

　　新三板融资65亿

　　2015年作为齐鲁银行发展的元年，公司挂牌新三板，实现了资本市场的对接。

　　在巴塞尔协议和银监会的监管下，资本的充足率是商业银行经营活动的重要约束，快速发展的城商行迫切需要通过上市拓宽资本渠道。2012年到2014年，齐鲁银行资本充足率分别为13.07%、11.64%、11.15%，连续三年出现下滑，逐渐逼近10.5%的监管红线。

　　对于城商行来说，主板上市难度大、审核时间长，此前有许多城商行排队几年尚未能上市，同时，按照2006年新修订的公司法，上市前公司股东不得超过200人，超过该数的企业不能核准上市，而当时齐鲁银行的股东户数已达4166户，这样的股权结构显然不符合A股上市要求。

　　无奈之下，齐鲁银行选择牵手新三板，成为首家三板挂牌城商行，挂牌同时就定增吸金15亿元，效果立竿见影，2015年其资本充足率回升到11.69%。

　　“选择登陆新三板，看中的就是新三板快速发展腾飞阶段的各种创新元素，看重的是新三板的广阔的发展空间和高成长性。借助新三板的平台，中小银行不仅可进行融资，符合条件的还可以转板上市，这无疑为中小银行外源融资提供了一个新的途径。”齐鲁银行表示。

　　在挂牌这3年时间里，齐鲁银行通过定增成功融资65亿，这个融资额超过体量比他大的杭州银行、贵阳银行等A股绝大多数地方性银行。

　　2017年，齐鲁银行成功融资50亿元后，投后估值达到156亿元，暴增50%左右，此轮融资后能使齐鲁银行资本充足率上升至16.05%。

　　除了定增外，齐鲁银行还通过新三板市场的优势，率先发行优先股、二级资本债券来补充资本。2016年至今，齐鲁银行通过发行优先股及二级资本债方式补充资本金达60亿。

　　2016年11月7日，齐鲁银行发布公告称，公司拟向7名股东发行2000万股优先股，此次优先股募集资金20亿元，此举成为新三板企业发行优先股的拓荒者。

　　同时，2016年至2018年间，齐鲁银行先后发行二级资本债券，发行规模总额达40亿元，均用于补充资本金。

　　通过多轮、多渠道的融资，齐鲁银行资本充足率已明显提高。截至2018年三季度末，公司核心一级资本充足率、一级资本充足率为、资本充足率分别为10.02%、11.15%、13.83% ，资本充足率已达到了2018年底的监管要求。

　　从决定在新三板挂牌开始，到2015年6月挂牌新三板，齐鲁银行仅用10个月便敲开了“新三板”的大门。而在挂牌的三年时间里，齐鲁银行已完成了65亿元的融资，当时的无奈之举，如今看来不失为一个明智之举。

　　城商行IPO或迎“春天”

　　自2007年宁波银行、南京银行、北京银行3家银行相继登陆A股上市之后，城商行的上市之路一直阻碍重重。此后9年里尽管IPO多次暂停与重启，但再无城商行在A股上市。

　　相关人士称，城商行是在原有城市信用合作社的基础上，通过对其进行整改，以地方政府以及企业、个人参股的形式，将原有的多家规模较小的城市信用合作社重新组建而成。也因此，城商行股东数普遍超标，代持现象严重，这远超上市公司上市前股东人数不超过200人的红线，这也是A股将城商行拒之门外的一个重要原因。

　　就拿齐鲁银行为例，新三板挂牌前，齐鲁银行有法人股近400户，个人股东更是高达3000多户。

　　A股上市无望，又迫于资本的压力，徽商银行、哈尔滨银行、青岛银行、郑州银行等多家城商行陆续选择了H股上市。

　　然而，随着“注册制”改革方案逐步浮出水面，IPO的大门也在向城商行开放。2016年8月2日，几番周折后，江苏银行在上交所成功上市，关闭了9年的城商行IPO大门开启。

　　IPO大门的再次打开，迅速点燃了城商行上市的热情，众多城商行扎堆IPO。在2016年间就有江苏银行、贵阳银行、杭州银行和上海银行4家城商行实现了A股上市，成都银行、西安银行等8家城商行在排队。

　　但城商行的IPO之路并没有就此一帆风顺。2017年IPO进入快车道， IPO审核趋严，2017年仅有张家港行一家成功登陆A股。

　　2018年城商行IPO加快进程，这一年间，成都银行、郑州银行、长沙银行先后实现了A股上市，西安银行也于前不久过会，城商行的春天似乎又来了。

　　目前，除了已过会等待上市的银行外，还有11家银行正在排队IPO，其中有9家都是2017年11月之后申请。

　　对于城商行来说，挂牌A股，除了能有一个稳定的资本补充渠道外，更重要的是，城商行作为一个公众银行，登陆A股市场，能够得到市场、投资者的检验，信息更加公开透明，提高银行本身的经营管理。

　　而至于齐鲁银行，在挂牌新三板期间，齐鲁银行不仅在资本金方面得到了很大的补充，同时在其自身的历史沿革、股权结构、公司治理、内部控制等方面等方面得到了地方政府、银监部门、证监部门的审核确认，为如今迈向A股市场打下了合规基础。