新三板公司协昌科技拟A股IPO 担忧存货、应收账款等风险

　　江苏协昌电子科技股份有限公司(下称协昌科技(831954))发布了创业板首次公开发行股票招股说明书。

　　招股书显示，协昌科技于2015年2月6日挂牌新三板，公司主要从事运动控制产品、功率芯片的研发、生产和销售，构建了上游功率芯片、下游运动控制产品协同发展的业务体系，其中功率芯片主要应用领域包括运动控制的变频调速、 智能电网、 新能源及消费电子等；发行人的运动控制器产品主要应用于电动自行车市场

　　2016年、2017年、2018年，协昌科技营收分别为2.88亿元、3.21亿元、3.95亿元；同期净利润分别为4187.23万元、4588.43亿元年、8197.52亿元。 　　图片来源：协昌科技招股书

　　此外，协昌科技本次拟公开发行股份的数量为不超过1,833.3334万股，占发行后总股本的比例不低于25%。本次发行采用网下向询价对象询价配售和网上市值申购定价发行相结合的方式或中国证监会认可的其他发行方式。

　　本次募集资金投资项目预计总投资额为4.20亿元，使用募集资金4.20亿元。募资用于运动控制器生产基地建设项目等。 　　图片来源：协昌科技招股书

　　协昌科技称，公司存在着产品或技术替代、存货规模较大等风险。公司所属行业是技术密集型行业，新技术、新工艺的出现，将带来产品性能的大幅提升，由此导致下游市场需求格局产生较大变化；报告期各期末，公司存货账面价值分别为2,751.46万元、3,213.34万元和5,996.65万元，占各期末流动资产的比例分别为22.59%、19.92%和23.13%。随着公司业务规模的扩大，存货规模可能进一步增加，并影响经营活动产生的现金流量净额。