中泰证券:银行股与A股闯关富时罗素
摘要: 全球第二大指数公司富时罗素,将在北京时间9月27日凌晨正式宣布是否将中国A股纳入其指数体系。中泰证券研报列出,2016年A股首次申请加入富时罗素指数,但FTSE担心A股市场干预问题而予以拒绝。17年再
全球第二大指数公司富时罗素,将在北京时间9月27日凌晨正式宣布是否将中国A股纳入其指数体系。
中泰证券研报列出,2016年A股首次申请加入富时罗素指数,但FTSE担心A股市场干预问题而予以拒绝。17年再次将A股拒绝,理由为股票停牌率高。针对这些问题,证监会推出停牌新规,规定重大重组停牌不超3个月,非公开发行不超1个月,对滥用停牌和无故拖延复牌的,将采取监管措施或纪律处分;另继竞争对手MSCI提升A股纳入因子,预计此次“入富”成功可能性较大。
中泰证券预计纳入初期带来增量资金在120-150亿美元,被动资金12-15亿美元。跟踪FTSE资金规模在1.5万亿美元,其CEO日前公开表示“如果富时罗素将中国A股纳入其核心指数,其对中国A股的权重可能高于其竞争对手MSCI”,MSCI初始权重在0.75%,我们假设富时罗素给予A股的初始权重在0.8-1%,则初始增量资金为120-150亿美元,人民币在810-1000亿元,假设被动资金占比10%,则12-15亿美元将在启动初期进入市场,90%主动资金将进行择时配置。
研报分析了外资偏好,银行股是重要配置对象,主动配置18年呈上升趋势。1、MSCI成分股中银行股流通市值占比总市值达27.9%,在所有行业中占比最高。其中工行、农行、中行、招行分别为6.9%、5.2%、3.5%、2.8%。2、外资对银行股的主动配置在18年呈现了上升趋势(数据剔除了银行股的战略投资者)。从个股配置对象上看,除去老三家城商行的战略投资者,近年QFII积极参与了银行股的打新以及18年在建行、中信等个股呈现了配置力度加大的趋势。对此,中泰证券对于工商银行(601398-CN)、建设银行(601939-CN)、农业银行(601288-CN)、招商银行(600036-CN)给予“增持”评级。
(:finet)
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