每日策略：市场底部渐渐明显

　　1.盘面回顾

　　8月13日，沪深两市呈现横盘整理态势，主要指数皆报收绿盘。截至全天收盘，上证综指跌0.63%报2797.26点，失守2800点；深证成指跌0.85%报8902.63点；创业板指跌1.01%报1524.36点。科创板股票走势良好，28只成分股中有25只实现上涨，【福光股份(688010)、股吧】、沃尔德、交控科技分别上涨15.60%、9.32%、7.15%，涨幅居前。

　　申万行业板块方面，仅有有色金属、医药生物分别上涨1.29%和0.03%，其余板块全部下跌；其中非银金融、建筑材料跌幅居前，分别下跌1.59%和1.50%。概念板块涨少跌多，黄金珠宝、氟化工涨幅居前，全天分别上涨4.85%、1.80%。

　　2.核心观点

　　两市成交量萎缩，大盘的震荡趋势难改，量能问题仍是制约市场上行态势的一个重要因素，需要观察市场量能能否有效放大，若出现有效放大，市场或将迎来方向选择，同时缩量的另一个重要原因也可能是市场底部渐渐明显，市场认可当前位置。

　　关注焦点：

　　(1)信贷稳、利率平，结构有待改善

　　【光大证券(601788)、股吧】宏观团队认为，今年以来人民币信贷增速逐步回落，6月末为13.0%，但由于非标萎缩规模收敛，社融增速仍保持较高水平。2季度人民币贷款利率略有下行，其中一般贷款和个人住房贷款利率小幅下降，票据利率持平1季度。但从期限结构看，今年2月以来银行新增累计对公贷款占比开始下降，且对公贷款的期限短期化现象在2季度开始突显。这主要与2季度以来地产融资收紧、经济下行压力带来银行对制造业等行业风险偏好降低有关。

　　(2)并购重组活力进一步激发

　　作为提高上市公司质量的重要资源配置方式，上半年的并购重组市场也展现出新气象。充分利用市场化手段，紧密围绕产业类、实体类资产开展并购重组，深入推进改革创新，激发活力，增强韧性，提升质量。从上交所公布的数据看，上半年，沪市重大资产重组中产业并购的交易规模逾900亿元，远高于跨界重组规模。沪市并购重组继续围绕实体经济这条主线，产业并购依然是主流。基于同行业、上下游整合的重组逻辑成为市场主旋律，前几年比较盛行的盲目跨界、跟风跨界现象进一步减少。

　　(3)社保基金偏爱医药生物

　　总体来看，社保基金二季度持股数量增长明显。截至8月6日，社保基金总持股数为5.25亿股，较2019年一季度的4.46亿股增持了0.79亿股，增加比例17.71%。在38家社保基金现身的公司中，12家公司获增持，10家持平，7家遭减仓，新进14家。12家获增持公司中，4家公司同时有新社保基金现身；7家遭减仓公司中，也有1家新社保基金现身。从行业角度来看，医药生物成为社保基金增持或新进公司数量最多的行业，共7家公司在列。排名居次的农林牧渔、食品饮料、电气设备、化工分别仅有2家公司在列。