市场震荡压力加大

　　光信每周策略20190906本周沪深两市双双大幅上涨。上证指数本周上涨3.93%，五个交易日全部收阳，周一市场受国内政策利好因素影响小幅高开后直接上涨，不但快速收复2900点，并一举收复了上周五全部失地，金融、科技两大主线带领市场持续走强，周四沪指再受利好消息刺激大幅高开后，重回3000点上方，成交量大幅放大到3402亿，周五沪指窄幅震荡，延续强势，但成交量大幅缩小。创业板指数大涨5.05%，周中创出本轮反弹新高1708.97点，成交量大幅提升。融资融券指数本周大涨5.41%，同样连收5根阳线。本周前四个交易日市场两融余额为9314亿、9344亿、9377亿、9447亿，两融余额继续本周大幅回升，突破9400亿。近五个交易日两融标的涨幅前五的个股分别为：闻泰科技（600745）、新易盛（300502）、东方通（300379）、生意宝（002095）、同花顺（300033）；本周两融标的跌幅前五的个股分别为：正邦科技（002157）、山东药玻（600529）、力帆股份（601777）、【辉隆股份(002556)、股吧】（002556）、永辉超市（601933）。

　　周五沪深两市窄幅震荡，小幅上涨。两市早盘再度跳空高开，金融科技两条主线延续强势表现，10点30分左右市场向3000发起冲击未果回落，多只前期涨幅较大的人气股出现分化。午后两市继续维持3000点关前的窄幅震荡，科技板块出现集体回落，2点左右市场出现一波明显的跳水，市场一度出现涨停到跌停的天地板，但以50为首的权重板块表现出色，指数逐步企稳回升，最终收盘2999.6点，几乎全天最高点收盘。行业热点方面，通讯行业、安防设备、汽车行业涨幅居前；贵金属、珠宝首饰、农牧饲渔行业跌幅居前。周五两融标的13家涨停；1家跌停。两融标的资金流向方面，主力资金净流入前五的个股分别为：中兴通讯、京东方A、中国平安、联创电子（002036）、瑞康医院；主力资金净流出前五的个股分别为：山东黄金（600547）、正邦科技、牧原股份（002714）、新希望、闻泰科技。【两融数据分析】两融行业方面，截止9月5日最新数据，本周前四个交易日，融资买入额占成交额前五的行业分别为：非银金融、钢铁、有色金属、计算机、传媒。两融净买入额(融资净买入额-融券净卖出)排名前五行业分别为：电子、计算机、医药生物、国防军工、通信。本周数据解析，电子和计算机行业继续净流入继续名列前两位，但是正如我们在二季度提示的一样，本周这两个行业净流入额出现大幅度快速提升，投资者对于这一现象需谨慎，加速流入往往表示阶段性疯狂。建议投资者做好风险控制。两融个股方面，截止9月5日最新数据，本周前四个交易日，两融净买入额(融资净买入-融券净卖出)前五的个股分别是：【中国长城(000066)、股吧】（000066）、中科曙光（603019）、闻泰科技、中信建投（601066）、中航沈飞（600760）。两融ETF方面，截止9月5日最新数据，本周前四个交易日，ETF融资净买入额前五的分别为：华夏恒生ETF、易方达黄金ETF、国泰中证全指证券公司ETF、国泰纳斯达克100ETF、嘉实沪深300ETF。我们在上周五中阴线尾盘跳水的行情下明确提示了市场依旧机会大于风险，本周市场出现了加速上升，连收五根阳线。周四市场创出单日3402亿的成交量。市场自从2733点反弹以来，累积涨幅已经接近300点，本轮领涨的科技股中已经出现了多只翻倍标的。正如我们在2700点逆周期提示大家不要悲观一样，在本周市场连续上涨后，我们也必须冷静的提示大家要谨防短期震荡。技术面上，周四周五已经形成标准的孕线组合，周五的成交量大幅萎缩超过1000亿，市场对于3000点的分歧依旧较大，尤其科技板块周五多只龙头已经出现高位放量滞涨或者直接天地板，短期震荡额压力不断增加。另一方面，我们正处于去杠杆政策以来的新一轮“资产慌”周期中，本轮“资产慌”主要缘由资产端的稀缺，尤其是安全性高、确定性高的资产稀缺，这在A股市场中也就是核心资产持续受到追捧的重要因素。随着传统核心资产估值升高，市场将确定性高的需求逐步增加到成长性预期高的方向，这也是科技股今年大牛的主要逻辑之一。所以，市场依旧没有到全面转暖的高潮中，本周上攻3000点后，市场成交量的快速萎缩也印证了当前“资产慌”并没有到大水满贯的地步。继续围绕核心资产，也就是我们上个月提到的反弹三大主线：大金融、大消费、高科技中，在短期震荡后依旧具备良好的结构性机会。根据光信仓位管理模型提示，当前仓位不高于50%。后续我们将根据市场情况动态调整仓位策略。