“聪明资金”净流入破万亿 2021年A股更加乐观

　　越声理财

　　2020年，外资对A股的投资热情并没受新冠疫情的影响而降低。据相关统计，2020年全年，外资持仓A股市值2.47万亿元，较2019年末增长55.9%，外资持仓A股占总股本比例为2.95%，较2019年末增长0.53个百分点。随着外资持仓A股规模的扩大，市场情绪也随之受到影响，投资者也以外资进出作为投资策略，被大家称为“聪明资金”。

　　2020年“聪明资金”表现

　　“聪明资金”加速入场。数据显示，截至12月31日，北向资金年内净流入达2056.92亿元，其中沪股通净流入837.85亿元，深股通净流入1219.07亿元。包括12月份在内，全年九个月实现净流入。其中，6月、11月、12月净流入额超过500亿元。同时，12月以来北向资金已连续3个月净流入。如果再把眼光放长远，自2014年沪深港股通开通以来，北向资金累计净流入金额已经超1.2万亿元，而且整体呈现逐年递增的趋势。

　　“聪明资金”交易更加活跃。2020年北向资金净流入相比2019年全年的3517.43亿元还有所差距，但成交额却出现了大幅上升。同花顺（300033）数据显示，2020年全年成交额达20.68万亿元，相比去年同期的9.76万亿元上涨111.92%，这也是近五年内北向资金成交额首次突破十万亿规模。

　　“聪明资金”对A股市场的影响加大。随着MSCI、富时罗素指数等全球着名指数纷纷调高A股在其样本股中的比例，以及《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》等政策的正式实施，QFII/RQFII对于A股市场的偏好也在逐年提升。【中泰证券(600918)、股吧】（600918）首席经济学家李迅雷认为，增量资金持续进入到A股市场，海外资金、北向资金，它累积的流入量也在明显地上升，这两大资金都是以机构资金为主，为股市带来了新鲜的血液。

　　另外，北向资金在2020年呈现出一定“领袖效应”。同花顺数据显示，北向资金所选个股中，有62只跑赢同期上证指数11.36%的涨幅，占比逾六成。其中，包括阳光电源（300274）、隆基股份（601012）、比亚迪（002594）等在内的25只个股，年内累计涨幅均超100%。

　　外资重点投资三大行业

　　行业方面，北向资金当前持仓格局以食品饮料、医药和家电三大行业居前，占据外资40%左右的仓位，特别是，消费行业市值比重一直保持在35%以上，最受外资青睐。此外，银行、电子和非银金融等行业也分别占据7%左右的仓位，这些行业在2020表现都相对较好。

　　而从沪股通、深股通成交活跃股来看，2020年，共有133只个股现身前十大成交活跃股榜单，其中的97只个股处于期间净买入状态，占比超过70%。其中，格力电器（000651）年内累计获北上资金净买入额居首，达到157.29亿元，美的集团（000333）、迈瑞医疗（300760）等2只个股年内均受到60亿元以上北上资金追捧，立讯精密（002475）、京东方A、比亚迪、TCL科技（000100）、长春高新（000661）、歌尔股份（002241）、分众传媒（002027）、潍柴动力（000338）等8只个股年内累计获北上资金净买入额也均超10亿元，包括东方雨虹（002271）、【牧原股份(002714)、股吧】（002714）、阳光电源等在内的13只个股年内也实现北上资金净买入。

　　从外资积极调研的方向来看，2020年，获QFII调研的346只个股主要扎堆在电子、医药生物、计算机、机械设备、化工、食品饮料等六行业。 华辉创富投资总经理袁华明指出“电子、医药生物、计算机、机械设备、化工、食品饮料等六行业不只是QFII，也是券商、保险、公私募基金等机构重点关注和调研的方向。”

　　2020年以来以QFII为代表的外资机构投资者对A股上市公司调研热情较高，其调研的品种极有可能是其2021年布局重点的方向所在。

　　2021年外资流入将延续增长

　　安信证券预计，2021年北向资金流入A股有望达到2000亿元至2800亿元，规模或将超今年，配置方向上预计仍偏好电力设备与新能源、医药、食品饮料、机械、化工等行业龙头。川财证券表示，外资在今年年底大幅增持的A股行业主要是顺周期板块，包括材料、工业、能源和公用事业等，考虑到明年处于经济复苏周期，预计这些板块明年还将出现一定的上涨机会。

　　中航证券首席经济学家董忠云预测“明年仍处于弱美元周期，人民币仍有升值空间，加上国内疫情防控和经济复苏形势良好，各项改革深化推进，向高质量发展转型方向明确，国内资本市场将继续对境外资金保持较高的吸引力。此外，A股在富时罗素、MSCI等主要国际指数权重上仍有较大空间。预计明年外资主动和被动流入趋势仍将延续。”

　　展望2021，摩根士丹利表示，预计明年全球经济将呈现“V”形复苏，新冠疫苗的前景更加清晰以及持续的政策支持，都为明年的股市和信贷提供了良好环境。

　　此外，摩根士丹利将2021年的中国GDP增速预期从上次的8.9%上调至9%。原因在于中国国内消费复苏势头依然强劲，政府有力地控制住了疫情，给国内经济恢复打下良好基础。同时，海外经济也在持续恢复中，国外需求增长也支持了中国经济回升，特别是在明年上半年。

　　其中个人消费将成为中国经济的主要增长点，居民储蓄的释放和就业市场全面复苏将是个人消费领域增长的主要驱动力。

　　摩根士丹利对MSCI中国股指和A股均给出继续“超配”的评级，对A股继续持乐观立场，认为估值仍有吸引力，“十四五”规划将提供支持，其在MSCI指数中的权重可能进一步提升。