和信投顾：三大股指回落的原因分析

　　周三深沪股指出现回落态势，而透过市场因素来看，我们认为其回落有其内在因素影响。当日上海综指下跌-57.70点，成交1187.08亿元；深圳成指下跌-203.72点，成交1593.27亿元；创业板则下跌-39.98点，成交488.97亿元并破位1500点。三大股指对比来看，创业板跌幅为-2.63%，跌幅领先。

　　对应今日市场的回落，我们认为三个因素较为明显。

　　首先是近期市场量能始终难振

　　成交量是市场最为明显的指标，也是判断行情强弱的关键因素。从近日市场反弹或拉锯来看，深圳两市市场日总和多维持在3000亿左右，如果对应上方筹码来看，其总体体现出存量博弈中的一种量能难为特征。从K线及量能动力指标来看，目前的量能依然处于一种存量博弈且有趋减态势，今日深沪两市总成交仅为2700元左右，也体现了市场近段量能不佳，参与程度有限的市场特征。

　　其次，汇率市场因素的影响

　　如果从近期外围市场影响来看，汇率传导或较为明显。近期，我们多次强调关注汇率波动对新兴市场的影响，也在于此。从近期汇率市场来看，里拉的崩跌是最为明显的事件，也可理解为新兴市场国家汇率变动的一个市场信号。8月13日，土耳其伊斯坦堡100指数下跌达2.38%，土耳其伊斯坦布尔银行指数跌幅扩大至9.78%，同时，汇市方面，美元指数在众多支撑下，一路高涨，而欧元、英镑、卢布则在里拉大跌的带动下遭到重挫。周一，在岸人民币兑美元收盘报6.87，创去年5月24日以来新低，较上一交易日跌193点。8月15日，人民币中间价贬值至2017年5月12日以来最低。离岸人民币兑美元一度跌破6.92关口，创去年5月以来新低。同时，今日香港汇率出现波动，波及恒生指数重挫破位，在一定程度上对A股形成了侧面影响。

　　最后，权重股回落及技术因素所引发

　　如果从今日跌幅来看，权重股指数的回落也是带动市场重挫的原因，比如上证50指数今日跌-60.08点，上证180指数-173.42点，深沪300指数下跌-80.93点， 由于这些指标股盘大量沉，其回落对于市场形成了较大影响。如果从权重股回落因素对应来看，当天国家统计局14日公布的7月重要经济数据整体低于预期，在某种程度上也形成了一定影响。

　　从短期市场相关因素来看，市场面临的因素如贸易战、汇率波动、解禁压力、存量博弈等多种因素的影响较为明显，投资者参与度较弱。对于此，在目前市场量能有限没有变化的背景中，投资者仍应保持谨慎策略为宜。

　　从沪综指技术轨迹来看，由于其前期B浪反弹后，其运行着一个调整c浪的特征较为明显。近日出现一定的市场反弹或回抽，但仍受于斜率变化而形成的技术压制，同时量能指标对应来看，市场参与配合度不佳，这也形成了上攻无力遇阴回落的技术轨迹。从大的技术轨迹形态来看，前期反弹趋势线近期破位后，其体现了一定杀跌动力，虽然近期有所反弹，但由于其破坏力较强，反弹或回抽均难以触及破位线的阻力。加之量能有限，回抽或反弹力度相对较弱，市场回落也是技术因素的一个体现。

　　总体来看，周三深沪股指回落是技术因素、量能指标及汇率传导等多方面所影响，从沪指收盘来看，已接近2700点，离前低不远。从投资策略来看，稳健投资者在继续密切观察市场量能变化，仍应采取谨慎观望策略为宜；而短线激进投资者，可对相关超跌且业绩增长类个股适当逢低波动性关性关注，并要控制好仓位。

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