广州万隆：技术有支撑 仍是低位反复阶段

　　大盘指数弱势震荡，近期调整已经技术超跌，指数有支撑，但反弹力度有限。在技术上有支撑的行情环境下，短线可以适当关注热点博弈机会。

　　大盘处于左侧低位反复阶段，只有被动配置与热点资金推动的结构性机会。从盘面风格来看，近几个交易日虽然市场表现相对弱势，但热点题材轮动是相对明显的，即市场仍存在参与机会。但值得注意的是，当前市场热点题材参与节奏主要是短线轮动风格表现为主，即短期行情基本没有持续强势的题材带动资金情绪大幅好转。因此，对于市场短线节奏方面，我们认为仍将会是低位博弈机会为主。

　　存量资金合力流出放缓，但并没有到转向成为主导多的力量。从基金测算仓位数据来看，截止至上周五基金测算仓位已经降至中等水平，意味着基金被动减仓的压力有所下降。而从仓位规律的角度来看，只有在机构仓位降至警戒线低位附近，行情波段反弹持续性机会才会存在。因此，当前市场仍面临做多意愿与做多能力有限的阶段。这是当前投资者需要关注的。

　　整体上来看，增量资金进场力度可能远小于存量资金的抛压，是短期市场仍面临的资金生态环境。当前市场参与意愿相对谨慎，从短期的角度来看或者会延续。但从中期的角度来看，在大盘已经大幅调整之后，市场估值风险已经得到很大程度释放。因此，我们认为中线资金可以关注分批被动布局的策略。而短线资金可以适当关注、跟随热点资金参与的方向。

　　(：DF078)