A股一日疯涨，多家券商最新策略来了！中金称未来5-10年A股总市值有翻倍空间

　　财联社(深圳，记者邹晨辉)在金融板块掀起涨停潮的背景下，上证指数今日高开高走暴涨近6%。截至今日收盘，上证指数报收3332.88点，当天涨幅为5.71%，深证成指报收12941.72点，当天涨幅为4.09%。

　　板块方面，大金融板块今天迎来全面爆发，其中券商、银行板块指数更是逼近涨停，集体掀涨停潮。截至收盘，中信建投(601066.SH)、中信证券(600030.SH)等超过20只券商股涨停；包括招商银行(600036.SH)在内的超20只银行个股涨停；此外，多只保险股也纷纷涨停。

　　展望后市，A股将继续走高还是陷入震荡调整，板块风格将如何轮动？哪些板块又将成为后续资金追逐焦点？

　　券商最新策略出炉，有券商称A股总市值未来几年有翻倍空间

　　财联社记者梳理发现，针对A股后市走势，不少券商仍纷纷看好。

　　中信建投首席策略分析师张玉龙认为，A股市场大涨有三大原因，第一，来自于经济的复苏和信用的宽松；第二，目前A股估值水平特别低，特别是金融和地产这两个板块，这也是为什么我们持续就说推荐的一个很重要的原因；第三，因为资金风格的转换，也是很重要的一方面的因素。

　　张玉龙认为，这一波的行情，其实我们认为应该是一个牛市的，初期肯定不是一个结构性的行情，这个是随着经济复苏所驱动的，目标位应该在3600点以上。

　　中金公司研报称，未来5-10年中国股市总市值有翻倍空间。中国资本市场或正迎来发展的大机遇，A股重新站上的1万亿元交易额有望成为新的均衡水平，预计2021年证券行业营收及利润水平将接近此前2015年的巅峰时期。

　　上述中金公司研报称，未来5-10年中国证券化率有望从当前60%左右提升至不同国际市场分布的中位数100%附近，意味着中国股市总市值相比当前有翻倍的空间。

　　海通证券表示，今年上半年疫情全球蔓延背景下A股韧性很强。这源于国内宏微观流动性充裕，2019年1月开始的牛市格局至今未变。此外，今年下半年企业利润同比将回升至两位数，牛市进入盈利估值双轮驱动，市场有望向上突破，创本轮牛市新高。

　　国泰君安表示，当前A股的低估值补涨特征本质在于无风险利率的下行，促发的动力在于银行理财预期收益率降低，进一步强化资金追逐资产的现象。由此看好后市突破3300点，静待3500点。

　　申万宏源策略研报称，下半年至少有一波非常像牛市的大反弹，开始期待牛市。具体逻辑包括：

　　一、下半年A股基本面趋势向上有望得到确认。创新直达实体货币政策工具，帮助企业改善财务报表。居民储蓄率改善，房地产和可选消费销售潜力有待释放。周期定位本已处于衰退末期，新冠肺炎疫情带来更彻底的出清，库存和制造业投资周期只是延后而非缺席。

　　二、新经济基本面“去日可追”，下半年普遍验证景气上行是大概率，叠加改革预期发酵，科技成长上行与风险偏好改善相互促进，有望成为下半年的主攻方向。

　　三、居民储蓄率改善，资产配置需求有待释放，若股市上涨逻辑理顺，阶段性增量博弈完全可以期待。

　　四、2021年建党100周年，可能是中国政治周期的关键年，改革提升风险偏好与基本面结构性复苏共振，有望打开市场上行空间。中期乐观预期是短期市场强势的重要基础。

　　机构激辩风格切换，这些板块被看好

　　在A股未来大势被看好的情况下，哪些板块又值得投资者重点关注呢？

　　中信建投研报则表示，2020年7月第一周，在券商和地产板块的带动下，A股呈现出了明显的风格切换。这个风格切换并未结束，而是会持续相当长一段时间。证券板块率先上涨20%，估值得到了一定程度的提升，但是在金融改革和资本市场做大做强的背景下，仍然具有上涨空间。保险板块在信用宽松和货币利率上行的背景下，投资机会仍然凸显。房地产行业估值水平仍然较低，但业绩会伴随着经济回升而提升。保险、券商、地产和银行仍然值得继续加配。

　　中信证券和中信建投的观点则略有不同。中信证券称，低估值板块的补涨并非风格切换，只是短暂的风格再平衡。中信证券称，预计补涨仍将持续1~2周，但涨速将放缓；解禁压力与业绩验证过后，市场将重回均衡状态。三季度后期起，金融和周期才将成为下一轮持续数月的趋势性上涨的主线之一。三季度市场任何的调整和结构松动，都是新的入场时机，也是下半年最佳的配置时机。

　　国信证券则表示，当前切换空间有限，消费升级科技创新仍是主要趋势性机会。国信证券认为，当前市场关注度最高的问题无疑是风格切换的持续性，这个问题的背后是过去一年多以来板块间走势和估值的高度分化。估值极端分化确实可能引发市场的一定修复，但这是短期的脉冲式的。

　　国信证券称，回顾A股历史，每一次重要的风格或板块切换，背后都是景气周期的切换，何曾看到过因估值原因导致的市场风格大变。在2013到2015成长股大潮中，两次“异常波动”和两次熔断后的反弹，都是成长股显着占优，一直到2016年下半年，供给侧改革后名义经济增速回升，传统蓝筹公司盈利能力显着提高，市场风格才从成长彻底切换至价值。有读者可能会问，那2014年下半年呢？2014年下半年金融周期板块的爆发很大程度上是因为“一带一路”的催化剂，引发了市场对传统行业产能输出的长远预期变化，曾记否，当时大家都在算沿线国家的经济发展状况。但当前我们并没有这样的催化剂。

　　招商证券表示，2014年下半年那种极端的风格转换可能难现，而2020年上半年极端的科技消费医药占优的局面也会被打破，2020年下半年将会呈现轮涨，普涨，混合的风格特征。

　　粤开证券则表示，牛市声音已渐响，后续板块配置方面可重点关注以下四条主线：(一)科技股景气上行，重点关注消费电子、5G等相关投资领域；(二)受益于改革预期及市场情绪回暖，看好券商股上涨空间；(三)医药生物、食品饮料、家电等消费蓝筹；(四)国企改革叠加基建未来订单改善，关注中字头蓝筹股。