晨会精华：短期外盘隐忧逐步消除 A股市场将拾级而上

　　国庆期间全球权益市场波动明显放大，但总体外部环境较为乐观，外围主要股指全线飘红。

　　展望后市，海通证券首席策略分析师荀玉根表示，国庆长假期间全球主要市场整体上涨，短期外盘隐忧逐步消除。A股市场将拾级而上，“资金面+基本面”双轮驱动的市场上涨趋势未变。鉴于人民币有望继续升值，预计外资将持续流入。

　　银河证券策略分析师曾万平将目前的市场定位为“牛市”下半场。但他认为，目前震荡的态势暂时难以打破，看不到趋势性上涨行情。

　　东吴证券认为，市场整体仍然将以弱势震荡行情为主，市场更加侧重于结构性行情；从股市流动性层面来看，四季度外资主导力量偏弱，公募将在四季度成为主导市场的绝对主力，四季度公募基金的博弈将对市场产生较大的影响。

　　对于10月A股配置方向，国泰君安证券首席策略分析师陈显顺建议，首选科技和可选消费板块。随着市场风险偏好抬升以及盈利释放，科技股有望走出独立行情。另外，在边际修复的消费倾向、扭转上行的利率预期、风险偏好的抬升等利好因素刺激下，可选消费板块将现投资良机。细分赛道方面，推荐新能源及新能源汽车、消费电子(苹果产业链)、酒店、家具、航空板块。

　　开源证券首席策略分析师牟一凌认为，在经济复苏背景下，周期价值股股价将在一定程度上反映盈利改善。后市建议投资者调整结构而非仓位，推荐两条布局思路：一是配置化工、造纸、工程机械、建材、汽车板块；二是从绝对收益与防守角度，考虑银行、房地产、保险、煤炭开采概念。

　　在东吴证券看来，四季度可关注三条思路，一是持续关注三季报，业绩持续改善的行业和公司；二是从博弈层面出发，四季度将会是风格的再平衡，看好低估值行业的银行、地产和汽车；三是关注科技成长领域的龙头公司，高景气度以及高增速使得其能够较快地消化目前的高估值。

　　汇丰晋信基金主动权益总监黄立华认为，低估值蓝筹和顺周期板块是更具性价比的选择。他表示，四季度随着盈利的持续好转，目前估值仍处于低位的蓝筹股尤其是周期龙头显得很有吸引力。类似金融、地产、机械、化工、家电、建材、交运等周期板块的优质龙头，都有望在四季度迎来投资机会。

　　中庚基金副总经理、首席投资官丘栋荣展望后市表示，随着基本面的修复，信用风险回落和流动性持稳，价值回归的概率越来越高。将重点关注三大领域的投资机会：广义制造业(基本面具有成长性、有竞争力、估值低)、军工(增长确定性较强、基本面风险小、估值低、隐含回报高)、以及估值处于历史低位且受益经济增速恢复的顺周期行业(地产、银行及周期性行业龙头)等。

　　(：DF064)