机构论市：市场正处于强力洗盘阶段 重点关注两大投资方向

　　百瑞赢：市场高开低走注意 防御风险多看少动

　　周三，三大指数涨跌不一，创业板指领涨，年线下方有所支撑。上证指数低开下挫，全天保持窄幅震荡趋势。板块基本全面下挫，仅饮料制造、煤炭、农业等板块红盘，采掘服务、港口航运、计算机设备等跌幅居前。

　　截止收盘，上证指数报收3357.74点，下跌1.55点，跌幅0.05%。成交额3396亿。深证成指报收13563.34点，上涨87.62点，涨幅0.65%，成交额4102亿。创业板指报收2676.70亿，上涨43.25点，上涨1.64%，成交额1463亿。沪深两市，个股上涨1058只，下跌3122只，涨停57只，跌停24只。沪股通净流入50.77亿元，深股通净流入23.75亿元，北向资金共计流入74.52亿元。

　　后市展望：

　　今天早盘两市集体高开，随后市场反弹力度不强，上攻力量不足，指数全天震荡走低。今天市场盘中多次反抽试探，但是因为整体氛围不佳，而且题材股活跃度不强，所以每次反抽之后都拐头回落，午后沪指率先翻绿，最终尾盘上证指数小幅收率，创业板指涨幅收窄。

　　盘面上，白酒、煤炭、碳中和、电力等板块涨幅居前；染料、采掘服务、港口航运、钢铁等板块跌幅居前。盘中大金融板块异动拉升带动指数走了一波反抽，但是延续性不强，随后再次回落；工业气体板块较为活跃，白糖也有拉升。整体来说，市场赚钱效应并不强，抱团股有回暖迹象。

　　技术面上，今天大盘收于3350之上，短线来说，该支撑有效，再向下的话，关注昨天的低点支撑，目前来看，昨天的3328有望成为近期震荡区域的一个低位支撑。三线指标的话，沪指6日线下行与89日线相交有形成死叉的趋势，说明市场调整风险并未解除，短期内警惕做空力量。

　　策略上，现在市场正处于强力洗盘阶段，不仅仅是资金做多信心被打击，之前较为活跃的题材股经过指数的轮番下杀后也明显降低了积极性，虽然盘中也不乏有热点轮番异动，但是热度延续性有限，大都是昙花一现式一日游，操作难度偏高，所以操作上整体要注意降低仓位，以谨慎防御为主，多看少动。

　　源达：反弹力度堪忧 重点关注两大投资方向

　　今日盘面

　　受外围市场大涨影响，沪深两市早盘双双高开，高开之后反复震荡，但重心还是逐步下移，很明显近几个交易日市场情绪较为低迷，外围市场的持续上涨并未使A股市场的情绪有所转暖，加之，近日对基金存在赎回风险的担忧，早盘的高开，投资者并不认可 ，所以出现了震荡，从盘面表现来看，酿酒、医药等方向表现强势，但这些防御性品种的上涨则恰恰说明了市场的风偏下降，成交量上看，今日量能也并未出现明显放大，反弹没有主线的带动下，持续性将大打折扣，短期反弹力度堪忧，注意控制仓位。

　　市场暗藏抽血忧患

　　北京商报消息，违规流入楼市贷款要提前收回北京地区银行称已严格遵照执行。个人消费贷款和个人经营性贷款流入楼市已成为监管严打的重点，在高压之下，提前收回违规流向楼市的信贷资金案例已经出现。3月9日，有部分北京地区银行业人士透露称，目前北京辖内的部分商业银行已经在遵照《个人贷款提前到期告知函》对违规流向楼市的信贷资金进行回收，要求客户提前进行返还。目前市场担忧对股市是否也会同一对待，这也是暗藏抽血的隐患，对短期谨慎情绪有一定的助涨作用。

　　控制仓位及关注方向

　　上证指数受外围市场影响高开之后，攻击力度不佳，市场的热点并未得到较好的承接，碳中和方向，尤其是电力表现强势，顺周期稀土表现可圈可点，这两点方向都是我们前期反复提及可以重点关注的方向，目前来看，依然是可以继续关注，只是在行情较弱的情况下，注意下仓位的控制，建议把仓位控制在半仓及以下的水平。配置方面，仍与前期的观点相同，建议关注市场的结构性机会，维持两条主线的判断，一是顺周期方向，全球经济复苏仍在复苏结构中，此主线为今年市场重要主线，建议关注化工、有色、钢铁、环保等机会；二是关注两会热点话题及十四五规划方向题材机会，短期可继续关注碳中和方向。操作上，注意规避高估值、高位个股，重点挖掘市场主线叠加低位方向。

　　和信投顾：指数高开低走 抱团股单骑救主

　　指数高开，有点低于预期，不算是坏事，反而没有过分的高开让市场少了砸盘的欲望，不过即便小幅高开也没能抗住获利盘的兑现欲望，不过今天盘面抵抗动作也很明显。盘面上，白酒，超级蓝筹，煤炭开采，碳中和电力板块表现较好。跌幅榜，化工，泛科技，医疗板块跌幅大跌，完全模仿此前农业，科技，军工的走势，杀人诛心。技术上，指数破位明显，但在短期快速下探之后的低点，一定程度上起到了支撑作用，短期风险不大，如果盘中有低点可以考虑逆势加仓，日内做T，在新的区间没有破开之前，保持谨慎就好，无需过分看空。

　　昨天外围市场表现较强，纳指暴涨，对应科技股和新能源绝对反击，美股之外欧洲市场也相对不错，配合昨天的连跌，市场对于今天的反弹预期很高，早盘的高开是预期之内的，但高开的点位有些低于预期，不过这种低于预期的走势，释放的却是好的信号。毕竟这种行情如果高开太多反而会引发场内筹码短期出逃做T，被动性的形成恐慌。

　　小幅低开反应了市场对于外围刺激减弱，做多力量并不积极，做多力量不积极，侧面反面一波下跌之后，情绪开始走向低迷，情绪波动减弱，市场震荡同样就会减弱，配合者大盘缩量，短期有一种风险渐渐消退的信号，大跌已经告一段落了，后面需要震荡逐渐积累做多力量。

　　今天蓝筹股大涨，对应一些超跌反弹的板块和一些乏味的题材性概念大跌，这块不意外，这波跌的主力军就是抱团股，止跌肯定也是抱团股，小票，垃圾票最后还是一地鸡毛，白马股虽然短期下跌，但最后最多输了时间，一定会慢慢爬起来的，官媒喊话，加上仁东的停牌，这种一边倒的局面出现估计大家都有预期，但白马想走持续，短期不可能，混战局面可能会持续一段。碳中和，电力，今天和白马一起反抽，既然资金已经做了选择，短期我们就盯着这两个板块的走势。

　　中证投资：创业板指收涨1.64% 休闲服务板块领涨

　　3月10日，A股三大指数高开后震荡下行，上证指数临近收盘转跌。

　　据数据显示，截至收盘，上证指数跌0.05%，报3357.74点；深证成指涨0.65%，报13563.34点；创业板指涨1.64%，报2676.70点。

　　申万一级28个行业板块收盘多数下跌。其中，钢铁、建筑装饰、通信板块跌幅居前；休闲服务、食品饮料、电气设备板块涨幅居前。

　　概念板块中，截至收盘，黄酒、白酒、工业气体概念板块涨幅居前；创业板低价股、染料、4G概念板块跌幅居前。

　　北向资金3月10日大幅净流入A股市场。数据显示，北向资金全日净流入52.25亿元，其中，沪股通资金净流入39.89亿元，深股通资金净流入12.36亿元。

　　万和证券认为，从微观来看，春季行情通常持续时间为6-8周，自2019年开始市场连续两年的上行，使部分板块估值位于历史较高位置，高估值板块持续上行动力承接不足。

　　万和证券建议，注重结构选择，把握复苏主线。整体来看，当前市场是现实与预期的博弈阶段，现实是货币政策符合市场预期，经济持续复苏；预期是通胀升温以及流动性收紧。估值与盈利的博弈短期仍将持续，方向判断难度增加，当前阶段应注重结构选择。短期来看把握复苏主线以及后疫情时期的可选消费领域。行业方面可关注消费、券商、顺周期、新基建领域。

　　钱坤投资：仅隔一天相同剧本再次上演 君子不立危墙之下

　　大盘分析

　　昨天单针探底，今天即使没有双针也至少是在稳在3350点之上了，接下来还是看3325点，能在这个之上稳住就需要继续观察，跌破这个位置就完全不用看了。指数的分析不用扯那么多，就是这么简单。

　　资金流向

　　昨天两市成交额9500亿左右，今天直接7500亿左右，缩量是正常的缩成这样是不正常的，大家猜猜看这减少的2000亿去哪了？怎么看待这种量能，简单点说是短期的风险中期的机会，缩到无可缩叫地量，地量一定是真正的底部，但冰点之后也可能还是冰点。

　　从市场风格来看，抱团票们今天才叫真正的企稳，能企稳就不错了。不要再指望之前的集体走强，接下来一定会是分化，无论是反弹的分化还是看的更远的话有一些好公司肯定还会伴随自身的赛道再创新高，暂时不做讨论。

　　板块热点

　　昨天就说了碳中和距离结束尚早，今天立刻原地复活，可见这个题材现在的弹性有多好，正是当前最火热的时候各种消息加持级别也够高，但参与起来只能是低吸而不能追高。

　　有色方面，昨天的钢铁今天扑街，昨天的稀土今天反弹，这些都是存量市场里的常态，有色整体的分歧已经越来越大越来越不好参与。其它的板块都是跟随指数跟随抱团的反弹和自身没什么关系，暂时也看不出持续性。

　　后市展望

　　下午的回落大家也不用太失望，今天整体来看其实是不错的，指数有企稳迹象各个板块也有企稳迹象，反弹不是一蹴而就，现在来看最可怕的阶段已经过去那就是连续的大跌。

　　阴跌你还有时间反应，连续大跌则是毫无办法。指数如果能构筑箱体，即使再次破位下跌也会有反应的时间。

　　交易不是看多看空的问题而是交易策略的准备。短期君子不立围墙之下，一直在强调底部是一个阶段由好几个K线组成的而不是某一个点，底部确认了有的是机会上车根本不用急于一时。

　　结论就是中期需要关注可能已经身处底部但是还需要确认，短期先不参与，如果只是为了套利也没什么意思，切勿干大事而惜身，见小利而忘命。

　　巨丰投顾：明星基金迎最大回撤 难道是机构集体判断失误？

　　观点：去年四季度以来，市场风险偏好回升，在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变。经过结构性震荡上行之后，随着市场人气的恢复以及赚钱效应的提升，春季行情如火如荼，市场赚钱效应已然开启。经历了1月底以及2月初的整理之后，随着流动性驱动的逐步减弱，业绩提振以及估值抬升有望成为牛年市场向好的主要力量，可重点关注经济复苏后期消费以及周期类标的的总体表现。

　　今日，海外市场大幅反弹之下，沪深两市双双高开，开盘一度上行后随即迎来跳水，沪指盘中翻绿。此后，指数回升下红盘上方运行。盘面上看，贵州茅台等抱团股表现抢眼，是近期市场回升的最大功臣，但多数板块仍表现不佳，个股也是涨少跌多。沪指昨日失守半年线的支撑后，今日则延续了半年线下方的运行状态。

　　在市场持续低迷之际，其实基金的日子也不好过。最近基金重挫之下，很多基金回撤已经超过10%，多则已经达到了近30%。而在回撤当中，明星基金经理管理的基金也不能幸免，大家熟知的刘格菘管理的广发双擎升级、张坤管理的易方达精选蓝筹基金的净值均创下成立以来最大回撤。这也可谓是创造了历史，但也说明最近的下跌是多么的惨烈！

　　不过，根据以往的表现，为何这里明星基金的回撤会有这么大，难道这次是机构的集体判断失误？

　　其实不是没有这个可能的，因为随着基金规模的越老越大，基金抱团核心资产的倾向就越来越明显。而核心资产连续上行的过程中，其实估值已经高企，但是对于其价值大家依旧是看好的，于是无论在流动性边际手机还是美债收益率上行趋势之际，其实对核心资产的青睐也没有产生明显的变化，即便是外资已经提前出逃贵州茅台了，多数机构还是无动于衷。

　　所以，这里很有可能多数机构也是后知后觉的，或许说是判断失误的可能。当然，或许也可以说核心资产不是机构们率先出逃的，但是对于下跌其实也是预计补充的，毕竟现在很多核心资产的话语权其实不在国内机构手中，而是在外资手上。

　　如此的话，其实个股当前还是比较危险的，特别是2月以来比较抗跌的品种。一方面，抱团股短期一波重挫之后，短期机构也有自救的需求，一旦这些品种有反弹，那些后知后觉的机构很可能还会坚持进行调仓；另一方面，流动性驱动减弱下，市场存量博弈，流动性其实还在这些抱团品种上，而很多小盘股此时没有资金太多关注，一旦市场再次整理，这些此前没有下行的标的或有补跌的可能。

　　所以，此前以轻指数重个股为主，但当前建议保持观望，耐心等待这个时间的逝去，观察市场新的变化，回避可能的个股的杀跌。

　　当然，对于整个市场，目前整体向好格局的本质并没有发生改变，经济基本面加速复苏，对市场的支撑还是较强的，而流动性相对稳定也能提振市场趋势向好，况且季报行情即将拉开序幕，上市公司业绩回升对于市场的刺激也将是显而易见的、因此，牛市格局没有改变，只不过阶段性的调整还未结束，需进一步观望。

　　容维证券：股指弱势震荡 抱团股整体走强

　　今日早盘三大指数高开后有过一段短暂上冲，随即进行弱势震荡，抱团股如贵州茅台、五粮液、宁德时代、中国中免等都大幅反弹。而午后股指未能延续反弹势头，呈弱势横盘状态，两市非ST个股跌停10余家，涨停股近40家！截至收盘，沪指跌0.05%，深证成指涨0.65%，创业板指涨1.64%，报2676.70点。截止收盘，北向资金全天净流入52.25亿元！两市成交量缩减至不足7500亿元！

　　盘面上看，今日以茅台为首的抱团股整体走强，近期该类品种跌幅较大，但能否就此止跌回稳还需观察。题材股方面受消息面影响跌幅居前，如近期表现较好的中材节能、【兴化股份(002109)、股吧】、章源钨业、南岭民爆等，应予以回避。次新股有几只个股涨停，李子园、必得科技、永茂泰等，但整体市场缺乏亮眼的板块热点。板块方面，饮料制造、白酒、煤炭等板块涨幅居前；染料、采掘服务、燃料乙醇等板块跌幅居前。