机构论市：两大因素致指数下跌 短线关注超跌股

　　钱坤投资：两大因素致指数下跌

　　大盘分析

　　今天上证指数虽然跌的比较多，也被打回到了箱体之内，但技术上来说距离破位尚有距离，明后天要注意的风险就是会不会往3350点而去。

　　而本周的风险则在于是不是会跌破3350点的支撑位，这个箱体能不能维持住是非常重要的，往上则意味着底部被夯实，往下则说明大盘的大方向是直奔熊市而去了。

　　资金流向

　　两市成交额整体依然在八千亿附近，但是内部来看差别明显，上证是放量，深证是缩量的，创业板指数也是缩量的。

　　其实都不是什么好事，创业板持续缩量说明人气和资金正在流出，而上证今天的放量也可能是资金在撤退的信号，因为碳中和与有色大部分的个股都属于上证。

　　从市场风格来看，今天指数大跌的主要原因依然是抱团大票们刹不住车的往下冲，一是整体早已处于下降通道，二是上周出现了一定幅度的反弹，现在看是下跌中继，从今天这个跌幅来看显然还没有结束，基金经理们满口价值投资但还是选择了用脚投票，嘴上不承认身体却很诚实。

　　小盘股市场其实跟以前没有分别，碳中和碳交易到了这个位置肯定得调整，而这两个不死的话其它的题材很难出头。

　　板块热点

　　今天表现最好的是交通运输和酒店餐饮板块，都同属于假期旅游概念，但这种板块的上涨一向是不可持续的，只属于今天而已。

　　周五就说了当市场的流动资金都在碳中和碳交易里，当漫天的消息都是这两个板块的利好时，那意味着这两个板块短期即将见顶或者已经见顶了，这种抱团也是不可持续的。

　　从今天的情况看调整的还算温柔，属于分化而不是崩掉，分化的意思就是大部分的后排跟风会掉队。而头部和腰部区间的强势股有的会再次出现上涨的情况。

　　从长远看碳中和碳交易以及有色冶炼加工概念还没结束，但是短期的回调风险是需要注意的。有色冶炼加工概念里现在最强的是煤炭和稀土，盯好这两个就行。

　　后市展望

　　当前最大的风险是两个，一是抱团绑架了指数持续下跌，二是碳中和碳交易有色的高位补跌。等这两个隐患解除才能说什么时候可以入场，当前建议观望为主。

　　百瑞赢：股指分化调整 短线关注超跌股

　　周一，三大指数集体大跌，创业板指领跌，跌逾4%。上证指数低开震荡，临近午盘开始下挫，午后跌幅渐大，尾盘反抽，未能翻红。板块涨少跌多，酒店餐饮、景点旅游、机场航运等涨幅居前，半导体、饮料制造、证券、医疗器械服务等跌幅居前。

　　截止收盘，上证指数报收3419.95点，下跌33.13点，跌幅0.96%。成交额3816亿。深证成指报收13520.07点，下跌376.96点，跌幅2.71%，成交额4254亿。创业板指报收2644.01点，下跌112.80点，跌幅4.09%，成交额1352亿。沪深两市，个股上涨1841只，下跌2297只，涨停67只，跌停13只。沪股通净流入25.11亿元，深股通净流入35.64亿元，北向资金共计流入60.75亿元。

　　后市展望：

　　今天市场震荡下探，股指分化明显，创业板指受权重拖累跌幅超4%，主板尾盘翘尾，跌幅收窄。盘面上，宁德时代、迈瑞医疗等权重股大跌拖累市场；碳中和概念分歧加大，部分资金兑现，中材节能、【南网能源(003035)、股吧】等个股高开回落；周期板块活跃，钢铁、化工等走强，在经济复苏预期下，银行股、航空运输、旅游等板块逆势走高。整体来说，大小票分化严重，个股跌多涨少，市场处于震荡筑底阶段。

　　技术面上，今天虽然大盘一度跌破3400点，但是尾盘翘尾收于该平台之上，说明目前3400一带的支撑有效，同时6日均线也依然为沪指提供短期均线支撑。创业板指上，盘中最低打到2612点，逼近前期阶段性低点2608附近，接下来关注此处双底是否能够成功筑成，后面如果指数跌破该点，则不排除进一步下探的可能。

　　策略上，目前来看，指数完全被机构抱团股绑架了，所以短期一定要继续回避前期抱团股以及近期大涨过后高位强势股补跌风险。量能方面，今天大盘相较上一交易日算是放量下跌，近期市场反弹缩量，下跌却是放量，从这个表现也可以看出现在市场做多的信念着实不强，虽然北向资金继续流入，但是场内本身的交投情绪实在是弱了些，所以操作上谨慎者继续先以潜伏为主，多注意观察低位蓄势或者超跌股。

　　源达：耐心等待底部探明 短线多看少动

　　今日盘面

　　沪深两市早盘双双低开后，盘中虽有反弹，但整体偏弱，震荡下行，上个交易日我们分析，盘面有走弱迹象，并建议在控制仓位的情况下继续做减仓动作，今日市场调整验证了上个交易日的看法，从目前盘面走势来看，创业板走势最弱，也是自见高点以来调整幅度最深的指数，上证指数最强，调整幅度最小，截止目前，盘面热点依然以碳中和和顺周期为主，这也是前期我们持续看好的方向，但目前市场情绪不高，避险情绪仍然存在，在没有权重配合的情况下，预计短期指数仍将以调整为主，后市耐心等待底部探明，短线多看少动。

　　切勿盲目抄底及加仓

　　从目前调整的力度看，这里调整还没有结束，就拿创业板的走势来看，今日的调整破掉了2670点支撑，那么这里的调整并不是针对于2608-2771点的调整，而是2月18日见高点以来调整的延续，以指数进行同向性比较，结合指数的同步性原理，其它指数也理应是继续调整走势，从中小创的调整幅度看，后市大概率还有新低，由于上证指数运行偏强，后市新低与否还有待观察，但最起码也得等创业板新低后，再考虑加仓的问题。

　　应对策略及关注方向

　　上个交易日我们分析了在控制仓位的情况下继续做减仓动作，今日市场调整，主观判断，这里的调整还没有结束，所以，应对策略就比较简单了，低仓位甚至空仓的情况下继续多看少动，耐心等待底部的探明，至少从目前看还不具备抄底或加仓的条件，这个市场不是每天都可以做的，要择机而动，晴天打鱼，雨天避雨，最顶尖的猎人不光会善猎，更重要的是会等待。近期一直看好的顺周期及碳中和方向继续表现，但也开始出现一定分化，故建议短期出现一定幅度上涨的品种继续降低仓位，提防短调风险。而顺周期及碳中和叠加低位方向依然可予以关注。

　　巨丰投顾：又崩了！基金重仓股集体杀跌 调整何时结束？

　　观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来时不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

　　今日，两市双双低开，开盘后震荡走低，盘中板块个股一度分化，但午后迎来集中走低，其中基金重仓股迎来集中杀跌，带领指数全线下行。具体看，股价刚刚收复2000元的茅台再次杀跌，而宁德时代盘中逼近跌停、中国中免、美的等大跌，很多医药股也再次重创，拖累创业板大跌。

　　此前，抱团股反弹之际，我们提到《A股一只脚已经止跌 但是另一只脚还在空中》，主要说的是3月9日市场探底回升之际，实际上指数可能没有太多的下跌空间了，但是个股还是需要留意的。一方面，市场杀估值并没有结束。近期市场总体以杀估值为主，无论是海外还是国内，市场迎来大分化的同时，高估值品种纷纷迎来重挫。国内贵州茅台等标的持续走低，而海外特斯拉等品种也是连续下跌。而流动性边际收紧以及美债收益率上行趋势下，高估值品种仍然承压；另一方面，小盘股的杀跌才开始，或许还会持续几日；这是不太确定的，但需要谨防的。从近期国证2000的走势看，显然指数的重心在逐步下移，其实也印证了这个担忧。

　　所以，相比于指数，其实当前个股的风险还是比较大，尤其是短暂的反弹之后，应该注意抱团股继续的杀跌，而无论指数如何反应，实际上此前抗跌的中小盘个股也有补跌的可能，毕竟场内的流动性在变差，对这些标的是不利的。

　　而从历史探底的规律看，市场还有待恐慌盘的进一步出具，才有可能迎来调整的充分，显然目前恐慌盘还未杀出。另一方面，技术上参考，如果3月9日为指数底部的左肩，那么或许还需要再次下探，等待“右肩”的出现后，市场才可能真正的调整充分。

　　不过，对于市场整体向好的趋势来说，目前并没有瓦解。在经济加速复苏以及流动性保持稳定下，牛市依旧保持，只不过随着经济复苏进入后期、流动性边际收紧以及实质收紧的趋势下，牛市也将进入到后期。对于风险偏好较低的投资者，整体性的仓位还是需要谨慎。而对于风险偏适当的投资者，还可耐心等待牛市后期的重要机会，也就是说指数还有继续上行的空间，但很可能是部分板块以及结构性的行情。

　　所以，牛市后期建议重点关注几个方向：1、金融股，其中重点跟踪银行。复苏后期银行业绩改善，资产质量提升，再加上流动性收紧导致资金转向低估值洼地避险，所以相对低估值的金融板块可能会吸引更多的机构资金；2、部分周期股，比如有色等。因为经济复苏还未结束，所以周期股仍有相对收益的机会，但此时不宜重仓参与，跟多关注有色等同事具有催化题材的提振；3、消费当中的核心龙头品种。牛市并未结束，估值不会一直到底，而且消费股性价比相对较高，资金承载能力较强，也是基金被动配置的最佳选择之一。

　　容维证券：沪指半年线失而复得

　　沪深两市低开震荡，盘中银行、旅游、特钢概念异动，沪指盘中一度翻红。截止午盘沪指收3419.95，跌0.96%；中小板收8954.09，跌2.83%。创业板收2644.02，跌4.09%。

　　盘面上旅游板块活跃，腾邦国际涨19.9%，西域旅游涨19.81%，大东海A涨停。酒店餐饮板块中华天酒店涨停。运输服务板块中海汽集团、南方航空涨停。装饰园林板块中【蒙草生态(300355)、股吧】涨17.93%。铁汉生态盘中一度涨幅达14%，收盘涨8.59%。美尚生态盘中一度涨10.37%，最终以8.33%收盘。海水淡化概念中首航高科、双良节能和山东海化涨停。

　　技术上沪指完成一轮回探，跌破半年线后在3330一线企稳反弹。中短期均线目前空头排列，长期均线走平。30日均线对股指压制明显，后期需要以时间换空间的方式，依托半年线横盘震荡，从而修复均线系统的空头形态。近期市场呈现出以白马、科技题材连续调整，而低估值蓝筹超跌反弹的局面，资金偏好明显发生了变化，市场整体估值通过此消彼长的调整，达到“挤泡沫”的目的，为下一轮行情奠定良好的基础。

　　综合判断市场短期以释放风险为主，建议回避高估值品种，逢低配置低估值蓝筹。

　　德讯证顾：二次反弹正在酝酿 轮动间隙把握交易时机

　　大盘低开低走震荡下行，沪市表现稍好，创业板杀跌现象较严重。前期发力品种今天均显疲态，银行单骑救主，但必竟寡不敌众，早盘暂时护住了上证，但拦不住资金集体溃逃。大盘处在弱势中，一个中长期调整或在此拉开帷幕。本次下降趋势基本可以定性为中等级别，需较长时间化解。由于观测时间尚不充足，不排除趋势向更高层级恶化，因此要做好打持久战的准备。“持久战”并非指的长期持股，而是指较长时间内按调整趋势拟订战略方向。

　　展望2021，经济向上，政策回归中性，流动性预计进一步收缩。权益市场上涨将更为依赖盈利的驱动。同时，由于本轮经济回升是修复而不是复苏，未来经济增速中枢还将下移，顺周期逻辑演绎上涨的持续性预计不足，市场仍将继续聚焦个股的“确定性”。长期来看，慢牛行情越行越稳，大盘或将反复夯实底部后蓄势上扬。

　　广州万隆：抱团瓦解跌幅释放后将转向风格均衡

　　一、市场观点可能存在偏差

　　抱团股多杀多，低位科技缺乏流动性继续失望离场。预计抱团股瓦解之后，市场风格将重新回归均衡。建议左侧布局科技，右侧继续关注碳中和概念相关的顺周期方向。

　　二、偏差分析

　　大盘指数在上周已经算是略有企稳，但今天继续在抱团股的多杀多影响下再次下探至上周低位附近。我们认为从跌幅统计上来看，抱团类个股普遍已经处于阶段性超跌状态，因此预计会有反抽机会。但另一方面，基于资金流向方面来看，由于上方已经有比较明显的存量筹码处于套牢状态，因此即使有反弹也将面临解套盘的逢高抛压影响。因此，中期整体受到抱团股再平衡的影响下，继续维持中线震荡偏弱的概率较大。

　　从板块情绪方面来看，近期增量资金主要流向以碳中和为代表的顺周期方向，但这种结构性机会并没有成功对冲抱团股的恐慌情绪冲击，反而是抱团继续弱势的情况下导致本来已经缺乏流动性的科技股再次面临失望出逃的资金情绪释放。而基于1月份时以沪深股通为代表的中线资金已经左侧试探布局科技类板块的情况来看，我们认为当前科技类个股的情绪面继续下跌是存在预期偏差的。

　　整体上来看，我们仍然认为右侧仍然是顺周期为代表的参与机会为主，而左侧仍然是可以继续关注科技类板块的中线布局机会。核心的资金逻辑是抱团股瓦解确认(从多杀多跌幅、多杀多的板块数量)，市场的中期运行节奏将重新回到风格均衡阶段，超跌的板块已经存在再次参与的机会。

　　中证投资：创业板指收跌4.09% 北向资金逆市净流入36.87亿元

　　3月15日，A股三大指数集体大幅走低，尾盘跌幅略有缩窄。

　　据数据显示，截至收盘，上证指数跌0.96%，报3419.95点；深证成指跌2.71%，报13520.07点；创业板指跌4.09%，报2644.01点。

　　申万一级28个行业板块收盘时多数下跌。其中，电气设备、食品饮料、医药生物板块跌幅居前；钢铁、商业贸易、交通运输板块涨幅居前。

　　概念板块中，截至收盘，航空运输、在线旅游、纯碱概念板块涨幅居前；医疗服务、CRO、高价股概念板块跌幅居前。

　　北向资金逆市净流入A股市场。据数据显示，截至收盘，北向资金全天净流入36.87亿元，其中沪股通资金净流入13.92亿元，深股通资金净流入22.95亿元。

　　安信证券认为，市场具备一些整固反弹的需求与条件，如美债收益率上行趋势趋缓、国内基本面继续向好以及A股估值极端分化情况大幅收敛等。综合判断，虽然A股短期止跌反弹行情开启，但中期看估值重心下移并未逆转，战略上仍需以防御为主，战术上短期适度把握反弹。

　　投资策略上，安信证券认为，可以关注一季报业绩有望超预期的公司，同时要利用反弹调整仓位和结构，整体配置结构要倾向于估值与盈利增长速度及空间匹配度高的品种。当前建议重点关注银行、房地产、公用事业、煤炭、化工、有色等板块；主题上，可关注“碳中和”主线。