晨会精华：市场后续或仍有反复！春季躁动行情的中期优配主线曝光

　　回顾周三A股行情，沪深两市全线高开，盘初股指展开震荡；午后题材股全面爆发，带领指数快速上行，尾盘沪指加速上攻，创业板指表现更为强势，终止7连阴后迎来单日大反弹。

　　正如中原证券所述，周三两市股指显着反弹，但成交量继续维持在1万亿元左右，存量博弈的特征依旧。当前市场热点转换频繁，领涨热点的持续性不强，场外资金持币观望情绪较重，建议均衡配置。预计沪指短线小幅上扬的可能性较大，创业板市场短线继续反弹的可能较大。我们建议投资者短线关注工程建设、化肥、医药、汽车以及有色金属等行业的投资机会，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。

　　东吴证券指出，周三两市迎来普涨行情，主要原因在于近段时间市场的连续超跌，技术面情绪面上存在一定反弹需求。但美中不足是创业板指反弹过程中缺乏量能支持，如果不能快速收复年线，后市或仍存反复。考虑到年前市场资金参与的热情不高，且整体趋势仍然偏弱，投资者需继续做好风险控制，反弹不追高，等待回调再做低吸。

　　从技术面来看，东莞证券认为，周三沪指震荡反弹，板块普涨，走势适度回暖，特别是前期跌幅较大的板块个股出现适度修复，市场人气有所恢复，而北上资金重新净流入，预计大盘有望逐步企稳反弹，关注板块轮动节奏以及量能变化。操作上建议关注金融、食品饮料、家用电器、电气设备、TMT等行业。

　　就后市而言，光大证券表示，对于市场并不需要太悲观，但短期内需要注意小周期反弹仍有调整回落的可能性。从配置角度来说，修复日的次日节奏较难把握，可博弈前期超跌且业绩具备确定性优势的价值板块，具备估值修复动能，存在配置价值。首选行业电子、传媒、国防军工。题材方向则需注意后排分化风险，尽量抱团前排核心股为主。

　　宏观方面，中信证券指出，12月社融和信贷总量与预期接近。信贷中票据融资占比较高，但属意料之中。企业中长贷少增幅度有所收窄，表明企业融资需求没有进一步转弱，12月的票据转贴现0利率应是信贷考核压力增加所致。居民中长贷同比转负，我们认为是因为地产销售下滑的滞后传导而非政策主动收紧。近几日票据转贴现利率回升至2021年7月以来新高，预计2022年1月信贷投放“开门红”顺利，宽信用正在路上。

　　在操作策略上，华安证券提到，四条主线把握躁动行情，成长仍是躁动行情的中期优配主线。主线一、短期成长风格担忧情绪上升，根据成长行情节奏看，本次良性调整后成长还将迎来一轮估值驱动的主升浪行情，流动性将为其提供核心支撑，待本次良性调整后优配机会更明显，中期继续关注“双碳”方向的风光氢储、绿电、新能源，景气反转的半导体中上游、国防军工，以及扩散到计算机等；主线二、逆周期政策加力下的稳增长，关注电力运营、电站建设、输配电以及基建地产上下游如建筑建材等，这在过渡行情下性价比更高；主线三、券商板块，作为春季躁动行情的风向标，伴随躁动行情而上涨；主线四、消费跟涨，主要沿涨价链条布局机会。

　　国海证券表示，对1月的市场保持乐观，经济、流动性和政策三因素形成共振，积极做多，其中，流动性宽松和稳增长政策主导的估值扩张是春季躁动的主要驱动力，成长风格在阶段性调整后有望成为市场主线。配置方面，“弱经济+宽货币”环境下成长占优，成长板块在调整后性价比不错，可以考虑两个方向，一是业绩估值匹配度不错的传媒、军工、计算机等行业，二是沿着产业周期的演绎路径寻找较为确定的方向，关注汽车智能化和元宇宙背景下的软件开发、IT服务、光学图像等细分领域。1月首选行业为：电子、传媒、国防军工。

　　兴业证券则指出，近期市场颠簸中，地产链、基建链等低估值板块逆势上涨。继续看好低估值修复。对于“新半军”等硬科技板块：结合五大拥挤度指标及历次回调情况，当前调整空间已较为充分。聚焦三大方向：1)地产链和基建链；2)券商；3)以长打短，逢低布局以“小高新”为代表的科技成长。投资建议来看，短期，一方面把握地产链和基建链、券商等低估值修复的阶段性机会，另一方面以长打短、逢低布局“小高新”。长期，聚焦科技创新的五大方向：1)新能源，2)新一代信息通信技术，3)高端制造，4)生物医药，5)军工。