指数仍在调整！贵金属、地产、传媒板块突出重围 谁能乘风而起？

　　今日(7月19日)沪深两市全线低开，盘初主板指数有快速冲高表现，随后迅速下挫，而创业板指则一路震荡下挫，三大股指一致性走弱，午后股指延续走低，好在尾盘有所企稳拉升，整体来看，沪指表现强于创业板指。

　　从盘面上来看，轻指数重个股，热点轮动，题材分散，行业与概念板块涨跌不一，局部赚钱效应仍存。行业方面，贵金属、房地产开发、零售、传媒、港口航运等板块表现突出；题材方面，ERP概念、空间计算、黄金概念、租售同权等板块涨幅靠前。

　　就此，寻找当前市场风口，广发证券表示，黄金上行趋势不变，把握预期的低点；长江证券指出，优质房企此前普遍回调后已具备一定性价比；华创证券认为，大模型管理办法风已至，AI+应用有望乘风起。　　　　广发证券：黄金上行趋势不变把握预期的低点

　　投资策略：随着时间推移和美国经济数据的反应，美国经济转弱预期有望逐步兑现，美国货币政策转向时间点也有望逐步临近，美元资产吸引力随之降低，黄金上行趋势不变，黄金股票的投资已从预期阶段逐步转向兑现基本面的投资阶段。

　　梳理了黄金概念上市公司矿产金资源量、产量、生产成本等信息，相关黄金公司具备成本相对优势，结合各公司生产计划，产量或稳中有增。

　　公司股票池：银泰黄金、山东黄金(A、H)、招金矿业(H)、赤峰黄金、中金黄金、兴业银锡、盛达资源、湖南黄金。

　　长江证券：优质房企此前普遍回调后已具备一定性价比

　　市场背景：2023年上半年竣工实现明显增长，但需求企稳仍需时间，房价也面临下跌压力，开工和投资也依旧承压；当前行业基本面调整压力仍在加大，预计后续政策将持续优化，只是在预期企稳之前，常规政策工具的效果可能相对有限。

　　短期来看：优质房企此前普遍回调后已具备一定性价比，在政策预期强化的窗口期，估值修复的阶段性机会值得把握，关注中等规模的高信用房企。

　　长期来看：重点城市潜在需求仍相对可观，供给侧优化趋势不会改变，新进入者真正具备综合竞争优势的较少，传统优质开发龙头优势将持续巩固。

　　此外，稳定现金流业务可重塑房企发展模式并助力穿越周期，国央企物业公司已进入高性价比区间。

　　华创证券：大模型管理办法风已至AI+应用有望乘风起

　　投资策略：AI大模型及应用持续落地，产业趋势持续向上，持续看好AI应用端的投资机会。重点推荐游戏板块：1)复盘历史，历次技术变革均会推动游戏行情，预计AI也不会例外，而选择游戏约等于不踏空传媒行情；

　　2)行业趋势，AI在游戏的应用广泛且逻辑最顺有落地案例，游戏是对新技术和交互性格外敏感的领域。预计短期是主题，2-3年维度预计能看到很多落地应用。

　　公司股票池：重点推荐神州泰岳，其余重点建议关注业绩兑现方向的姚记科技、浙数文化、巨人网络、恺英网络，AI应用兑现方向的电魂网络、盛天网络，低估值龙头三七互娱、吉比特。此外，港股端推荐网易、腾建议关注创梦天地。

　　上海证券：金价有望迎来新一轮上涨黄金配置价值有望继续提升

　　市场背景：目前美国通胀数据持续放缓，高利率背景下美国金融风险压力和经济衰退担忧仍存，加息周期将止的确定性提升，金价有望迎来新一轮上涨。

　　投资策略：同时去美元化趋势持续叠加地缘政治风险仍存，黄金配置价值有望继续提升。

　　公司股票池：紫金矿业、山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、招金矿业、盛达资源等。

　　东吴证券：黄金价格仍然受美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退担忧主导

　　市场背景：美国6月CPI、PPI增速回落超预期，显示美联储在控制通胀方面取得了进展，市场对此也给出了积极回应，普遍预计美联储将于7月末加息25个基点，但对之后再度加息的预期大幅减弱。受此影响，美元的坚挺走势被打破，本周美元指数跌破100大关，带动贵金属价格回升。

　　投资策略：从当前市场运行逻辑来看，黄金价格仍然受美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退担忧主导，目前市场对于美联储后续停止二次加息的乐观预期增强，但利率峰值是否到顶仍待进一步观察，预计后市金价震荡偏强运行。

　　平安证券：央行释放积极信号！关注物业管理企业及产业链机会

　　市场背景：近期央行、金融监管总局延长金融支持房地产有关政策期限，央行代表在2023年上半年金融统计数据新闻发布会上相关发言，全面涉及保交楼、房企融资、租赁住房、购房需求、存量房贷等内容，其中着重强调贷款适用期限延长、支持刚性和改善性住房需求、鼓励存量房贷调整，体现政策托底、呵护市场态度，释放积极信号。

　　公司股票池：短期建议关注政策博弈机会，中长期持续看好积极拿地改善资产质量、融资及销售占优的强信用房企如保利发展、招商蛇口、越秀地产、华发股份、中国海外发展、滨江集团、万科A等；

　　同时建议关注物业管理企业及产业链机会，如保利物业、招商积余、东方雨虹、科顺股份、伟星新材、坚朗五金等。

　　南京证券：央行对黄金需求的持续增加有望抬升金价中枢避险情绪有望增加黄金配置的性价比

　　短期来看：在美联储宣布6月暂停加息后，年内加息50bp的预期不断发酵，随着CPI等数据因基数效应逐步回落，美联储或对进一步加息表现得相对谨慎，短期内金价或在美联储进一步加息的预期下承压震荡运行。

　　中期角度：参考2018-19年加息转向降息的历史周期，2023年内结束本轮加息将是大概率事件，同时2024年美国降息的预期将压制实际利率和美元指数，利好黄金价格在震荡后上行。

　　长期维度：各个国家央行通过增加黄金储备来保持本国汇率稳定，央行对黄金需求的持续增加有望抬升金价中枢。同时当前国际区域性冲突不断，避险情绪有望增加黄金配置的性价比。

　　天风证券：生成式AI管理办法鼓励创新发展暑期档关注影视板块机会

　　投资策略：1)《生成式人工智能服务管理暂行办法》落地，AI+内容合规主线下建议关注人民网(发布全国性数据确权产品)、新华网等；AI+IP版权主线下建议关注视觉中国、中文在线、奥飞娱乐以及出版公司中国出版、中国科传、中信出版、南方传媒等。

　　2)暑期档优质产能充沛，大盘回暖有望加速，影视板块建议关注中国电影、上海电影、光线传媒等(关注《封神》出品方北京文化)；游戏板块结合AI进展、二季报业绩和估值，建议关注神州泰岳、恺英网络、巨人网络、三七互娱、盛天网络、姚记科技、掌趣科技等。

　　(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)