私募业“马太效应”愈加明显 资金涌向绩优生

　　周靖宇/制图

　　证券时报记者 许孝如

　　进入2018年，随着监管进一步趋严，对于那些近年业绩表现良好，历史平均收益能超过20%的明星私募来说却影响不大。

　　记者日前从私募业获悉，国内一家大型私募获得南方某信托公司百亿规模的大单。对此，一位第三方基金销售渠道负责人表示：“市场不缺资金，就是缺成熟稳健的机构。”

　　此外，国内知名私募景林资产将一只新发基金的锁定期延长至三年。业内人士表示，这凸显大型私募机构面对客户时，话语权在加大。此做法或将引发行业生态改变，不排除其他知名私募陆续跟进。

　　成熟稳健的私募

　　成香饽饽

　　进入2018年，随着私募行业的监管逐步强化，各项监督政策陆续出台，旨在规范私募机构运营和促进行业有序发展。在此背景下，对私募基金而言，大小私募将会分化严重。

　　上海一家知名私募负责人告诉证券时报记者，由于去年产品业绩表现优异，他们旗下一些产品在2018年持续保持良好的入金趋势。

　　“明星私募管理机构不缺资金，甚至很多大型私募都在控制规模，以做好业绩为首要目标。随着时间的沉淀和积累，那些业绩、风控、投资团队稳定的成熟私募就会脱颖而出。市场不缺资金，就是缺成熟稳健的机构。”一家第三方基金销售渠道负责人表示。

　　据业内人士预计，景林资产在二级市场规模已达600亿元，相较于去年年初规模翻了一倍。东方港湾董事长但斌也告诉记者，去年因为投资茅台(600519,股吧)、腾讯等股票，业绩大超预期，截至2017年年末，管理规模从年初的30亿元增至80亿元。

　　基金业协会最新数据显示，截至2017年底，已登记私募基金管理人22446家，同比增长 28.76%；已备案私募基金66418只，同比增长42.82%；管理基金规模11.10万亿元，同比增长40.68%。

　　在强监管下，私募基金总体规模虽然大幅增长，但证券私募2017年规模反而缩水4803亿元，降幅高达17%，目前规模为2.29万亿元。值得注意的是，百亿规模及以上的私募管理人数量创历史新高，达到187家，比2016年底增长了54家，增幅达40.6%。

　　私募排排网研究中心数据显示，随着私募基金策略的多样化，更加严格的分级监管是趋势。伴随着私募管理人数量的增加和传统金融服务公司的加入，基金产品更加多样化，投资者机构化程度将进一步提高，行业格局呈现多元化，行业竞争将更加激烈。

　　三年锁定期

　　成行业新特点

　　从主流机构发布的2018年投资展望看，“乐观”成为行业“主旋律”。 不仅对二级市场保持乐观，更坚定看好行业的发展。行业内一些优秀私募已展开长线布局。近日，景林资产将一只新发基金的锁定期延长至三年，备受行业关注。据了解，景林资产自2017年年中便延长新产品锁定期，以保证规模增长节奏以及资金的质量。

　　一般而言，私募基金产品成立后锁定期通常为6至12个月，在锁定期内不允许投资者赎回。深圳一家大型私募负责人表示，景林作为私募行业优秀的管理人，延长锁定期至三年，一方面培养客户长期投资的理念，另一方面给自己足够的时间进行长期布局和规避风险。

　　“实际上，这得益于2017年东方红资管为资管行业做了一次良好的投资者教育。如果东方红资管的锁定期为1年，那么投资者2015年底或者2016年底赎回，那么很多产品都没赚到钱甚至有些产品当时是亏损的，就不会见证2017年业绩全面爆发。”一位上海中型私募负责人表示。

　　数据显示，2017年东方红资管旗下多只基金产品投资收益率高达50%、三年长期总回报破200%；新发产品“秒光”，一天就能卖出上百亿。

　　“培养投资者长期投资理念，做好投资者管理非常重要。A股市场是全球流动性最好的市场，但市场风格转换快，短线资金很难在市场中取得良好收益。2018年是十九大后的开局之年，同时也是改革开放40周年，4月份又恰逢雄安概念一周年，综合来看，今年存在不错的机会。”上述私募负责人表示。

　　无论是监管加强或是行业生态发生改变，许多机构对行业未来前景均呈现乐观态度。私募排排网研究中心表示，预计2018年私募基金规模继续增长，对比美国私募行业的整体规模（6.71万亿美元）以及平均规模（2.71亿美元），我国私募基金规模还有很大的发展空间，并继续保持高速增长。