期货私募生存大调查：八成挣扎在“温饱线”

　　“苹果红了!”——只是这个“苹果”是苹果期货。自3月份以来，苹果期货涨幅超过50%。苹果期货暴涨的推手不乏期货私募、产业资本以及游资，于是，期货私募一夜暴富的传闻又开始流传。

　　实际上，在加杠杆的期货市场，每当出现大的市场波动，总会传出期货私募瞬间暴富或血本无归等真假难辨的故事。那么，以神秘、隐晦为特征的期货私募，生存状况究竟如何?日前，记者走访了多家私募和期货公司，试图从侧面管窥期货私募的发展现状。

　　据了解，目前期货私募呈现二八分化格局，八成处于“保壳”或“空壳”状态;管理规模在1亿元至2亿元的期货私募基本挣扎在“温饱线”上。

　　期货私募数量不超5000家

　　小公司难以撑过三年

　　从公开数据来看，全国有2万多家备案的私募公司，但专注于期货投资的却不多。即便如此，在这个神秘而又充满魅力的行业中，马太效应仍然较为突出，二八分化格局明显。

　　北京市大兴区H私募公司创始人告诉记者，从私募机构数量方面来说，目前基本处于二八分化格局，即只有两成公司有实际业务，八成处于“保壳”或“空壳”状态;从私募管理规模层面来看，管理资金在2亿元以下的偏多，10亿元以上的少之又少。

　　据了解，H私募公司在2015年创立之初仅有2000多万元交易资金，截至目前，交易资金已高达8亿元左右，这些资金都是在过去三年间交易所得，且只专注黑色系商品。这位创始人表示，期货私募能撑得过三年的其实并不多，更别提只专注于几个黑色系品种上。

　　事实上，能够与H私募公司管理资金规模相当、且存活时间超过三年的公司确实不多。H公司是一家典型的产业背景私募，股东为一家焦化厂的老板。正是由于有深入的产业的背景，H私募公司在期货市场上才能够把握较准确的投资机会。

　　一位不愿具名的私募公司高管告诉记者，据不完全统计，不管是以有限责任公司、有限合伙期货基金，还是以“期货工作室”名义的期货私募，整体数量不超过5000家，而这其中只有不到1000家公司有实际业务开展，且其生存状态并不乐观。

　　据记者了解，一般来说，一家私募每年的经营成本应当在200万元以上，目前私募向投资者收取的管理费和通道费加起来如果按照2%计算，管理资金规模应当在1亿元以上;而实际情况是，80%的期货私募管理规模在1亿元以下，1亿元至2亿元的期货私募基本挣扎在“温饱线”上。

　　管理规模参差不齐

　　超10亿元私募屈指可数

　　据记者走访了解，目前期货私募机构数量相对较多，而在管理规模上也参差不齐，超过10亿元的期货私募机构算是在业内排名居前，规模在5亿元至10亿元的算是第二阶梯，规模在1亿元至5亿元的算是第三阶梯，规模在1亿元以下的基本处于“保壳”状态。

　　中基协日前公布了私募基金管理人登记及产品备案情况，数据显示，截至今年4月底，已登记的私募基金管理人有23559家，较3月份增长0.68%;已备案私募基金72500只，环比增长2.06%;整体管理基金规模为12.48万亿元，环比增长3.72%。 虽然报告未对期货私募更多详细的说明，但从私募基金整体管理规模上可见一斑。

　　中基协数据显示，截至今年4月底，已登记私募基金管理人管理基金规模在100亿元及以上的有222家(含股票、债券等)，管理基金规模在50亿元至100亿元的有268家，管理基金规模在20亿元至50亿元的有645 家，管理基金规模在10亿元至20亿元的有827家，管理基金规模在5亿元至10亿元的有1057家，管理基金规模在1亿元至5亿元的有4170 家，管理基金规模在0.5亿元至1亿元的有2193家。

　　从实际产品业绩来看，规模在1亿元以下的未必全部是在“保壳”状态，规模在1亿元左右、年化收益能够保持在30%以上的期货私募产品还是存在的。整体来看，规模超过20亿元的期货私募机构凤毛麟角，规模在10亿元以上的也屈指可数，大部分期货私募管理规模在2亿元以下。

　　私募市场不乏传奇故事

　　整体业绩难言乐观

　　虽然私募市场不缺乏传奇故事，但期货私募的战绩却不够乐观。深圳一位期货私募人士告诉记者，期货私募主要是在期货公司资产管理业务管理规则实施后逐步发展起来的，由于期货是一种风险管理工具，天然具备杠杆性和双向交易功能，期货交易的盈利比例相对较低，期货私募的生存和发展相对较难。

　　根据向记者提供的报告来看，据不完全统计显示，期货私募产品实现正收益的数量占总产品数的比例来看，在行情最明显时，比例也只有75.8%，依然有四分之一的产品未能获得正收益;统计数据显示，最糟糕的月份是2016年1月份，当月只有27.20%的期货私募产品获得正收益。2016年1月份至2018年4月份统计数据显示，获得正收益的产品只有52.55%。也就是说，在过去的28个月中，有将近一半的产品未能获得月度正收益，可见期货私募管理业绩并不乐观。

　　期货私募市场经历了将近10多年的发展，目前主流方式有两种，一种是通过募集资金成立投资管理公司，一般由期货经纪公司、期货公司离职高管或资深交易员发起成立;另一种则往往不成立公司，在期货公司里租几个房间就成立了团队，称之为“期货工作室”。多位业内人士告诉记者，未来后者将会逐渐消失。