私募巨亏竟被要求原价赎回 打破刚兑没有讨价空间

　　由于产品净值大跌，基金公司和投资者之间的矛盾再次被引爆。近日，一份举报信在金融圈内传播开来。举报信指出：“正心谷私募产品2021年成立至今，截至2021年年底单位净值已下跌到0.66元，300多亿的产品给投资者造成了100亿亏损。”同时，该举报信还列出了产品的净值变化与持仓变动情况，指出正心谷屡次高位接盘、持仓混乱。此外，举报信还称，正心谷资本存在三方面的违规行为：虚假宣传，诱导购买；态度冷漠，缺乏沟通，敷衍拖延；言行不一致，操作激进，风控缺失。

　　但在另一头，正心谷资本给出了完全不同的说法。据报道，正心谷内部人士透露，举报信中的部分内容系投资人自己的揣测，正心谷2021年是亏了钱，但没有亏那么多，同时也在安抚投资者。就双方如何消弭矛盾，正心谷资本方面称，举报人的诉求为“以某一时段的净值为退出依据”，也就是保本退出。这一说法也获得了其他媒体报道的印证，且报道内容贴出了相关的聊天截图，因为保本赎回的诉求沟通未果，前述投资者最终选择“举报”。

　　虽然双方各执一词，但事情本身曲直较为明了：私募基金确实亏损较多，投资者要求刚性兑付，但刚性兑付既不合法，也不符合私募的利益，所以两者不可能谈拢。从举报内容看，其中大部分都是针对正心谷的具体操作，但这属于技术范畴，不涉及违背职业道德和信披义务，不构成“退货”理由。举报信还提到正心谷“言行不一”“风控缺失”，但缺乏有力的证据。退一步讲，即便有证据并获得行政或者司法方面的支持，那也是赔偿责任，与刚性兑付无关。

　　刚性兑付是市场化改革进程中的特殊现象，依托过去几十年中国经济的高速增长，刚性兑付能在一定阶段得到支撑，但由此积累起来的风险淤积于金融体系，一旦经济增速放慢，风险可能就会集中爆发，对国家金融安全构成威胁。微观层面看，高回报高风险的基本规律无法正常运行，导致投资者只注重预期收益率，长期忽视投资风险，一旦亏损较大，才回过头去找机构可能存在的违规行为并要求赔偿，由此引发难以调和的纠纷。正心谷资本的举报信事件，仍然是投资者缺乏对私募产品的基本了解，错误地估计了自己所能承受风险的能力，并希望回归到“刚性兑付”的旧模式上。

　　经过三年过渡期后，2022年成为资管新规元年，无论是私募还是银行理财产品，都已彻底打破刚兑，既不保本更不保收益。“闭着眼睛理财”早已成为过去，投资者的认知也要随时代变化升级，用更理性的心态审视不同投资品种的风险。寄望于事后补救是投资者最大的风险，只有事前明晰风险，才能有效应对可能出现的风险，进而避免风险暴露后，出现超过自己承受能力的损失。