5G大规模商用将临 微波基站天线产业链迎空前机遇

　　随着5G大规模商用的逐步临近，微波天线及基站天线产业链都将迎来前所未有的发展机遇。不同于4G基站天线，适用于5G的基站天线技术门槛大幅提高，对于不少在A股上市的相关公司来说，比拼的不只是规模，也有技术上的差异化，比如目前在A股基站天线龙头通宇通信，也有在国内通信微波天线领域领先的【盛路通信(002446)、股吧】（002446）。

　　在政策红利下，大规模5G建设在陆续推进中，中国领跑5G并加快了相关基础设施的布局，相关产业也将充分受益。安信证券通信团队认为，5G时代，基站天线将面临两大演变趋势，一是相对于4G技术，5G的频谱效率将提高5-10倍，天线技术的提升是其关键技术之一；二是从无源天线到有源天线系统，天线的功能趋向于小型化、密集化、定制化。超密集组网技术需要增加基站数量，大规模天线技术需要增加基站携带的天线数量。

　　在A股上市公司中，基站天线龙头通宇通信已形成通信天线、射频器件、光模块等丰富的产品线，基站天线是公司传统优势业务，基站天线产品目前主要为4G天线，已超过500万面在网应用，2018年该项业务收入占比最大，达到65.17%，未来伴随5G天线放量，利润贡献占比逐步提升，将成为公司主要看点。东方证券测算，面临5G机遇，根据测算，公司未来三年利润有望保持95%以上的复合增速。

　　在技术更新迭代加快的通信行业，上市公司比拼的除了规模，还有能否掌握代表未来趋势的核心技术。在国内诸多通信公司中，能把5G基站和最先进的微波技术结合起来的凤毛麟角。通宇通信近期回应投资者问题时表示，微波天线在公司的主营业务中占比较低。

　　今年1月，任正非公开表示，全世界能做微波的厂家很少，华为做得最先进。能够把5G基站和最先进的微波技术结合起来成为一个基站的，世界上只有华为一家公司能做到。

　　微波技术本来就是军用的。东方证券认为，微波技术起源于军工，具有波长短、频带宽、穿透能力强、抗干扰、不易受环境影响特点。随着通信逐步向高频段发展和器件工艺的成熟，曾在军用领域大展神威的微波和毫米波技术,将逐步应用到5G高频段、毫米波雷达等民用领域。

　　在A股上市公司中，微波天线技术出众的是盛路通信。华泰证券表示，公司是国内通信微波天线的排头兵。2015年并购南京恒电，2018年现金收购成都创新达，公司深化布局军工领域，同时掌握5G毫米波天线核心技术—有源相控阵技术(AESA)，打造军工毫米波产品线。

　　近日，盛路通信在互动平台上也向投资者回复称，公司针对5G发展进行了多方位和多领域的布局，公司拥有毫米波有源相控阵天线技术，该技术主要针对5G毫米波场景，技术有一定稀缺性。公司从1998年开始与华为合作至今，一直是华为的合格供应商。与华为合作的产品包括毫米波天线、智能终端天线、室外基站天线、室内分布系统天线、微基站天线、无源器件等产品。

　　盛路通信今年中报显示，微波天线业务增速11.6%。有券商于测，随着海外5G建设大规模开启，公司的微波天线业务也有望继续加速。