国信证券--非金属建材周报（20年第35周）：旺季需求有支撑 玻纤涨价超预期

　　【研究报告内容摘要】

　　交通投资持续加速，重大项目全面复工达产根据交通运输部公布的最新数据，今年1-7月，交通固定资产投资完成1.8万亿元，同比增长9.4%，较上半年加快3.4个百分点，其中7月完成3458亿元，同比增长26.7%。其中前7月公路完成投资12722亿元，同比增长11.3%。从具体省份来看，云南、湖南两省交通固定资产投资增速均超过20%，广东、四川公路水路固定资产投资已完成年度目标70%以上，山东将全年交通基础设施投资任务由1842亿调增至2317亿元，创历史之最。为应对疫情对经济发展带来的冲击，全国交通重点项目正在加速推进，目前232个“百亿以上”交通重大项目已100%复工达产，预计下半年交通建设仍是稳经济的重要抓手，并持续拉动下游需求。

　　首都功能核心区详细规划获批，中长期拉动基建需求《首都功能核心区控制性详细规划（街区层面）（2018年―2035年）》得到正式批复，其中提及要求加强交通市政基础设施服务保障能力；推进轨道交通建设；分类推进老旧小区综合整治，推进服务设施补短板与适老化改造；划分183个街区，按照街区、地块、建筑三个层侧，推动街区小规模、渐进式、可持续更新，推动街区保护更新。预计中长期有望对北京市基础设施方面需求起到持续性的拉动作用。

　　聚焦西藏区域建设，推进高质量发展中央第七次西藏工作座谈会本周召开，其中明确强调聚焦发展不平衡不充分问题，加快推进高质量发展，围绕川藏铁路建设等项目，推动建设一批重大基础设施、公共服务设施，区域基建有望获得持续支撑。

　　金九银十旺季来临，积极布局优质龙头水泥：行业旺季来临，下游需求持续恢复，本周出货率环比提高1.76pct至85.74%，同比提高7.94pct，库容比环比下降3.8pct 至57%；全国水泥均价为424.5元/吨，环比上涨0.55%。随着金九银十销售旺季来临，市场供需关系继续向好，价格也将会不断上攀升，推荐海螺水泥（600585）、天山股份（000877）、万年青（000789）、祁连山（600720）、【塔牌集团(002233)、股吧】（002233）、华新水泥（600801）、冀东水泥（000401）、宁夏建材（600449）；

　　玻璃：行业继续保持高景气度运行，价格持续快速上涨，本周玻璃现货价格为93.17元/重箱，环比提高2.66%，同比上涨19.63%，刷新近年来价格高位。在市场信心和行业运行良好的背景下，近期玻璃提价速率持续超预期，下半年在竣工支撑之下，玻璃价格仍有一定上涨潜力，个股上看，龙头企业估值仍有一定安全边际，下半年科技突破依旧是看点，继续推荐【旗滨集团(601636)、股吧】（601636）、信义玻璃。

　　其他建材：①玻纤行业：玻纤价格后市涨势强劲，年内供给冲击有限，需求端中短期风电为核心支撑，此外中建材开启水泥资产整合或引发市场对玻纤资产整合的预期，推荐中国巨石（600176）；②其他建材：地产投资韧性犹存，地产产业链相关龙头受到产业资本关注，继续关注各子行业优质龙头企业，推荐坚朗五金（002791）、兔宝宝（002043）、【科顺股份(300737)、股吧】（300737）、帝欧家居（002798）。

　　风险提示：经济下滑超预期；各地项目落地低于预期；供给增加超预期；