国信证券--农林牧渔行业思考系列-非洲猪瘟演绎：非瘟干扰生猪产能正常迭代 把握牧原股份以不变应万变

　　【研究报告内容摘要】

　　国信农业观点：新变异毒株的出现加大了非洲猪瘟疫情的防控难度，但新毒株并非完全不可控，也不是行业新一轮的灾难，而是会加速行业的竞争格局重塑。从病理分析后，我们得出两个疫情对行业影响的先验判断：1）本轮猪价下行阶段，非瘟或将是行业常态，猪价下行速度放缓；2）非瘟会奖励管理能力强的养殖群体，头部养殖企业市占率快速提升。我们认为，生猪养殖从完全分散到快速集中的过程中，会出现优秀的成长股投资机会，建议重点关注。从股票推荐角度去看，我们认为新毒株更多影响的是情绪周期，对企业经营周期影响不大；考虑到猪周期仍处于下行通道中，我们维持成长股的推荐观点，核心看好牧原股份（002714）。