光伏设备拥抱三大新技术 相关公司有望受益

　　光伏产业正面临着由政策驱动向市场驱动转变的关头。在这一关口，光伏技术正快速迭代以助推光伏的平价上网。通常来说，更高效率、更低成本的重大新技术推出时，一批具核心竞争力、没有老旧产能包袱的新势力崛起，往往带来较好的投资机会。浙商证券（601878）指出，异质结、“大尺寸”、颗粒硅这三者正是光伏产业正面临的技术迭代方向。

　　异质结：近期华晟、通威等项目重大突破，大规模应用临近，未来5年行业CAGR超80%

　　异质结是光伏电池的新一代技术，异质结电池的产品特点主要体现在高效率、低衰减、低温度系数。转换效率方面目前试验数据相对于PERC可以提升约1.5pct。同时由于不存在硼氧复合对，异质结几乎不存在光致衰减问题。

　　【安徽华晟】据华晟官网，经过近1周调试、试产，HJT平均量产效率达23.8%、最高达24.39%。下半年将再扩2GW，采用高精度串焊+银包铜浆料，异质结电池将具性价比。

　　【通威合肥】3月31日清华大学考察团对通威HJT合肥线考察，目前批量电池效率达24.3%。据通威光伏CTO邢博士演讲报告，2021年Q1公司异质结中试线平均良率达97.84%。

　　【爱康科技（002610）】据爱康官方公众号，HJT平均量产效率达24.2%；出片速度已至1200片/小时。

　　浙商证券指出：预计随着异质结设备下游客户逐步验证，下半年或明年上半年有望迎行业GW级扩产潮。

　　1)短期：随着N型硅片减薄、银浆耗量降低、设备降本、靶材国产等方式，使得异质结全产业链共同降本，预计2021年底至2022年上半年达到性价比，行业将迎扩产潮。

　　2)中长期看：异质结电池现处于好比PERC电池发展的第一阶段末期(对比PERC电池2015年)。未来2年PERC仍为市场存量中的主流，但随着HJT国产设备的成熟、经济实用性改善，有望复制PERC快速渗透历程、开启下一代电池片技术爆发的周期。

　　3)预计2025年HJT设备市场空间有望超400亿元，5年CAGR为80%。在净利率20%的盈利假定下，25倍PE假定下，HJT设备行业市值2000亿元。预计行业龙头市占率有望超过50%，未来有望达千亿级市值。HJT设备 “百花齐放”、多技术路线共存，迈为股份（300751）、【捷佳伟创(300724)、股吧】（300724）、金辰股份（603396）、钧石、理想同台竞技。重点推荐迈为股份、捷佳伟创等。

　　“大尺寸”：带来新一轮迭代需求，设备开启大尺寸更新迭代时代

　　1)大尺寸为光伏行业大势所趋，具有“降本增效”的优势。浙商证券判断，2021年大尺寸(210/182)硅片、电池片、组件将成为市场主流，2022年将占据90%以上的市场份额。

　　2)大尺寸硅片/电池片/组件的快速推出，市场新增设备需求基本上大部分按照210向下兼容标准实施，将逐步通过大量增量设备来替代存量设备。

　　3)设备开启大尺寸更新迭代时代――长晶炉、切片机、电池片、组件设备均受益。预计2021年硅片、电池片、组件新增产能均将超过100GW以上，设备厂商将充分受益。

　　　颗粒硅：有望成下一代硅料，上机数控与保利协鑫合作，将强力推动颗粒硅产业化进程

　　颗粒硅有望成下一代硅材料技术的驱动者，与传统的西门子法棒状硅相比优势明显。颗粒硅相比传统硅料：投资强度、电耗、人工成本更低；填充性更好、利于自动化、连续直拉拉晶；没有破碎时引入杂质风险。

　　2021年3月9日，保利协鑫公告其颗粒硅万吨投产后，生产端、质量端、成本端、应用端已逐步验证，各项指标有望突破。如颗粒硅发展顺利，将对光伏行业成本降低、平价上网起重要作用。

　　颗粒硅：已实现万吨级量产突破，行业规划产能达50万吨；目前隆基、中环、上机等均有不同比例掺杂使用颗粒硅。2021年2月2日，隆基、中环分别与保利协鑫签订硅料长单采购合同，在长单供应量之中将包括颗粒硅产品。2月28日，上机数控（603185）与协鑫下属江苏中能签订战略合作框架协议书，拟成立合资公司，于内蒙古地区共同投资建设30万吨颗粒硅项目，预计总投资180亿元，其中上机持股35%；将强力推动颗粒硅产业化进程。

　　同花顺ifind数据库显示，相关概念股

　　上机数控：210大硅片、N型硅片切片机+210大硅片龙头。

　　晶盛机电（300316）：大尺寸单晶炉。

　　【金辰股份(603396)、股吧】：大尺寸组件设备+异质结电池片设备。